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老牌休闲零食公司来伊份(603777.SH)此前披露的季度业绩看似不错。2020年一季度营收、净利增长双双破10%，经营现金流净额大幅增加62%。
但现实是，来伊份已被挤出零食品牌第一梯队。作为头部公司中最依赖线下渠道的一家，在2020年的增长面临极大压力。
来伊份2020年一季度利润表(来源：一季度报)
前浪掉队
来伊份于2001年在上海成立，是一家经营自主品牌的休闲食品全渠道运营商，专注于为消费者提供新鲜、美味、健康的休闲食品和便捷、愉悦的一站式购物体验。产品主要覆盖坚果炒货、肉类零食、果干蜜饯、糕点饼干、果蔬零食、豆干小食、海味即食、糖巧果冻、膨化食品、进口类产品等10大核心品类。
历经近20年的发展，来伊份已经将业务版图扩充至全国25个省(自治区、直辖市)的百余个大中城市。截至2019年底，来伊份旗下拥有连锁门店总数2792家，其中自营门店2429家，加盟门店363家。
单从运营时长、门店多寡进行判定，来伊份无疑是休闲零食行业的老字辈。加之，其于2016年10月即实现A股主板上市，成功锁定“零食第一股”称号。但与之形成鲜明对比的是，昔日老大哥逐步被后浪赶超，现无缘行业三强之列，且越发显得后劲不足。
当前，中国休闲零食市场形成“3+2” 的五强争霸格局，3指的是三只松鼠(300783.SZ)、良品铺子(603719.SH)和百草味三家线上玩家;2则指代来伊份、盐津铺子(002847.SZ)两家主要经营线下的品牌。相对而言，线上经营者起家普遍较晚，却凭借着互联网红利不断发展壮大。
2019年三只松鼠、良品铺子和百草味的销售收入均突破50亿元，悉数位列前三甲，其中三只松鼠以101.94亿元的营收雄踞冠军;同期来伊份以40.02亿元尾随三强之后，盐津铺子则只录得营收13.99亿元。初略一看，来伊份已同TOP3拉下不小的距离。
2019年主要零食品牌营收、利润情况(来源：各公司年报)
差距已然形成，要想追平对手乃至超越只能更快的奔跑，来伊份的成长能力再一次让人失望。2019年来伊份收入同比增长仅2.86%，不及良品铺子、百草味、盐津铺子营收增长的20.97%、28.79%、26.34%，更遑论三只松鼠高达45.61%的营收增长。
更为不利的是，近年来伊份一直处于微利的境地。2018年来伊份归母净利润由1.01亿元暴跌10倍至1011万元，而2019年这一数值略涨2.59%至1037万元，净利润增速尚不及收入。反观其他四家，即使是盈利能力最弱的盐津铺子，2019年的净利润都达到1.28亿元。
前述提及来伊份一季度的亮眼业绩，殊不知更多由疫情和季节因素招致。根据3月阿里线上电商数据，Q1阿里系休闲食品线上销售额同比增长16.89%至193.13亿元，同期销量同比增长16.07%至6.19亿件。换而言之，来伊份一季度的销售增速跑输线上平均。 共2页 [1] [2] 下一页 关注公号：redshcom 关注更多: 休闲零食 |
