|
海底捞财报
成本上升、翻台率和单店增长率下降
9月27日，海底捞（HK6862）报收33.10港元，总市值1754.30亿港元，市盈率84.706。而贵州茅台（600519）的市盈率仅为36.98，还不到海底捞的一半。同样是火锅上市公司的呷浦呷浦（HK0520）报收10.26港元，总市值110.88亿港元，市盈率29.733。
2019年上半年，海底捞实现营业收入116.95亿元，同比增长59.32%；实现净利润9.11亿元，去年同期为6.46亿元，同比增长40.92%。服务人数1.09亿人次。
海底捞2019年上半年营业收入的增幅与去年同期基本持平，净利润增幅从去年的60%下降了近20个百分点，但仍远高于行业水平。
从门店数量上看，报告显示，海底捞全球门店从2018年底的466家增至2019年6月30日的593家，其中，550家门店位于中国大陆116个城市，一线城市门店为146家，二线门店为257家，三线及以下门店为147家，营收分别为28.65亿、50.24亿、25.32亿，分别占总营收25.2%、44.1%、22.2%。可以看出，二线城市成为海底捞的主力军。
千亿市值的海底捞，其市盈率远超同行竞争者，在餐饮上市公司中也是首屈一指。然而海底捞此前屡次被机构唱空，主要的质疑集中在成本上升、翻台率和单店增长率下降。
成本包括人力、物业租金和原材料。人力成本方面，海底捞2018年财报显示，每位员工每月的成本为5980元。而2019年上半年，海底捞员工总数88378名，员工成本（包括薪金、工资、津贴和福利）36.519亿元，人均成本6887元，同比增长65.8%。员工成本占营业额的百分比从去年同期的30%增长至31.2%。
9月19日，一份中信建投的电话会议纪要记录了海底捞独特的晋升与薪酬体系。海底捞店长的固定月薪约为35000元，并有两套薪酬提成体系可以选择。一是其所管理门店的利润的2.8%；二是其管理门店利润的0.4%，加上其徒弟管理门店利润的 2.8%~3.1%，加上其徒孙管理门店利润的1.5%。加起来店长月薪能够达到10-12万元左右。
物业租金方面，2019年上半年，海底捞的物业租金及相关开支为0.96亿元，同比下降64.7%，所占收入百分比，从去年同期的3.7%下降到0.8%。海底捞的物业议价能力强大，有的商场甚至倒贴来吸引海底捞的入驻。
原材料方面，2019年上半年，海底捞原材料及易耗品成本为49.026亿元，同比增长了59.9%。不过所占收入百分比保持相对稳定：去年同期为41.8%，2019年上半年为41.9%。
翻台率是餐饮行业重要的考量指标。海底捞在2016-2018年的翻台率分别为4.5次/天、5.0次/天、5.0次/天，而海底捞在2019上半年的翻台率是4.8次/天，是2015年至今首次下降。
单店增长率也在下滑。2016-2018年，海底捞的同店销售增长率分别为14.1%、14.0%和6.2%，而2019上半年的同店销售增长率仅为4.7%。其中一线城市的同店销售增长率为3.3%，二线城市1.9%，三线城市12.5%。
中国食品产业分析师朱丹蓬向红星新闻记者表示，海底捞的客单价较高，具有一定的消费门槛，但大学生还不具备完全的消费能力。海底捞应该是考虑到他们出社会后对海底捞品牌的认可度与忠诚度，权衡过后最终还是没有调整对大学生的优惠。每年有近1000万的大学生步入社会，大部分具有较为稳定和体面的收入，是未来消费的主力军和生力军。因此他们对品牌的认可度与忠诚度至关重要，餐饮企业思考的是如何留住他们、讨好他们，与他们建立起良好的客户黏性。因此海底捞即使经营上有压力，也不可能把大学生作为提升客单价的群体。
（来源：红星新闻 吴丹若 袁野） 共2页 上一页 [1] [2] 关注公号：redshcom 关注更多: 海底捞 |
