进入 2019 年以来，中美摩擦的不断升级，不仅将全社会的目光都聚集到了芯片、通信相关的诸多高新技术领域，更使得市场蒙受不确定的同行竞对们纷纷杀得刺刀见红。
但在市场的另一边，天生缺乏话题度的零食行业正呈现出前所未有的喧嚣。喧嚣背后，既有后来者在去向资本市场之路艰难前行：5 月便被核准上市的三只松鼠已经数次推迟申购和路演时间;去年便已提交招股书良品铺子依然进展缓慢。
亦有先行者面对市场变化的光环不再：曾经的“零食第一股”来伊份在 2018 年最终录得净利润暴跌 9 成的同时，更深陷于产品质量安全、高层人事动荡的漩涡之中。
三只松鼠、来伊份们所面对的压力并不是个例，而是放之行业皆准的现象。实际上，零食行业在搭上互联网列车狂奔多年后，已经行至一个转折点。高速发展所掩盖的问题，在结构性调整与竞争加剧的双重压力下进一步凸显。
于是，我们有必要在当下为零食行业做一个梳理。看看曾经也曾被加持“妖股”光环的零食行业，到底面临着怎样的考验。
轻资产与品控难
商务部于去年 12 月发布的《消费升级下零食行业发展报告》中有这么一组数据：2006-2016 年十年间，零食行业总产值规模从 4240.36 亿元增长至 22156.4 亿元，增幅高达 422.51%，年复合增长率为 17.98%。预测显示，到 2020 年零食行业总产业规模将接近 3 万亿元。
有赖于我国人均可支配收入的不断提升，以及新世代消费者带来的消费观念转变，零食行业正在不断释放出市场空白，更多潜在需求的不断激活与满足，生长起来了一批“新物种”。
通过统一、高辨识度、年轻化甚至 IP 化的品牌形象、丰富的品类满足一站式零食采购需求、以及更符合消费场景的包装与设计，“国产零食无品牌”逐渐成为历史。
科技唆麻认为，究其本质，在于轻资产的外包模式兴起，零食品牌能更加灵活地迎合市场需求。
包括来伊份、三只松鼠、良品铺子、百草味在内的众多品牌，无不是将“代工+贴牌”作为运营模式。其优势在于，能极好地适应电商渠道“以爆品带动流量，以新品维持人气”的特性，基于数据实现更快的运营节奏。
比如，在小包装的“每日坚果”走红后，三只松鼠根据天猫给出的年轻女性消费比例更大的数据，只用了 75 天时间就推出了瓶装混合坚果的“每日坚果-小瓶果”，并在去年双 11 首发卖出了 18 万瓶，这在传统模式下是难以想象的。
但与此同时，代工模式更意味着质量把控面临着不确定性。
事实上，来伊份、良品铺子、三只松鼠、百草味都在近年因产品质量问题登上过监管部门抽检“黑榜”。在新京报的一次不完全统计中，仅去年 12 月 3 日至 12 日，便有至少 10 名消费者在微博表示购买的来伊份产品疑似出现质量问题。
这都反映出，对于现阶段的轻资产品牌而言，质量管控依然是难以解决的沉疴痼疾。
而为了解决这一难题，无论是上探供应生产环节加大操盘力度，还是以提升分成比例加大强化质量标准的力度，最终解无疑都对品牌本身更强的盈利能力提出了要求。
轻研发与同质化
对于处于消费升级的中国市场而言，盈利能力的提升最直接的路径便是提升产品差异化，满足消费者个性化需求，需要依靠的是品牌加大研发投入。
不过，以当下零食品牌的研发投入而言，显然与差异化无缘。
招股书数据显示，2015-2017年中，良品铺子的研发投入占营收比重分别为 0.19%、1.38% 和0.77%，其中 2018 年上半年，更只占到了营收的 0.32%;
而三只松鼠在 2017 年上半年研发占营收比重也仅为 0.24%；而实际上，就在这 0.24% 的研发投入中，绝大部分都花在了产品布局和包装设计中。
轻研发导致行业门槛低，产品同质化;这最终使得价格战成为市场竞争的主题。
以搭车电商上位的零食行业“三巨头”为例，其毛利率都远低于食品饮料行业平均水平。
良品铺子 2016 年、2017 年以及 2018 年上半年，毛利率分别为 32.88%、29.52%、29.75%；三只松鼠 2015 年、2016 年以及 2017 年上半年，毛利率则分别为 26.9%、30.2%、30.9%；而百草味毛利率更是连年走低，2015-2017 年分别仅为 40.11%、33.73%、29.04%。
即便深陷低毛利率的泥潭，但“三巨头”并无凭借行业集中度联手拉高溢价的实力。
良品铺子 2017 年营收 53.7 亿，2018 年上半年营收 30.35 亿元；三只松鼠 2018 年营收 70 亿；百草味 2017 年营收 40 亿，2018 年上半年营收 25.6 亿。
三者相加，营收不足 200 亿，但面对的却是一个即将接近 3 万亿的大市场。
提升线上渠道溢价能力，很大程度上成为了零食行业的胜负手。
比如，时间拨回今年初，良品铺子先后签下迪丽热巴和吴亦凡作为代言人，将“高端零食”作为核心卖点的分众广告铺到了全国的电梯中;百草味则官宣易烊千玺成为其 2019 年度品牌代言人。
但明星战略收效几何，尚无定论。以良品铺子为例，“高端零食”概念出街后，市场反响并不强烈。结果并不难理解，在当时发布会上良品铺子花了大量篇幅，介绍知名设计师潘虎操刀的“拾贰经典”高端零食礼盒上;
但对于真正影响产品本身的供应链、生产环节的着墨并不多，其“轻研发，重代工”可能带来质量问题的本质并没有改变，更难以将“高端”落地到消费者可感知的口味层面。
这一点在良品铺子创始人杨红春的解答中也能看出端倪，其“高端”的本质为“升级前端供应链系统”，包括细分产品品类、升级产品包装，同时重新选定零食的食材来源等。
科技唆麻认为，而更现实的问题在于，“代工+贴牌”模式下保证食品安全的重要前提之一，是为供应链留出足够的利润空间，这为零食品牌们的盈利能力提出了更高要求。
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