连伟舟，公司创始人之一，从1996年6月公司创办以来担任董事和首席执行官。他在在中国IT业有20多年的从业经验。在创办自己的公司前，连伟舟担任过多个职位，从1985年到1996年先后担任厦门融通电子计算机公司的技术部经理、销售部经理、副总经理和总经理。

　　略去这段经历的原因可能是他们被此前工作的公司起诉不正当商业竞争，两人在官司中败诉。

　　案件诠释：厦门东南电子计算机公司起诉贾晓工和连伟舟

　　在诉讼中，他们被发现对以下行为负有责任（从此前工作的公司领取薪水，同时为自己的公司工作）：

　　1996年年中前，贾晓工（东南融通董事长）和连伟舟（东南融通首席执行官）担任厦门东南电子计算机公司(XDCC)及其母公司的经理。

　　1996年7月15日，在所在公司不知情的情况下，贾晓工和连伟舟创办了一家名叫厦门东南融通电子公司(XDREC)的企业，非法招聘了43名同事。

　　10月15日，连伟舟和东南电子计算机公司的主要客户签订了合同，但是没有在合同上标明，他现在是为东南融通电子公司工作，而不是东南电子计算机公司。两家公司的名字在中文和英文中听起来都很相似，客户可能认为他们是和东南电子计算机公司签订了合同（同样取相似的名字加以混淆！）。

　　我们发现下面的事实最为令人称奇：

　　11月26日，贾晓工和连伟舟向厦门邮政局去信，表示“由于业务需要，我们的地址从厦门互利信息大楼5楼变更为厦门新中路的环建大厦11楼；请把相关信件寄往新地址”。这个新地址是他们创立的邮箱，以便非法拦截名字相似公司的邮件。

　　如果这件事发生在美国，如果这些人走运的话也许不会入狱，更不用说经营一家上市公司了。

　　值得一提的是，这不是一起普通案件。本案上诉到福建省高级人民法院，贾晓工和连伟舟败诉。说到“教科书案例”，从字面上来说本案就是一例！

　　“反不公平竞争法：主要案件”

　　所以我们应该相信管理层不会使用同样的伎俩，即使他们过去这么做过。可是你相信吗？

　　最后，管理层的这段经历没有招股说明书中公开，因为投资者可能会对这一点进行考虑，再决定对这家公司投入上亿美元的资金。毕竟，这就是目前东南融通公司的基础。反正首次公开募股实际上已经结束了。

　　3. 管理层交易不透明

　　沃伦·巴菲特和比尔·盖茨号召亿万富翁把自己一半的财产捐献给慈善事业，与此同时，东南融通的创始人兼董事长贾晓工在公司上市四年后，宣布把70%的股权赠与公司员工和好友。这笔交易不仅可疑，而且名声不佳。

　　我们向包括分析师在内的大众提出质疑，世界上有任何一家交易所的上市公司首席执行官或董事长会把这笔股权赠给自己的员工吗？

　　这些人能建立假邮箱拦截雇主的邮件，挖走他们的客户，他们会毫不犹豫地把自己的净利润拱手送出吗？据我们所知，贾晓工是个精明的商人，从来不介意敷衍规则。我们难道相信他会把900万股价值2.5亿美元的股票捐赠出来吗？

　　Citron认为，这次交易没有公开的记录。这笔钱是否用于支付公司的潜在债务？或是给贾晓工带来数额不详的收益？无论如何，这种交易有损于管理层的信誉，完全缺乏透明度，必定会蔓延到收入确认、并购和员工成本等问题上，员工成本现在是东南融通最大的花费。

　　4. 即将到来的审计会是最后审判日吗？

　　东南融通的审计工作由德勤设立在中国大陆的德勤会计师事务所负责。今年以前，投资者可能会认为德勤是中国会计行业的“黄金标准”。

　　然而，随着中国高速频道涉嫌造假，德勤最近的辞职信表明公司严重渎职行为的案例不少于十起。Citron担心，德勤是否会乐于在中国高速频道2009年的账目上签字。

　　显然，德勤头顶上的光环已经破灭，在东南融通本年度的审计开始前，还有很多鸿沟需要跨越。

　　分析师评论

　　上周分析师反应迅速，为这家公司进行辩护，反驳从未达成的并购案。Citron不会驳回任何案例，反而要说，你们是收了钱才开始分析的。华尔街要做的最后一件事，就是把以管理层预期为基础的现金流分析大打折扣。

　　Citron提醒你对那些以“我们与管理层商讨后”开头的话表示关注。东南融通的利润率是否能在成本竞争激烈的中国市场经受考验？招聘员工的故事是否对你有启示？管理层赠予股权的结果如何？

　　收入确认进行造假，相关企业对并购、成本核算和股权交易的可怕影响，这些意味深长的问题都有什么风险？

　　其他问题

　　随着分析师和管理层纷纷公布消息，一些东南融通的大客户对收入确认表示关切。Citron在东南融通报告的第2部分省略了关于收入的信息，其他问题会在今后的报告里进行评估，关于并购的实益拥有权和该公司对于特殊用人模式的荒谬回应，这让投资者表示，他们只是“在说自认为正确的话”。

　　提醒所有投资者保持警惕。

　　注：

　　CitronRearch简介

　　质疑中国概念股的博客CitronRearch.com原名Stocklemon.com,该博客已经发布文章迄今将近十年了。它不像较年轻的浑水（Muddy Water)那样只质疑中国公司。 CitronRearch近十年来盯过各式各样的被其怀疑有欺诈或误导投资者嫌疑的上市公司，比如巴基斯坦公司（RCAU.pk)。博客发布者就是创建者Andrew Left本人。其人1993年美国东北大学毕业，他的研究曾被Barron's,华尔街日报和CNBC引用。 此前，Citron曾经质疑过通过反向收购在美国上市的中国高速频道、德尔集团的中国公司。

　　东南融通简介

　　东南融通是1996年在厦门成立的一家公司，是国内知名的软件企业，主要为银行、保险、基金、证券等金融行业以及大型企业财务公司提供整体解决方案和软件产品；2007年10月24日在纽交所通过IPO的方式上市；主承销商为华尔街知名投行高盛和德意志银行，审计事务所为全球四大会计事务所之一的德勤。被质疑前东南融通是中国在美上市市值最大的软件企业，市值超过10亿美元。