7月伊始，沃尔玛向媒体开放了最新的华南生鲜配送中心，秀了把肌肉。
这是它入华23年来最大的单笔投资。沃尔玛称，未来10-20年还将在物流方面投资80亿元。
但今年来，6个月内，沃尔玛在中国至少关了15家店，不少为十年以上的老店。
近五年来，沃尔玛营收大幅放缓，目前年均复合增长率仅为1.45%，净利润从2015财年162亿美元下滑至2019财年的67亿美元，下滑幅度，折算成人民币超过了600亿元。并且不止中国，沃尔玛全球基本都在收缩。
在美国本土，亚马逊咄咄逼人迅速超越沃尔玛。而在中国大陆，曾经生猛的外资零售一片萧条，“老伙伴”家乐福更是将中国80%的股份都卖给了苏宁易购。
老玩家下场、新玩家上桌，沃尔玛57岁了，廉颇老矣，尚能饭否？
红利到头，沃尔玛大撤退
撤、撤、撤。属于沃尔玛的上半年词汇是“撤退”。
关店的消息陆续从全国各地传来。粗略梳理，到6月底，就有15家沃尔玛大卖场停止营业。山东、江苏、浙江、江西，沃尔玛的华东阵线一路“溃退”。
这些店中，不少为十年以上老店，一朝关闭，不胜唏嘘。
为何关店？沃尔玛的回应道出两个缘由：一是场地租约陆续到期，二是优化商业布局。
算起来，在中国23年，沃尔玛享受的租金红利确实快到头了。
沃尔玛1996年入华，首选新兴特区城市深圳。彼时，它顶着“世界五百强”的光环，在中国长驱直入，如入无人之境，二三线城市纷纷向其投来橄榄枝。
2005年，杭州西湖区一旺地招标出让，标价8997万元，每亩地价约合330万元，远低于周边地价。奇怪的是，招标现场仅1人举牌。
原来，该地块出让条款规定，竞买单位必须引入一家或一家以上世界五百强企业进驻。这一“量身定制”的高门槛将不少地产商拒之门外。
没错，这块地就是沃尔玛看中的。
通过与深圳国际信托投资有限责任公司组成合资公司，沃尔玛以上述“订单商业地产”的模式，如法炮制，在全国各地以极低的成本跑马圈地，建起大卖场。在当年的条件下，沃尔玛享有的租金优惠年限在10-20年间。
沃尔玛的零售哲学是四个字：“天天平价。”为了这四个字，沃尔玛对成本、费用的控制可谓严苛。对平均面积上万平方米的超级大卖场而言，租金就是最大的成本。
沃尔玛此前所占据的多是黄金商圈，多少人虎视眈眈。如今租约到期，沃尔玛难再享租金优惠，租金成本将剧增，而客流、销售额未见新增量，关店的决定也就不难理解了。
最新一季度的财报显示，沃尔玛中国的收入排在其全球版图的第四。但近五年来，它在中国的门店数量增长陷入停滞。至2019年1月，沃尔玛中国有443家门店，相比去年，门店数量没变，但总面积反而减少了2万多平方英尺。
收放之间，沃尔玛在调整自己的布局。梳理近两年开、关店的数据可以发现，沃尔玛在逐步撤出华东、华北，同时加强华南地区的布局;大卖场数量维稳，而仓储会员制门店山姆会员商店，小型折扣店惠选超市的数量在增加。
目前，沃尔玛山姆会员商店在中国的门店仅有26家，规模尚小。仓储会员店的“老大”Costco也将于今年在上海开出大陆第一家门店，劲敌下场，沃尔玛虽然占得先机，但未必有十足胜算。
沃尔玛称，2019年计划在中国大陆市场新增30-40家新店。
王者是如何炼成的？
1962年7月2日，美国阿肯色州罗杰斯镇，一家不起眼的商店上，挂着七个字母组成的招牌——“WALMART”。招牌一边写着“天天平价”，另一边是“保您满意”。
这是沃尔玛历史上第一家门店，那一年山姆·沃尔顿44岁。这个招牌，以及左右两边的标语，作为沃尔玛的基因被传承下来。
山姆大叔和他一手创立的沃尔玛零售帝国无疑是世界零售史上浓墨重彩的一笔。
1972年上市、1991年成为美国第一大零售公司、1992年开启全球扩张之路、2001年成为“世界五百强”第一并连续数年蝉联，沃尔玛从小镇走出，占领美国、走向全球。
1972年，沃尔玛上市时的股价是0.05美元，截至7月3日收盘是111.6美元，涨幅超过2000倍。
业内曾流传沃尔玛的“5公里死亡圈”传说，即有沃尔玛的地方，方圆5公里内其他零售业态“寸草不生”。虽然夸张，但足见沃尔玛的江湖地位。
说起打价格战，沃尔玛说第二，没人敢称第一。几十年如一日的“低价”策略背后是极致的低成本策略，也是沃尔玛的“护城河”。数据显示，沃尔玛门店每日配送，物流成本率仅3%，优于同行。
山姆·沃尔顿及后来沃尔玛的几任接班人都有一个共同的特点——“简朴”。山姆·沃尔顿曾立下规矩，沃尔玛一般性管理费用要严格控制在销售额的2%以内。沃尔玛极少做广告，每分钱都要花在刀刃上。
沃尔玛创始人山姆·沃尔顿
但1983年，“抠门”的山姆·沃尔顿居然掏了2400万美金发射了私人卫星，并连续投入7亿美元，在1987年建成了卫星网络系统。
在卫星网络的加持下，沃尔玛美国的门店能在1小时内将商品的库存、上架、销量全部盘点一遍，每日交换销售、运输和订货信息。效率提升背后还是成本的降低。
中信建投总结说：“扩大直采+自有品牌+自建仓配+拥抱技术”，沃尔玛筑高供应链护城河。
极致的成本控制下，尽管沃尔玛的毛利率不及同行，但它的净利率却是佼佼者。
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