穿透后，NICE GROWTH LIMITED的背后是投资机构IDG，LT GROWTH INVESTMENT IX (HK) LIMITED则是今日资本。
最新公告显示，INICE GROWTH LIMITED及其一致行动人GAO ZHENG CAPITAL LIMIT与LT GROWTH INVESTMENT IX (HK) LIMITED的减持比例均已达到1.00%。
伴随股东减持，三只松鼠的股价也在持续下跌。截止2021年1月7日收盘，三只松鼠的市值为165.81亿元。对比其曾超350亿元的市值，三只松鼠的市值已然缩水一半。
更客观地说，不管是股东减持还是市值腰斩，这或许都可归因于二级市场的影响。但三只松鼠的颓势，同时反映在业务端。
三只松鼠的财报数据显示，自2016年以来，三只松鼠净利润增长持续下滑，2019年达到最低点。2019年，三只松鼠营收约为102亿元，同比增长45.30%，归属净利润为2.39亿元，同比减少21.43%，出现了“增收不增利”的窘境。
作为中国第一家定位于纯互联网食品品牌的企业，三只松鼠曾红极一时，连续多年稳坐双11休闲零食销售之王，可称为线上零食赛道的早期网红玩家。但线上渠道费过高，线下发展的不理想，或许为三只松鼠的后劲发力掣了肘。
“一方面，三只松鼠的产品本身毛利较低，这会限制其拓展线下；另一方面，其产品壁垒不高，在具体品类上并未占领用户心智。而且，从坚果品牌快速扩张到全品类零食品牌也会导致其供应链难度很高。”一消费行业人士对投中网表示。
根据三只松鼠2020年三季报，三只松鼠毛利率为27.03%。对比良品铺子31.5%的毛利率、盐津铺子42%的毛利率与来伊份43%的毛利率，三只松鼠的毛利最低。
万亿市场下的“长寿秘诀”：推出爆款只是第一步
资本追捧、销量暴涨，某种意义上，当前线上零食新品牌所经历的一切耀眼光环，三只松鼠都经历过。
如何不重倒覆辙？这些新品牌需要在热潮里冷静下来未雨绸缪。
解数咨询在其《2020零食饮料“爆品”之路》中表示，从复购的角度，冲饮麦片普遍单品的复购率不高，差不多在8%左右。这意味着，王饱饱如果依靠一款产品打市场，且不能做到有效的复购沉淀，需要不断地拉动首客。而首客的流量费居高不下，且会越来越高。
毋庸置疑，中国休闲零食市场空间巨大。根据《青山资本2020中国快消品早期投资机会报告》，中国整体零食行业市场规模超过万亿。从细分行业增速看，休闲卤制品、烘焙糕点、坚果炒货增速最快，2013-2018年CAGR分别为20.0%、11.5%、11.0%。
此前，商务部发布的《消费升级背景下零食行业发展报告》显示，中国目前零食行业年总产值已达到22156.4亿元。
而线上零食新玩家若要在这万亿市场里长期占有一席之地，打出爆品只是第一步。
“比如鱼皮这种细分类目，一年也能卖个5000万元，但它还有没有第二个爆品？没有。卖完爆品之后有没有再往更大的品牌化的方向去发展，很多新品牌如今都面临这种问题。”高临咨询研究员指出。
在经纬中国看来，这些新品牌能够保证长久持续性的核心逻辑主要有三点：产品本身的定位、扩品类能力以及多渠道扩张的能力。
其中，产品本身的定位决定了消费者心智，即当把产品放在货架时，该品牌是否引起了消费者的注意力，这一点，初创公司尤其需要保证；扩品类能力决定了一家消费品公司的天花板。品牌最终能做多大，取决于品类本身和丰富度。
经纬中国提到，大多数新兴品牌都是从线上起家，这往往给人们带来了一个极大的误区，就是其品牌销量能够按照初期的高速持续增长。但实际上，这种持续增长基本不可能。
“所以我们不仅仅会看线上的销量，还很关心团队的综合渠道能力，如果一个新兴品牌不能把渠道多元化，那天花板会受限。”经纬中国合伙人王华东称。
青山资本创始人张野认为，做品牌有三步很重要：第一步是要会做一个爆品；第二步是能在主流流量平台得到认可；第三步要走到线下去。
“品牌创始人需要突破边界，线上线下同时走路。消费创业者在今天最好把线上线下这两件事情都理解了，并且能够在同一套体系里面将两者做透，这样品牌才能不断做大做强。”张野表示。
应受访者要求，文中冯坤、彭雨菲为化名
来源：投中网 马慕杰
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