3.机构追逐黄金梦

　　尽管上海泓泽投资在其披露的详式权益变动数中表示，其“暂无改变上市公司主营业务或者对上市公司主营业务作出重大调整的计划”，而“后续计划将视上市公司发展需要进行调整”，但从2009年8月份开始市场中就开始到处流传着大元股份即将注入金矿的故事。

　　但从上海泓泽投资披露的资料来看，这家从房地产业务转型而来的公司主营业务为战略投资，涉足领域包括计算机软件开发、网络工程、实业发展和投资咨询；即便包括实际控制人杨军自己投资的上海好美园艺公司、上海索谷特种电缆和上海乐源实业发展三家公司也均没有和金矿扯上任何关系。

　　而新的重组方上海泓泽投资1.0388亿元的注册资本和近4000万元的净资产规模也让人对于这起“蛇吞象”的收购充满生疑，而其实际控制人杨军仅30岁的年龄更是令市场对于这起收购背后隐藏的力量充满期待。

　　在场外资金对于这起收购的真正目的还在猜测的时候，新东家上海泓泽投资已经着手开始对大元股份的相关资产进行剥离。

　　2009年11月2日，在发布了当年3季报的同时，大元股份表示将以不低于4000万元出售银川经济技术开发区投资控股公司16.39%的股权；此后的12月9日，大元股份又将其持有南京国海生物17%股权作价600万元转让给后者李云政，而公司持有南京国海生物另外30%的股权早已在当年4月27日以1050万元同样转让给南京国海生物董事长李云政。

　　另一方面，作为上市公司控股东的上海泓泽投资在正式接手了大元股份5080万股股份两天之后就将其中的3330万股的收益权转让给华宸信托，从而获得2亿元转让价款，双方商定上海泓泽投资在1年后回购，回购价是在原有成本基础上加上10%的收益。

　　而剩余的11750万股在三个月后被上海泓泽投资质押给吉林信托，质押期限同样是一年时间。

　　在完成上述布置之后，大元股份在2010年1月5日开始进入重大事项停牌，1个月之后的2月3日公布的重组方案显示，大元股份拟不低于19.49元的价格非公开发行不超过1.1亿股收购珠拉黄金100%股权、珠拉黄金低品位含矿石堆浸二期项目和补充流动资金。

　　令人奇怪的是，大元股份这一定增方案公布之后却引起股价一路下跌，自2月3日复牌至5月19日，公司股价从停牌前26.4元一路跌至16元，累计跌幅达到39.4%。

　　由于股价跌至增发底价19.49元之下，意欲保住增发的上海泓泽投资开始通过增持的手段来支撑股价。

　　去年5月19日，上海泓泽投资的实际控制人杨军通过竞价交易系统买入了11.88万股，其还表示“拟在未来12个月内，通过二级市场增持累计不超过总股本的2%”，即400万股。

　　虽然此后在沪指的牵制之下大元股份的股价在2009年6月下旬继续盘整，但始终没有再次击破16元的股价低点；此后随着沪指反弹大元股份的股价在去年11月初达到43.9元的高位。

　　去年8月至9月间，大元股份开始频繁披露定增注入珠拉金矿的进展。

　　8月2日，大元股份公告称由于中介机构进驻现场后，发现交易对方郭文军持有珠拉黄金100%的股权，在历次国有股权转让过程中存在瑕疵；因此经过多次协商之后郭文军将其持有珠拉黄金100%股权中的20.36%股权回转给珠拉黄金原股东阿拉善左旗国资公司；后者已经同意通过内蒙古自治区产权交易中心进行挂牌交易。

　　9月20日，大元股份透露称，内蒙古大漠矿业拥有珠拉黄金周边矿区32平方公里的探矿权，与珠拉黄金共处一个矿区，历史上被人为的分成了两个矿权，这一情况制约了珠拉黄金的产能和资源量的提升，成为后者进一步发展的瓶颈。为此，大元股份和阿拉善左旗政府协议约定后者将全力协调与内蒙古大漠矿业的整合。

