来源：雷达Finance 莫恩盟
4月11日，与全聚德相关的话题冲上微博热搜。然而，百年老字号全聚德此番登上热搜，背后的原因却是其连续三年亏损的窘迫现状。
财报显示，过去一年全聚德实现7.19亿元的营收，与上年相比跌去两成以上，而全聚德去年录得的营业收入甚至不及其2006年的营收规模。
更为不妙的是，全聚德营收走上下坡路的同时，其归属于上市公司股东的净利润已经连续三年告负，三年累计亏损逼近7亿元，几乎追上其2022年全年的营收规模。
值得一提的是，去年12月，全聚德曾因“沾酒”连续多日迎来股价的一路高歌。不过，全聚德推出的两款白酒并非由自家企业生产。雷达财经通过天猫查询发现，这两款白酒的销量平平，近一个月这两款白酒的月销均未突破10单。
在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，大多数老字号品牌普遍存在体制老化的问题，在消费升级的大环境下，许多老字号在发展的过程中并没有满足和适应消费者的核心需求。全聚德业绩的低迷，一定程度上与其体制和机制的僵化有关，公司整个管理层的创新和升级并未匹配当下消费升级的速度，因此也错失了消费升级所带来的红利。
营收坠落
作为一家拥有超过百年历史的餐饮老字号，全聚德曾一度成为北京的城市名片，去北京吃全聚德烤鸭也成为了不少外地游客前往北京的必选打卡项目。然而，这家拥有深厚历史底蕴的中华餐饮品牌，如今的日子过得颇为艰难。
4月11日，全聚德2022年的财报正式出炉。财报显示，2022年全聚德共录得7.19亿元的营收，与上年同期相比营收缩水24.16%，甚至不及公司2020年7.83亿元的营收规模。事实上，自2018年起，全聚德除了在2021年实现营收同比增长外，其余年份的营收均呈现出下滑的趋势。
而在2008年至2019年期间，全聚德的营收从未失守10亿元大关。其中，2011年至2019年期间，全聚德的营收均保持在15亿元以上的水准。即便是在2006年、2007年，全聚德的营收都能达到8亿元、9.17亿元的水平。与过往十多年的数据相比，全聚德去年7.19亿元的营收实在难言出色。
全聚德营收出现下滑，一定程度上与其去年大量门店未能正常营业有关。 财报显示，受疫情的影响，全聚德过去一年闭店或关闭堂食的门店达到38家，这些门店合并关闭的天数多达2575天，平均闭店天数多达68天，其中闭店天数超过100天的门店有6家，超过90天的有3家。
将全聚德的营业收入按行业拆解，餐饮业去年为其贡献5.25亿元的营收，商品销售去年为其贡献1.76亿元的营收，租赁则为其贡献1814.64万元的营收，三者对全聚德总营收的贡献占比分别为73.82%、24.02%、2.16%。
尽管三者的营收贡献度各有不同，但三个板块的营收均出现不同程度的下降， 餐饮业、商品销售、租赁去年的营收同比分别下降25.02%、22.67%、11.19%。
而按照地区划分，全聚德的营收主要来自华北地区和华东地区，这两个地区去年分别为全聚德贡献67.13%、20.78%的营收，合并占到总营收的87.91%，而华中、西北、东北、西南地区对全聚德总营收的贡献度均在7%以下，最低的华中地区营收贡献度仅为1.01%。
连亏三年
营收遭遇滑铁卢的同时，全聚德的利润指标同样让投资者捏一把汗。全聚德财报发布后，“全聚德连亏三年”的话题随后便登上微博要闻榜。截至发稿，该话题在微博吸引了超过7745万次的阅读，讨论次数近2400次。
财报显示，去年全聚德归属于上市公司股东的净利润为-2.78亿元，与上年相比亏损扩大76.86%，这也是全聚德自2020年以来连续第三年未能实现盈利，而在此前的2004年至2019年，全聚德从未跌入亏损的境地。
2020年、2021年，全聚德归属于上市公司股东的净利润分别为-2.62亿元、-1.57亿元。由此计算，全聚德三年时间内的累计亏损逼近7亿元，接近其去年全年的营收规模。
对于公司2022年的亏损，全聚德解释称，过去一年公司的多家门店受宏观因素的影响导致闭店或关闭堂食，这对公司的经营产生了较为严重的影响，因此公司全年的利润表现出现了较大幅度的亏损。
由于去年全聚德的营收有所下降，其营业成本由2021年的9.23亿元降至2022年的8.11亿元。尽管全聚德去年的营业成本同比下降12.09%，但营业成本的降幅不敌其营收24.16%的降幅，而全聚德去年7.19亿元的营收规模没能超过其8.11亿元的营业成本规模。
其中，全聚德餐饮业拖累了整体的毛利率表现。财报显示，2022年全聚德餐饮业的营业成本高达6.68亿元，超过其该分部5.25亿元的营收，这直接导致全聚德餐饮业的毛利率为负。去年全聚德餐饮业的毛利率为-27.25%，与上年同期相比下降22.22个百分点。
相比之下，全聚德商品销售分部的毛利率为22.12%，与上年同期相比上升2.05个百分点，但因整体规模不及餐饮业，没能挽救全聚德毛利率整体下滑的颓势。
此外，因销售渠道费用有所增加，全聚德去年的销售费用由2021年的4404万上涨至去年的4967万，同比增加12.77%。同期，全聚德的研发费用由2021年的291.6万涨至2022年的343.1万，涨幅为17.667%。尽管全聚德去年因压缩各项支出管理费用减少11.14%，但该项费用的支出仍高达1.61亿元。
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