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来源：新浪财经上市公司研究院 新浪证券 作者：新消费主张/cici
3月29日，有拼多多小二发布朋友圈称，拼多多数十家品牌店遭到了有组织的“炸店”事件，具体操作则是集中大量地恶意下单，然后闪退单，同时恶语辱骂品牌店客服。此行为迫使品牌店不得不暂时歇业，以避免进一步损失。
而据知情人士，这个“炸店”事件背后的推动者，大概率是拼多多平台中小商家，原因主要是对拼多多“仅退款”、各项“罚款”规则的不满。值得关注的是，拼多多与中小店铺商家之间积怨已深，若此行动真为部分中小商家所为，则更像是双方矛盾的一次爆发。
除此之外，拼多多的四季度业绩表现也并不理想，在“双11”、“双12 ”购物节接力狂欢的第四季度，公司营收环比增长率下降，净利润环比下降。值得关注的是，3月6日，京东百亿补贴正式上线、阿里更是将价格力正式被列为平台2023年的重要战略之一，这些或都将对拼多多的低价优势产生影响。
四季度旺季业绩不及预期 用户数据增长陷瓶颈后不再披露
3月20日，拼多多发布截至12月31日的2022年第四季度及全年财报。财报显示，拼多多全年营收为1305.58亿元，同比增长38.97%；净利润为315.38亿元，同比增长305.96%。其中，第四季度营收为398.20亿元，同比增长46.23%；净利润为94.54亿元，同比增长42.81%。
然而，在提交出一份营收、净利润双增的成绩单后，拼多多盘前一度跌逾16%，截至当日收盘，公司股价下跌14.17%。自年报发布至今，拼多多的股价已累计下跌超17%（截至3月31日收盘）。
为何拼多多业绩双增，资本市场却不买单？公司股价大幅下跌的核心原因，或在于第四季度业绩表现不及预期。
一般来说，第四季度“双11”、“双12 ”购物节接力狂欢，往往是各大电商平台交易数据大增的一个季度。然而，2022年第四季度拼多多总营收为398亿元，环比增长了12%，环比增速较第三季度有所下滑；净利润为94.54亿元，较2022年第三季度的105.89亿元还环比下降了12%。
分业务来看，拼多多在线营销（广告推广）及交易服务两大块占绝对主导地位，而平台自营商品销售业务营收占比较小。第四季度，公司在线营销服务及其他服务的营收为309.652亿元，同比增长38%；交易服务的营收为87.966亿元，同比增长86%。但商品销售营收为5820万元，较2021年同期的8170万元下滑29%。
从用户侧数据来看，2022年第一季度后，拼多多就不再披露用户数据，但通过此前的用户数据，我们不难看出其用户增长已陷入瓶颈，流量或也已见顶。自2019年以来，拼多多的月活跃用户数的增长率逐年下滑，到了2021年底，月活跃用户的增长率已降至个位数增长，增长乏力。
品牌店铺遭中小商家炸店？因“白嫖党”、“巨额罚款”等问题中小商家和平台方积怨已久？
3月29日，有拼多多小二发布朋友圈称，有数十家品牌店遭到了有组织的“炸店”事件，他认为该行动是一些人员通过短视频平台及社交媒体进行发动，并于3月28日起，有组织有预谋地对拼多多平台几十家品牌店发起“炸店”行动，具体操作则是集中大量地恶意下单，然后闪退单，同时恶语辱骂品牌店客服，迫使品牌店不得不暂时歇业，以避免进一步损失。
（资料来源：网络）
而据知情人士，这个“炸店”事件背后的推动者，大概率是拼多多平台中小商家，原因主要是对拼多多 “仅退款”、各项“罚款”规则的不满。而中小商家与平台侧的核心矛盾点正是在于“仅退款”规则下的白嫖党管理、平台高昂罚款这两点。
（拼多多商家统战群 资料来源：网络）
目前，在拼多多平台上依旧活跃着一群白嫖党，这和拼多多平台“仅退款”等规则以及平台审核漏洞等存在紧密联系。
综合各个网络平台上拼多多商户的反馈，我们也大致了解了拼多多白嫖党的常见“白嫖法则”，主要有申请“仅退款”，退货退款但寄空包裹、退货退款时填虚假单号、咬定商品有质量问题选择仅退款、投诉少件破损等等。在这种情况下，拼多多平台方往往都会同意申请，并不经商家允许将货款退给用户。这无疑使得本就薄利销售的拼多多商家的店铺经营雪上加霜。
（资料来源：黑猫投诉）
值得关注的是，早在2020年初就不断有商家反馈过“白嫖党”现象，但平台或仍未做出实质性的整改，“过度保护”买家。因此，此次针对拼多多的炸店行为中恶性下单，然后闪退单的行为，若真为部分中小商家所为，则更像是对平台“仅退款”规则的不满。 共2页 [1] [2] 下一页
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