　　10月13日，国土资源部矿产资源储量评审中心对《内蒙古自治区阿拉善左旗珠拉扎嘎矿区金矿资源储量核实报告》矿产资源储量通过评审。

　　据大元股份在去年2月份公布的发行预案，计划注入的珠拉黄金采矿权范围内保有的黄金资源矿石量为455.57万吨，金金属量为9.04吨。

　　资料显示，拟注入大元股份的珠拉黄金目前拥有三块区域总面积超过200平方公里的金矿探矿权，勘查面积分别达到68.59平方公里、83.34平方公里和55.48平方公里。这部分探矿权的区域主要位于阿拉善左旗巴彦乌拉山北部和中南部，该山脉主要以石英脉型金矿为主，目前初步金矿普查已经发现了17条具有规模开采价值的含金石英矿，金矿最高品位达到11.3克/吨。

　　而珠拉黄金在2009年已经完成了1.575亿元的营收和5224.75万元的净利润。

　　记者发现，在大元股份于2010年2月公布定向增发方案之后，并没有机构资金对于这家逐渐转型矿产业务的公司感兴趣。

　　大元股份2010年第一季报显示10大流通股股东中除控股股东上海泓泽投资之外，包括7个自然人和两个法人机构；即便是到2010年年中，也仅有国信证券以396.68万股一家机构进入10大流通股股东。

　　然而，随着大元股份在去年8月份开始逐渐披露定增进展状况，不少机构开始大规模入驻，这也是大元股份8-11月份股价翻番的一个重要原因。

　　据记者统计，截至2010年9月底，大元股份除大股东之外的9个流通股股东出现了8个机构席位，其中景顺长城旗下鼎益基金、新兴成长基金和资源垄断基金分别持有360万股、226.66万股和160.3万股，此外，哥伦比亚大学、富国天合稳健优选基金、汇添富均衡增长基金和华夏盛世基金也买入了200万股-300万股不等。

　　作为露天式开采的珠拉黄金矿生产规模60万吨./年，金金属量1.2吨，而目前黄金采坑进入主力开采期，而其一期堆浸项目达产后，年处理量将达到80万吨/年，金金属量约为0.6吨。

　　在去年7月中旬首次覆盖了大元股份的国海证券分析师张晓霞看来，假设黄金矿石价格为200元/金属克，则珠拉黄金2010年及2011年的净利润约为1.05亿和1.4亿；而按照公司公布的增发预案计算，该矿将有望增厚大元股份2010年和2011年每股收益0.35 元和0.45元。

　　万得资讯提供的数据显示，黄金价格在2009年12月至2010年7月期间盘整之后，从去年8月份开始一路上涨，以上海黄金交易所的AU99.99品种为例，从去年7月29日至12月9日，该品种价格从254.25元一路上涨至306元的高点。

　　这或许是众多机构在珠拉黄金注入逐渐明朗的背景之下开始大举买入大元股份的一个重要原因。

　　不过，记者发现在尽管去年第四季度末依然有众多机构集中扎堆在大元股份十大流通股股东之中，但已经进行过一轮大换仓。

　　具体来说，去年第三季度买入的8家机构中，除中信证券(14.80,0.19,1.30%)小幅加仓了17万股之外，其他7家机构已经悉数撤退，如景顺长城合计持有的746.69万股全部抛光。

　　新进入的机构中，社保基金104组合买入了449.97万股，汇添富成长焦点和民营活力两只产品买入251.37万股和179.17万股；此外，博时基金管理的农行企业年金和泰信优质生活基金分别买入209.99万股和142.9万股。

　　总体来看，截至去年年末10大流通股股东之中出现了6个机构身影，合计持股总量也较之去年三季度末略有下降；这意味着虽然金价不断上涨，大元股份股价被推高之后不少机构选择了获利离场；当然，也有一些愿意豪赌的接棒者再次出现。

