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从印力集团自身的发展角度来看，全盘接收万科各个区域事业部的商业资产或许并不可取，如若印力要作为独立实体继续发展，其最优解或许是有选择性的接盘万科旗下商业项目。
毕竟，印力集团本身存在大量的低能级商业资产，而万科各个区域公司下辖商业项目当中，运营效益拔尖的屈指而数，如若简单粗暴的进行“1+1”的算术题，其得出的结果或许并不能等于2。
据了解，早在2018年，为推动印力集团的单独上市，彼时，印力联合Triwater基金斥资84亿元收购凯德20家购物中心。
而这些购物中心，仅有凯德MALL·翠微路项目位于一线城市北京，另有六个项目位于新一线城市，如东莞、佛山、郑州、重庆、成都等地区，剩余项目大多位于三四线城市。
从当地媒体公布的项目客流量、年收入，以及第三方平台披露的用户评论来看，受区位因素、项目体量及周边竞品影响，上述收购的20个项目，整体运营效益及市场评分并不算高。
除此之外，2022年，万科商业将49个项目委托给印力管理，但这类项目并不包含上海、深圳等核心区域的项目，能为印力带来的业绩贡献同样微乎其微。
大量低能级项目的拉扯下，印力集团即便运营管理的规模在同行当中拔得头筹，但公司的业绩始终难以拔尖。
数据显示，截至2023年年末，印力合计开业74个商业项目（不含轻资产输出管理项目），建筑面积714万平方米；规划中和在建商业建筑面积为71万平方米。
如若加上轻资产项目，从该公司官网数据提到，印力旗下运营管理项目超164个，遍布全国53个城市，资产规模近1000亿元，管理面积近1200万平方米。
但同年年末，印力管理的商业项目营业收入57亿元。
对比同行数据发现，已开业161座吾悦广场的新城控股，于2023年实现商业运营总收入113.24亿元，几乎达到印力集团收入的两倍。
而在管规模不及印力集团的华润置地，在去年全年却实现购物中心营收178.5亿元，是印力的3.13倍；而龙湖集团同期实现运营业务收入129.4亿元，其中商场收入占比77.4%达到100.16亿元。
换言之，按照印力集团现有路径继续前行，其与华润、龙湖、新城等企业之间的差距或许会越拉越大。
那么，我们再来看看万科旗下的商业资产。
万科旗下虽拥有大量的商业资产，但整体运营效益并不算高，且大量项目以社区商业等小型商场为主。
首先，从体量来看，截至2023年年末，万科合计开业203个商业项目（不含轻资产输出管理项目），建筑面积1158万平方米；规划中和在建商业建筑面积为305万平方米。
从定位来看，但万科城市公司下辖的商业事业部，除部分一站式购物中心万科广场以外，其余打造产品大多为社区商业，包括万科里、万科红、万科2049、万科生活广场等。
从经营效益来看，虽2023年财报当中万科并未披露运营管理的前十大商业项目，但从去年上半年披露的数据来看，前十商场当中，仅有深圳龙岗万科广场为深圳市万科商业管理有限公司运营，其它9个商业项目均为印力集团运营。
体量巨大，但定位较弱、运营不佳……导致其业绩难以释放。由此可以看出，从项目运营及收入的角度来看，万科旗下商业项目的运营质素与效率并不算高。
综合对比之下，如若未来印力集团这一平台要作为独立实体真正的发展壮大，其必须接纳更多的优质资产，完成对旗下低能级项目的置换，而非单单成为万科的接盘侠及输血库。
至于剩余一些区位优势并不算明显、整体经营效益较差的项目，万科可以通过大宗交易的方式完成出售，如此一来，既能实现印力的资产优化与调整，也能完成回笼资金的任务。
不过，目前，距离万科宣布聚焦三大主业已经过去了近十天时间，旗下商业资产将如何处置，印力集团又将去哪儿？至今仍未有定论。
整体打包出售或许是印力的未来出路之一，作为独立实体发展，同样也是一种可能性，无论何去何从，万科收购的八年亦是一段难忘的旅程，接踵而来的，同样是充满未知的明天。
不过，此前在接受观点新媒体采访时，印力集团董事长丁力业就曾提到，“不确定因素可能有很多，但我们首要的事情是把当下的工作做好，不负今日。”
来源：观点网 龚丽欣
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