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华尔街专业人士再次对散户投资者感到不安。只是这一次，重点不是他们在做什么交易，而是什么时候做交易。
据悉，自大流行以来席卷美国市场的业余投资浪潮正在帮助推动隔夜股票交易的繁荣。像Robinhood(HOOD.US)和盈透证券(IBKR.US)这样的平台已经采取了每周五天、每天24小时提供美国股票买卖的方式。这有效地消除了传统的八小时夜间休息时间。事实证明，这一举措非常受欢迎。其他人也开始注意到这一点，即使是“粉单”市场也将在7月加入这场竞争。
然而，随着美国股市繁荣的步伐加快，一些业内人士对股市走向“不夜城”的趋势提出了严重担忧。Themis trading LLC的股票交易联席主管Joseph Saluzzi表示：“只有在流动性如此差的半夜，我们才会遇到麻烦。”最近的几次意外的大变动让有30多年市场经验的Joseph Saluzzi感到不安，比如游戏驿站(GME.US)的股价在6月份一个周日晚上飙升了20%。他最大的担忧是，有人可能会利用隔夜交易缓慢的机会，为某只股票创造动能，推高股价以快速获利。
与此同时，业内人士还有着一系列担忧，包括无休止的交易日对心理健康的影响，以及美国股市从海外市场吸走更多资金的可能性。监管机构则强调了防范欺诈的必要性。今年4月，纽约证交所对业内人士进行了关于不间断交易的调查。该交易所迄今尚未公布调查结果，此后一直强调需要开展工作以确保市场做好准备。
夜间繁荣
目前，美国股票现货市场在纽约的交易时间为每周五天，从上午9点30分至下午4点。除此之外，还有一种电子延期交易形式，允许在上午4点开始的盘前交易和持续到晚上8点的盘后交易中进行有限类型的交易。
通过在自己的系统内匹配订单或使用专门的平台，一些市场新贵以私人股票销售的形式(而不是以公开记录的价格进行交易)在夜间提供交易。在这个过程中，他们将股票交易周的开始时间提前到了周日晚上8点，比正式开市时间早了8个小时。美国最大的专用隔夜交易平台Blue Ocean Technologies LLC的首席执行官Brian Hyndman表示:“几年后，这将成为主流。”“人们不想等到周一早上有人敲响钟才开始交易。他们希望在自己方便、时机合适的时候进行交易。”
这是隔夜交易卖点的重要组成部分——它让投资者能够对影响市场的事件随时做出反应。这也有利于散户投资者，因为他们通常没有像其他交易者那样在营业时间进行交易的机会。此外，它还服务于那些来自遥远时区的渴望从美国股市中分得一杯羹的国际投资者。
盈透证券负责营销和产品开发的执行副总裁Steve Sanders表示，由于欧洲和亚洲投资者的需求，该公司于2022年推出了美国股票的隔夜交易。该公司约85%的新客户申请来自国外，目前已将其股票和ETF数量增加到1万多只。截至今年6月，这些证券的隔夜交易数量增长了308%，目前约占盈透证券美国股票总交易量的2.2%。Steve Sanders表示：“我相信我们才刚刚开始。因为这是一个全球化的贸易世界，人们对美国市场感兴趣，所以个人和机构的需求将继续增长。”
上述的专用隔夜交易平台Blue Ocean在5月份平均每晚的股票交易数量攀升至4000万股。这已经足以让这家成立于2021年的年轻公司实现收支平衡。Brian Hyndman认为，这一数字最终可能会升至10亿股。
然而，这与常规市场平均120亿股的易手量相形见绌。这凸显了隔夜交易的最大风险，即在相对较低的交易量中出现过大波动的危险。因此，这些平台限制了潜在价格变动的规模(例如，Blue Ocean只允许20%的价格波动)。它们还只接受限价单，即直接以特定价格或更高价格买卖股票。这为投资者提供了一层保护，因为如果现行价格过高或过低，交易就不会执行。
Brian Hyndman表示：“你永远不会在你想要的价格之外买卖一只股票。”他表示，所有的保护措施都有助于确保Blue Ocean没有“对系统造成任何伤害或不适当的波动”。
尽管如此，Bloomberg Intelligence的一项分析显示，Blue Ocean近四分之三的股票成交量为非流动性股票，即买卖价差超过30个基点的股票。在主要的另类交易场所中，这一群体平均只占交易活动的16.6%。
Steve Sanders表示，在隔夜交易时“可能会产生额外的价差”，“人们应该做好功课，了解正常交易时间的价差，并将其与隔夜交易时间的价差进行比较，然后决定是否值得”。 共2页 [1] [2] 下一页
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