　　4.金矿故事受阻

　　然而，好事多磨。

　　虽然大元股份已经支付了郭文军1.6亿元(其中包括上海泓泽投资代为支付的1200万元)的股权收购资金，但最终金价的上涨使得对方的要价水涨船高。

　　根据大元股份日前发布的公告，上海泓泽投资将先行支付30亿元拥有收购珠拉黄金79.64%的股权和大漠矿业100%的股权；而对于上市公司支付给郭文军的1.6亿元资金，上海泓泽投资已经将这笔资金除代为支付的1200万元之外的1.48亿元支付给上市公司。

　　尽管上海泓泽投资承诺在成为珠拉黄金和大漠矿业的合法股东之后将持有的前述两公司的控股权转让给大元股份，但这首先制约于后者能够成功取得对两家矿业公司的控制权。

　　记者了解到，目前郭文军正在办理购买大漠矿业100%股权，这家矿业公司目前勘查面积共计30.84平方公里，暂无实际生产经营。

　　但这些显然不是问题的核心。

　　对于已经支付了5.588亿元获得了大元股份控股权的上海泓泽投资来说，再筹措30亿元收购两家公司股权显然并非易事。

　　3月31日，大元股份出现4笔合计700万股的大宗交易，成交价格每股32.8元较之当日收盘34.52元折价约4.98%；受此拖累，大元股份4月1日低开低走，当日放量下跌9.64%。

　　从大元股份4月6日披露的信息来看，从海通证券淄博通济街营业部卖出的700万股正是来自于公司控股股东上海泓泽投资之手，其减持的理由则是“为了尽快筹措资金”用于支付购买珠拉黄金和大漠矿业股权以及代替郭文军偿还大元股份预先支付的1.6亿元款项。

　　根据上交所公布的数据，上海泓泽投资在3月31日以每股32.8元的价格减持了700万股，累计套现约2.296亿元。

　　不过，记者发现，上海泓泽投资的减持并没有就此罢休。

　　4月6日，大元股份再次发生300万股的大宗交易，卖出方依然是上海泓泽投资的海通证券淄博通济街营业部，这使得市场普遍认为是上海泓泽投资为筹措资金再次减持所为。

　　从成交价格来看，每股28.08元的价格较之当日收盘价30.27元折价约7.23%，卖出方合计套现8424万元。

　　值得一提的是，根据大元股份公告，在今年3月30日——大元股份被控股股东首次减持的前一天——上海泓泽投资主动前往中登公司上海分公司办理了1000万股的解除质押手续。这在之前，上海泓泽投资持有的5080万股分为两笔被质押给华宸信托和吉林信托。

　　如果在4月6日的300万股大宗交易同样来自于上海泓泽投资，那么其已经在短短一周内通过大宗交易减持1000万股合计套现约3.1384亿元。

　　由于最近两次减持价格每股32.8元和每股28.08元和上海泓泽投资在2009年收购时每股11元的价格相距甚远，后者仅仅抛售1000万股套现的3.1384亿元金额就已经收回了昔日股权收购款5.588亿元中的56.16%。

　　而上海泓泽投资依然持有大元股份至少4080万股，即便以4月8日30.85元的收盘价计算，这部分股权市值依然价值12.58亿元之多，这还没有考虑到投资权的溢价。

　　这意味着，退一万步说，即便此次大元股份重组失利，作为重组方的上海泓泽控股也不会吃亏。

　　当然，目前对于上海泓泽投资来说，最大的问题依然是筹措资金，对于一家注册资本仅1亿多的投资公司来说，即便在短期内已经靠抛售股份套现了3亿多元，但这除去了偿还上市公司大元股份的1.6亿元已支付资金外，对于高达30亿元的股权收购权依然是杯水车薪。

　　唯一初露端倪的是，在4月1日的交易中，虽然两家机构席位联手抛售了约合5420万元的筹码，同样有两家机构席位现身买入前5家营业部之中，合计买入约3000万元；此外，一向被视为QFII资金集中交易的中金公司上海淮海中路也以1750.73万元的买入金额列买入首位。

　　这表明，尽管机构对于试图进行转型矿产业务的大元股份虽然存在分歧，但愿意相信这个黄金故事的机构依然大有人在。