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“海底捞不便宜”
有趣的是，尽管屡遭唱空，海底捞市值依旧坚挺。
2018年9月26日，海底捞赴港上市，上市首日开盘价报18.8港元，较发行价大涨5.6%，市值达996.4亿港元，此后一路直上，稳坐千亿市值，市盈率一度超过90倍。
▲海底捞股价走势
放眼整个中国境内、香港以及美国市场，餐饮企业市盈率基本保持在20-30倍之间。而港股/美股餐饮企业中若剔除海底捞的影响，据国盛证券分析，最近10年，港股/美股平均市盈率也不过才27.0/22.8倍。
市值方面，A股市场中，除广州酒家（603043.SH）市值为126亿元外，全聚德（002186.SZ）、西安饮食（000721.SZ）市值均在30亿元左右。
另外，即使在火锅连锁行业，海底捞无论在营收、市场份额及营运效率方面均远超竞争对手，但其中最合适的可比上市企业呷哺呷哺，截至2019年7月25日，市盈率仅只有22.7倍，与海底捞相差着近4倍的市盈率。
▲五大餐饮集团营收概况
因此有证券师分析，专业化投资机构很可能参考关联企业对海底捞进行IPO估值，其中关联企业指的便是专为海底捞提供火锅底料的颐海国际。
相对于其他火锅餐饮企业，海底捞更像是一支军队化企业存在——海底捞门店相当于前线，弹药提供则来自颐海国际，据颐海国际历年财报统计，其向关联方海底捞提供的火锅底料供应每年可贡献近70%总收入；同时弹药运输依靠蜀海；而打仗中不断需要补充的新鲜血液如人员招聘等则来自微海咨询。
布局整个产业链的公司集群，使海底捞品牌形成新兴火锅企业无论怎样都绕不开且难以超越的企业规模。
但最让人吊诡的地方恰恰在于，自2018年5月递交IPO申请以来，颐海国际市盈率也随即应声而涨，原先最高也不过实现45倍市盈率，但仅距海底捞赴港敲钟之间的短短四个月，便相对稳定在60-70倍市盈率之间。截至2019年7月25日，颐海国际总市值466.39亿港元，市盈率为78.92倍。
“这是海底捞亲手做高了自己的估值？”不少网友猜测道。
“海底捞是否值千亿市值不好说，但现在的价格肯定不便宜。”一位资深投资者向无冕财经表示。
（来源：无冕财经 张可心） 共2页 上一页 [1] [2] 关注公号：redshcom 关注更多: 海底捞 |
