4年终于到了上市的门口，老字号餐饮企业同庆楼似乎放下了心。
随着同庆楼中签号的出炉，同庆楼将成为国内第5家在A股上市的餐企，也是唯一一家以宴会餐饮为主的餐企。
2020年，A股市场似乎对餐饮企业打开了一扇窗，作为徽菜的代表性企业，在安徽、江苏一带有着较好发展的同庆楼，能否向资本市场讲好故事呢？
前有广州酒家案例
今年以来，全聚德流年不利，海底捞都被称顶不住了，刚上市的九毛九海底捞宣布约亏损9亿-10亿元，九毛九从盈利1.64亿人民币跌至负值，但投行却依旧力挺海底捞股价。
回看A股，今年以来，狗不理包子退市，西安饮食亏数千万、全聚德亏1亿多，都在显现出A股餐饮公司太少的现象，翻看广州酒家的业绩，一季度仅实现了1000万的利润。
为什么A股餐饮公司那么少？
以广州酒家为例，广州酒家上市9年才成功，主要在于以下几个原因。
第一，餐饮行业有着现金结算比例大、利润对应的流动资产比例高的特点。
在支付宝、微信等支付平台、各银行快捷支付等第三方支付方式兴起之前，中国餐饮业消费结算的主要形式以现金、信用卡、预收账款或预付卡为主。其中，个人客户多使用现金、信用卡、预付卡结算，团体客户多使用信用卡、预收款项结算。
由于现金交易主要以个人客户为主，同时普遍交易金额较低，交易量大、交易频繁，加上客户普遍开具发票的意识不强，现金交易很少能在税控系统上留下痕迹。
仅凭餐饮企业从本公司使用的会计系统中打印的消费小票，难以保证销售收入的准确计量。这对于销售收入的确认提出了非常大的挑战。销售收入的确认有疑问，也会对利润确认、成本收入分析、税收征收等方面有影响。
第二，由于餐饮业企业自身发展的特点，连锁经营的企业在组建集团公司从而完善结构之前，餐饮业各门店之间的关联性相对较小，各门店之间的结构较为松散。
在企业内部结构松散的情况下，是很难制定统一的标准，如：铺设统一的餐饮管理系统，实行统一的采购制度等。
在难以铺设统一的信息系统、实行统一的采购制度的情况下，大部分的实际经营权就会落在各门店的经理身上。由于不同的经理人惯用的经理模式不同，由不同经理人负责的门店的状况也有可能显著地不同。
从成本确认的角度看，由于餐饮企业采购的原材料以鲜肉、冻肉、粮油、茶叶、冻海鲜、蔬果花、鲜活水产等农产品为主，农产品采购难以保证大占比向少数几家大型贸易公司采购，需要向不同规模的供应商签订协议。如果统一采购制度未能建立或未够完善，采购成本的确认也会难以准确。
第三，从烹饪技法上面说，中式菜肴的制作流程要达到标准化操作，难度要比西式菜肴的制作略高一些。
为了能中式菜肴的制作流程要达到标准化操作，企业需要进行统筹，成立专门的项目小组，召集菜式制作的厨师长们一同研究，撰写出标准化的操作手册，这一过程需要较长时间的研讨，时间成本与资金成本都较大。
在操作手册出台后，还需要长时间的实践与修改，以确保操作手册能够让各层次的使用者都能较为便利地使用，以充分达到标准的操作水平，提高企业产品的标准化程度。这对于集团化不够成熟的餐饮企业来说，是相当巨大的负担。
自2012年来，国家限制“三公消费”，在此政策影响下，国内的公务宴请、商务宴请等中高端的餐饮消费增长缓慢，节令性、礼节性的消费受到了一定的抑制。餐饮业的消费正在趋于趋向家庭化消费，越来越多的餐饮业企业、集团公司，都将客户群体转向大众居民。
标准化成中式餐饮发展壮大必由之路。中式餐饮由于原料、制作工艺的复杂性难以实现
西式快餐的高标准化，而标准化是影响餐企连锁扩张成功与否的关键因素。
随着行业竞争的日益激烈，一定程度的标准化逐渐成为中式餐饮发展壮大的必由之路。
相比海底捞九毛九 同庆楼的定位
相比于A股市场餐饮企业的清冷，港股市场餐饮企业诞生了很多明星股。
其中，2014年上市的“呷哺呷哺”和2018年上市的“海底捞”都是可圈可点，2016年6月，九毛九冲击A股上市无果，3年后转投港股，最终于2020年1月15日在港股上市。
目前海底捞市值1786亿港元，九毛九市值170亿港元，呷哺呷哺87亿港元，在A股，广州酒家市值最大133亿人民币。
相比于海底捞九毛九，同庆楼的定位在哪？
同庆楼此次发行股票，发行价格16.7元，发行市盈率18.67倍。
通过招股说明书可以看出，报告期内，同庆楼经营活动产生的现金流量净额分别为24876.97万元、30119.69万元、27446.24万元，经营活动现金流量较好；近三年年营业收入稳定在14亿元，毛利率稳定在55%左右，净利率11%-13%。
根据同花顺数据显示，2020年第一季度，同庆楼净利润为3834.46万元，净利润同行排名第一，其中西安饮食、广州酒家（603043）、全聚德（002186）同期净利润分别为-4566.00万元、1121.13万元，-8850.00万元。
相比于广州酒家，广州酒家最赚钱的业务来自于月饼，同庆楼更对得起餐饮一哥的称号。
同庆楼销售利率高于同业。2013年以来同庆楼销售毛利率一直保持在50%以上，2020年第一季度销售毛利率为55.84%，行业平均仅为24.12%，但毛利率增长遭遇天花板。销售净利率呈增长态势，远高于行业平均。
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