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雅视科技机器设备非常少，机器设备周转率奇高，2012年、2013年1-6月均高达26次，远远高于其他公司。即使到了2014年，欧菲光的营业收入达到194.82亿元，其机器设备周转率也不过是6.73次/年而已。
评估机构在解释雅视科技未能完成业绩承诺时提到：2014年雅视科技开展代理采购业务，为客户垫付货款，增加了雅视科技的营运资金占用，同时因业绩未达成原预计目标，致短期借款及票据贴现增多。
雅视科技的代理采购业务应该早就开始，而不是2014年才开始，2012年是“发扬光大”的一年，这一年雅视科技营业收入暴增6.48亿元首破10亿大关。代理采购业务的好处就是短期内迅速扩大营业收入，粉饰竞争力及业绩。代理采购业务的造假非常容易，为了节省成本，甚至不涉及货物物流，变成纯粹的发票及资金流的交易。
笔者认为，雅视科技2012年营业收入爆发性增长、2013年存货离奇暴增、客户回款速度远超同行、机器设备周转率远超同行等种种异常的背后就是收入、存货、成本及利润等的严重虚增。
孙公司“保命”
宇顺电子2012年及2014年巨亏，而2013年盈利806万元，因而逃过三年亏损而避免退市。这一年的盈利离不开神奇孙公司广东金伦光电科技有限公司（下称“金伦光电”）的大力相助。
2013年金伦光电实现净利润1126万元，按上市公司持股比例80.20%计算，金伦光电贡献净利润903万元。而子公司深圳市华丽硕丰科技有限公司（下称“华丽硕丰”）2011年受让金伦光电股权时只花了2286万元，并且出让方承诺2012年度、2013年度以及2014年度累计实现税后净利润不少于3000万元。
经过公司、会计师事务所、保荐机构等等核查，金伦光电2012年至2014年实际实现净利润3003万元，相当于3年就回本，这样的买卖确实很合算。
2012年至2013年1-6月，华丽硕丰及金伦光电分别披露营业收入、营业利润及净利润。2013年至2014年合并在一起披露，出现非常有意思的一幕。
2013年1-6月两家公司的业绩有所好转，扭亏为盈，而 2013年、2014年合并披露之后，华丽硕丰成了亏损大户，而金伦光电却成了盈利大户。金伦光电2012年至2014年分别实现净利润-9万元、1126万元、1887万元，华丽硕丰分别为-399万元、-489万元、-2398万元。两家公司主营产品同为盖板玻璃，营收规模很小，都没有规模优势，亏损是很自然的事情。金伦光电靠着不可思议的盈利非常完美地完成了业绩承诺，而华丽硕丰却承担大量亏损。宇顺电子在《关于对子公司进行业务整合的公告》中只提及两家公司净利润，却对营业收入只字不提。
即使没有公告披露各家的营业收入，但也不难看出，金伦光电的业绩严重注水，以2014年合并收入计算，其销售净利率为13.14%，而金伦光电营业收入大概占到合并的一半，那么金伦光电的销售净利润高达26.28%。规模远远超过金伦光电的蓝思科技（300433.SZ）2012年至2014年的营业收入为 111.63亿元、133.52亿元和144.97亿元，净利润分别为19.96亿元、24.40亿元、11.76亿元，销售净利润率分别为17.88%、18.28%、8.11%。数千万营收规模的迷你型的金伦光电2014年的销售净利润率是上百亿营收规模蓝思科技的3倍多。
宇顺电子在2014年称，由于赤壁生产基地建设滞后，项目无法按原计划实施，决定终止实施赤壁“超薄超强盖板玻璃生产线项目”。既然金伦光电的盈利能力超强，怎么就没有在赤壁复制一个呢？
通过合并披露，宇顺电子非常巧妙地解决了金伦光电业绩承诺问题。如果单独披露金伦光电2012年至2014年的财报，那么其业绩注水就没那么容易了。 共4页 上一页 [1] [2] [3] [4] 下一页 宇顺电子抛4亿定增计划 23亿订单缩水谜团未消 借道中融信托 宇顺电子实际控制人间接套现 搜索更多: 宇顺电子 |
