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华平股份BOT项目风险难判 原始股东或借机套现
http://www.redsh.com 2013-02-24 红商网 发布稿件

  “有关铜仁项目的收款风险问题,据了解,每年财政收入60亿,但我们项目的1.4亿分5年支付的话,每年只需2800万,在整个财政收入中几乎可以忽略。另外,为保证铜仁项目的回款,铜仁市政府非常重视确保支付能力,财政、公安等均已将天网工程作为民生工程确保能顺利进行。”华平股份副总奚峰伟表示。显然,这是过于乐观了,从该市2013年财政收支安排来看,今年支出与收入比已经达到了3.64倍,支出缺口近180亿。

  好在,兴仁县财政收支去年还有23万的结余,但从今年起连续五年支付华平股份1300万元的BOT项目费用来看,该县财政收入需要每年保持10%以上增速。

  对此,华平股份在公告中也不忘提醒道,BOT项目占用资金量较大,合同的履行将占用公司的资金,且存在应收账款不能及时收回的风险。不过,对于这样的风险,华平股份的原始股东似乎已经想好了“退路”——借BOT项目高转增套现。

  或借机套现

  1月16日,华平股份发布2012年度10股转增12股派1元的分配预案称,目前公司正在多个地区积极投标城市监控与报警项目,公司在投标过程中发现竞争对手的注册资本往往高于本公司,而且注册资本经常被作为综合评分的重要因素之一。

  同时,该类项目中,一般规模的项目金额在5000万元至2亿元,大型项目的规模在5亿元至10亿元,地方政府非常重视承建单位的公司实力,对注册资本也提出较高的要求。因此公司的主要股东及部分董事建议公司增加注册资本以应对智慧城市的市场竞争,故提出本次预案。现在看来,这些所谓的大项目,华平股份均是靠BOT模式中标。

  事实上,目前上市公司分红有两种:一种是真分;另一种是“假分”。其公积金转增股本则属于后者“假分”,因为公积金转增股本后,公司没有任何损失。而对于股民来说,最直观的感觉就是自己的账户中股票多了,而其所持有的财富真实数字不会改变。例如,分红前你的财富是10股股票,每股10元,总价值100元;分红后,你的财富是20股股票,每股5元(除权后),总价值还是100元。

  以华平股份目前总股本1亿万股为基数,以资本公积金向全体股东每10股转增12股,合计转增股本1.2万股。分配后,华平股份总股本为2.2亿股,注册资金变更到2.2亿元。

  对此,资深经济学华生(微博)曾多次呼吁,创业板上市公司要扩张股本,只能用自己挣来的钱即滚存利润送红股。而实际上,华平股份是典型的“三高”公司,其用于支持高送转的资本公积金主要来源是IPO的招募资金,其中,大部分超募资金作为股本溢价计入资本公积金,为“高送转”提供了条件。

  针对这种慷慨的高转股行为,华生一针见血地指出,原始股东的持股成本仅仅是非原始股东的很小一部分,但现在原始股东享受的是同股同权。很明显华平股份原始股东的每股成本还不到二级市场投资者每股成本的百分之一。其原始股东绝大分部为华平股份现任高管。

  “如果要杜绝‘三高’的创业板公司冒高送转之名向原始股东利益输送,就应该禁止创业板“三高”公司在3~5年内以公积金转增股本。”华生如是说。

  一位不便具名的市场分析人士表示,或许这是为4月底的全流通做准备,如果BOT项目发生收款风险,原始股东则可以马上套现走人。

  股民呼吁原始股东延长限售期

  据了解,4月29日为华平股份原始股东解禁日,加之此前高转增后高管套现(董秘及监事会主席分别套现632.4万元、1183.2万元)的榜样。对此,本报曾于1月28日刊发《华平股份原始股东涉嫌借高转增套现》的质疑后,在读者中引起了较大的反响。

  其中,名为“复合增长不息”的股民,在股吧中发起了“强烈建议华平股份大小非延长所持限售股的限售期”为主题的讨论。

  该股民认为,请你们(华平原始股东)用实际行动来证明此次转增股本的目的是为了公司业务的顺利发展,而并非财经报道所质疑的为了方便减持。

  来自江西省南昌市电信IP地址为106.225.202.* 股民回应称,买与不买是你的事,卖与不卖是他的事。人家创业十多年容易吗?抛点股不算什么大事,你买了股想涨,就不想让人家抛,别霸道。那么多大小非抛了一些股不照涨吗?别浮躁,耐心点,好好研究公司才能心里有底,好好研究技术才能临危不乱,好好修生(身)养性才能立于股市之地。

  名为“复合增长不息”的股民则回复称,只是就事论事。并非霸道,并非浮躁。财经报道质疑的不是没有道理。

  回复中,该网友的一语双关,堪称经典——不能因为都闯红灯,闯红灯就成了正确的行为。相比上述无理取闹,恶言相向的股民来说,该股民的道德修养层次亦是十分令人钦佩的,用一种人们生活平时常见的闯红灯现象来比喻原始股东(高管)减持,不仅形象,且更具讽刺意味。

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