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民以食为天。作为“第四餐”的休闲零食行业一直以来都备受关注。今年以来，三只松鼠、有友食品先后上市。良品铺子、甘源食品等耳熟能详的品牌也在IPO进程中。
一方面，整个休闲零食行业市场广阔，前景乐观，另一方面，头部品牌竞争激烈，同质化严重，各企业如何走出找到定位，如何通过差异化抢占消费者心智成为当务之急。
休闲零食行业市场潜力大，企业竞争发力较猛
不久前，Mob研究院发布了《2019休闲零食行业深度解读》，解读称，中国休闲零食市场规模约超5000亿元，且随着生活水平提高，年复合增长率维持在6%以上。
目前，整个行业处于快速发展后的早期成熟阶段，市场容量巨大、市场份额集中度低。在这个发展阶段，企业之间开始展开了品牌竞争，龙头企业开始注重品牌建设，全渠道全区域布局，未来市场集中度有进一步提升趋势。
来源：Mob研究院
蓝鲸财经选择来伊份、良品铺子(IPO排队中)、三只松鼠、盐津铺子、好想你、洽洽食品6家零食企业，分别从其存货周转率、应收账款周转率、营收同比增长率、扣非净利润同比增长率四个维度进行了分析梳理。
存货周转率是企业营运能力分析的重要指标之一，能够体现一家快消企业产品畅销与否。如下图不难看出，2015年至2018年，除了来伊份外，其余5家零食企业的存货周转率整体都在上升，相互之间的差距正逐渐缩减。这就意味着，企业们的存货管理水平得到了明显提升，产品销售情况较为喜人。
对比来看，良品铺子存货周转率高于同行业可比上市公司，2016至2018年上半年，良品铺子的存货周转率分别为5.19、6.25和4.17，高于行业均值，表明存货周转速度较快，存货管理水平较高。
产品销售情况较为乐观，直接带来的便是营收的大幅增长。如下图，2015年至2018年，6家公司的营收同比增长率波动较大，但从整体来看，其每年的平均增速均保持在20%以上，侧面反映了休闲零食行业的市场潜力。随着市场规模的不断得到释放，企业间的竞争将会愈演愈烈。
从应收账款周转率上更能佐证这一点。同一时期，各企业的应收账款周转率并未呈现明显的上升。存货周转率在增长，应收账款周转率却原地踏步，这在一定程度上表明企业产品畅销，但为了快速提高市场份额，各家在销售策略上表现得都较为激进。
从数据来看，良品铺子和来伊份的应收账款周转率在同业中领先，主要原因是其销售渠道中，线上平台，线下直营和加盟都有，整体优势明显。同业中好想你和盐津铺子受困于商超销售占比较高，导致期末应收账款较高，应收账款周转率较低。
一方面是企业在营销方面投入的不断加大，带来的销售成本大幅增加。这其中不仅是广告宣传费用的持续增长，还包括企业惯用的降价促销、优惠活动等刺激消费的销售策略带来的“隐形成本”;另一方面则是企业线下门店的不断扩张，由此来带来的资金压力。
总体来看，2015年至2018年，这6家企业的综合毛利率均有不同程度的下滑，2016到2017年年间，综合毛利率降幅最大，到了2018年，这种下行趋势得到了些许缓解。
牺牲毛利率带来的直接影响是扣非净利润增速的不稳定。如下图不难看出(由于2016年三只松鼠的扣非净利润增速极大，很难在同一张图中与其他企业做对比，因此拆分出来呈现)，2015年至2018年，各企业扣非净利润同比增长率波动较大，除良品铺子和三只松鼠外，其余4家企业均有过扣非净利润增速为负的情况。
可见，虽然休闲零食行业的蛋糕又大又好吃，但当零食巨头们举刀切向蛋糕时，还是少不了一番“明争暗斗”。
休闲零食行业进入下半场，发展战略呈现多元化
市场颇为巨大，就意味着抢着分蛋糕的企业竞争压力同样很大。近年来，休闲零食行业间的竞争愈演愈烈，休闲零食企业个个剑拔弩张。在此背景下，企业的发展策略也开始向多元化转变。
2016年，好想你9.6亿元收购了百草味，产品种类由单一的红枣扩充至海鲜肉脯、干果炒货、烘焙制品、凉果蜜饯等。一直以卖瓜子为生的洽洽食品也在近些年触到业绩天花板，同样不得不开拓了更为丰富的产品品类。靠线下门店占据华中市场优势地位的来伊份，也在不断地扩充产品品类，并进一步拓展线上线下的布局。
今年以来，三只松鼠、有友食品成功在A股上市。良品铺子、甘源食品等更多耳熟能详的品牌也在陆续申请IPO，其中不少处于“已预披露更新”的状态。 共2页 [1] [2] 下一页 关注公号：redshcom 关注更多: 零食 |
