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又到了吃火锅的季节。团聚而坐，相拥而食，毛肚加黄喉，一口啤酒下肚，是冬日里火热的浪漫。在作家梁文道的眼里，火锅是最极致的团圆。在火锅爱好者的眼里，火锅是呷哺呷哺（市值百亿）和海底捞（市值一千六百亿）的选择，一个主打性价比，一个推崇服务。
同作为火锅界的网红，两家市场定位不同的火锅店屡被比较。海底捞凭借做美甲、小零食等优质服务誉满天下，龙头地位日益巩固、市值早早便破千亿；呷哺呷哺却被市场唱衰，股价从去年7月31日的历史高位17.72港元拦腰折断，目前总市值尚不及海底捞的十分之一。从2016年起积极求变，谋求业务转型的呷哺呷哺，与海底捞已不可同日而语。作为曾经的“火锅第一股”，呷哺呷哺怎么了？还能追上海底捞的脚步吗？
呷哺呷哺“大跃进”，越努力却没有越幸运
1998年，贺光启在北京创立呷哺呷哺。其在国内首创吧台式涮锅、一人一锅模式，主要面向中低层消费人群。一人一锅起初在北京水土不服，但非典却给呷哺呷哺带来契机，从一天卖不出三锅一跃成为当时的网红店。寒冷冬夜，一锅实惠的呷哺呷哺，是当年无数北漂者的温饱，也是他们的坚持与情怀。但贺光启显然不满足于这样的情怀。
（呷哺呷哺门店数 来源：兴业证券）
呷哺呷哺进行了一场轰轰烈烈的“大跃进”运动。近五年来，呷哺呷哺门店数量稳定增长，2014-2018年复合增长率为18.3%。2019年上半年，呷哺呷哺仍旧没有收住扩张的脚步，新开76间呷哺呷哺餐厅及13间湊湊餐厅，餐厅总数达到955间，覆盖中国19个省份的118个城市及3个直辖市。另外，2016年和2017年，呷哺呷哺分别推出“呷哺小鲜”火锅与生鲜食材配送服务和“呷煮呷烫”冒菜品牌，切入火锅外卖市场。
（呷哺呷哺门店结构 来源：兴业证券）
呷哺呷哺扩张采取滚轴式发展战略，即通过集中资源于几个重点商业地区从而进入该市场，并逐渐渗透周边地区。公司最早进入北京、上海、天津市场，并在城市内开多家门店进行深耕。此外，呷哺呷哺还不断下沉进入东北、河北等其他地区。呷哺呷哺大本营——北京的门店占比不断下降，另一个一线城市上海亦然；反之东北、河北等下沉地区门店占比稳定上升，已占其门店数的半壁江山。
此外，呷哺呷哺正在变得“高级”。2016年在消费升级的背景下，呷哺呷哺董事长贺光启宣布呷哺呷哺由快餐转向轻正餐。在该战略推动下，呷哺呷哺原来橙色为主的1.0版装修风格被替换为黑色的2.0版本，而且加入更多方桌，提升用餐环境，客单价也相应有所提升。2016年，呷哺呷哺推出高端聚会火锅餐饮品牌“湊湊”。湊湊瞄准中高端人群，以“火锅+茶憩”模式在一线城市快速扩展，与呷哺呷哺的中低端定位互补。今年10月，呷哺呷哺又推出新品牌“in xiabuxiabu”,以吸引年轻人群。
（呷哺呷哺营收增长率 来源：choice）
受益于门店扩张、品牌升级，呷哺呷哺取得了不错的营收增长。其营收从2015年的24.25亿元上升至2018年的47.34亿元，年复合增长率为24.8%。但值得注意的是，其营收增长率从2018年起开始逐年下滑。此外，呷哺呷哺还出现增收不增利的情况，其2019年上半年净利润同比下滑22.49%。不断扩张门店的呷哺呷哺可谓非常努力，但却没有收获幸运。股价不断下跌的呷哺呷哺，问题出在哪里？还能否追赶海底捞？凭据又在哪里？
呷哺呷哺能否追上曾被寄予厚望的自己？
“呷哺呷哺已经不是我认识的呷哺呷哺了。”火锅爱好者黑石说道，“呷哺呷哺升级后，消费者并不买账，同一个商场的捞海(猪肚鸡)、牛焱(牛肉)、一家四川火锅(川味)各有特色且都要排队，呷哺大概1/3的上座率不到。感觉升级后失去了一人一锅性价比的特色，作为消费者找不到进店的理由了，翻看大众点评的评论很多都是北京的情怀回头客。” 共2页 [1] [2] 下一页 关注公号：redshcom 关注更多: 呷哺呷哺 |
