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广东老板63亿买永辉:“大家看不懂就对了”

  据名创2024财年一季度财报显示(2023年6月31日—9月30日),IP产品销售额占比约为26%,主要为潮玩,也包括带IP联名的百货。由此推算,剩下74%销售额主要是家居百货贡献的。名创优品整体商品单价约为14.2元,也基本是百货商品的价格带。

  在名创优品的天猫旗舰店上,我们会看到卖得最好的是梳子、洗脸巾、一次性浴巾、卸妆棉、香薰、收纳盒等。这些产品高频、易耗、品牌心智弱。对于名创来说,它入股永辉的野心,正是试图基于其在百货品类上的供应链深度和广度,改造永辉的商品供给结构、特色以及毛利水平。

  生鲜是永辉的标签,但农产品向来是“弯腰捡钢镚”,以2023年财务数据为例,生鲜对永辉营收的贡献约为45%,对毛利润的贡献则只为35%。百货的毛利相对更高,但永辉的百货毛利率仅为19%,远低于名创2023财年整体毛利率38.7%。

  不过需要说明的是,名创处在在百货销售的更上游(出厂—批发),永辉在下游(批发—零售)。

  “我们不会将永辉超市变成MINISO品牌(名创优品)的销售渠道,而是希望借此契机,利用名创优品的供应链优势,撬动永辉的渠道规模,以量制价,在更大程度上实现强强联合,资源互补。”

被胖东来调改的永辉超市郑州信万广场店开业客流情况

  由黑转红,叶国富的第二次“立名”

  站在企业侧,名创有很多入股永辉的理由,但对于投资人来说,永辉的营收已经连续下滑了五年。股东方不论是创始人张氏兄弟,还是京东,在这次名创入股前,对永辉的持仓已进行了多轮减持。

  有名创优品二级市场投资人对此提出质疑:如果胖东来模式能够全国跑通,为什么胖东来不自己来,而是要去“爆改”永辉。对于这一质疑,知名的商业记者李翔在谈及胖东来模式时,也认为胖东来模式之所以能成立,正是创始人于东来对于扩张的“克制”——而这与名创、永辉这样的上市公司对于规模本能的追求是相悖的。

  当然,叶国富在这场交易说明会中反复谈及胖东来,也不是非要把永辉改造成胖东来不可,他更想传达的,或许是名创有机会通过自身的供应链能力,将永辉改造为生鲜、百货两条腿走路,具备多元特色供给能力的商超。

  资本市场用脚投票,港股早盘开市,名创一泄如注之后,跌幅不断收窄,截至9月24日收盘,名创优品跌23.86%,收回近半失地。

  《当代企业》也看到,当叶国富拿出企业当下能动用的几乎全部资源投资永辉时,并非所有投资人都持反对意见,有股东即表示,“我对名创优品并不特别悲观,这个公司似乎在做正确的事情,至少是在做一个很好的尝试,从胖东来就能看出来,线下卖场悲观了这么多年,可能只是有些地方没做好,并不是商业模式本身会凉。”

  叶国富则表现得更为自信:“凭借20多年的零售创业经验,我对线下零售项目的感觉一直很准确。一家门店赚不赚钱,业务模式能不能走通,我只需要在店里观察一会儿就能做出清楚的判断。”

  名创优品曾因为品牌中出现的大量日系元素,以及对无印良品的模仿而饱受争议。品牌形象的第一次改观,是它的成功出海——叶国富将中国的十元店开到了纽约时代广场、法国巴黎的香榭丽舍。并且海外的单店销售额大幅领先于国内水平,层次和定位十分“中产”,算得上国内先进零售业态的文化输出。

  而这次对永辉的投资,似乎是他为自己“立名”的第二场战役。值得一提的是,关于这一桩交易,据说叶国富在朋友圈回应:“大家都看不懂就对了,如果看得懂我就错了”(未经本人证实)。

  短期来看,这一笔交易对于名创的财务表现会造成极大压力。但着眼未来,国内商超确实太需要“下一个胖东来”了。

  来源:天下网商

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