红星美凯龙坐拥近800亿房产
同为头部连锁家居商场，红星美凯龙和居然新零售最大的区别在于，红星美凯龙自持大部分物业，而居然新零售的定位是轻资产模式。
截止2018年底，红星美凯龙80家自营商场，其中53家为自持物业，租赁与联营模式27家。自持物业的53家商场中，上海、北京、天津、重庆4个直辖市就有17家，占据三分之一。
截至2018年底，红星美凯龙持有的投资性房地产期末余额785.33亿元，当期增值77.02亿元，产生利润18.20亿元，占公司当年净利润的四成。
与之相对的居然之家，86家直营门店中，自有门店11家，租赁门店75家。2018年公司自持物业门店的经营面积占门店总经营面积的比例仅为18.5%。
截至2018年底，居然新零售持有的投资性房地产期末余额117.63亿元，当年公允价值变动产生的收益为1.40亿元。
正因为如此，红星美凯龙和居然新零售，门店数量相当，资产规模却相差3倍。
而且，从发展趋势来看，双方都将继续贯彻目前的商业模式。
2018年，红星美凯龙自持物业门店数量净增2家，自持面积增加72.95万平方米。全国各大城市的土拍市场，红星美凯龙也是常客。
近几年，居然新零售新开门店以加盟店为主，直营店也绝大部分采取租赁模式。2018年其持有的投资性房地产增值仅8.34亿元。
新零售转型方向不同
轻资产模式的居然新零售，早已不满足于只做一个连锁家居商场，其定位是大型一站式泛家居消费平台。因此，公司2018年12月从“居然之家”更名为“居然新零售”。
居然新零售准备利用实体店网络优势，将餐饮、院线、娱乐、健身等多种消费业态引入“居然之家”商场，从传统的连锁家居商场向家庭消费一站式商业综合体转型。
斑马消费发现，居然新零售旗下多家公司，如北京居然之家家居建材商业管理有限公司等，去年以来密集变更公司经营范围，新增销售食品、零售烟草、餐饮服务、电影放映等业务。
与居然新零售转型商业综合体不同，红星美凯龙的新业态转型，更为“保守”。
总的来说，红星美凯龙的业态创新，不管是建立“家装设计体验中心”，为消费者提供设计咨询服务，还是设立家居生活体验馆，增大复购性家居用品品类面积，都是紧紧围绕其连锁家居商场主业。适时引进的餐饮业态，更像是解决逛家居人群的吃饭问题，纯配套设施。
2018年，红星美凯龙软装装饰、家装设计和餐饮等新业态的经营面积较2017年同比增长25.1%，2017年该增长率为30%。
红星美凯龙和居然新零售的业态转型，暂无法断定孰优孰劣，这是在战略上“红星美凯龙向左，居然新零售向右”。
在不远的将来，一个可能会彻底打通家居全产业链——红星美凯龙投资欧派家居（603833.SH）、奥普家居、梦百合（603313.SH）、停简单、好租科技等，行业霸主之心跃然纸上；另一个可能会成为商业综合体运营商，家居生活化之后，这一高频交易场景，或成引流利器。
居然新零售补齐资本短板
5月中旬，阿里巴巴以43.594亿元全额认购红星美凯龙控股股东红星控股发行的可转换债券，交易成功后阿里巴巴将获得红星美凯龙10%的A股股份。同时，阿里巴巴在港股收购红星美凯龙3.7%的股份。
趁热打铁。5月底，红星美凯龙与阿里巴巴签订战略合作协议，合作内容包括：新零售门店建设、电商平台搭建、物流仓配和安装服务体系、消费金融、支付系统、信息共享等。
2018年2月，阿里系领投130亿元的居然新零售上市前融资，斥资54.53亿元获得居然新零售15%的股份，双方同样签署了战略合作协议。
同时作为红星美凯龙和居然新零售的二股东，阿里巴巴这是要在家居行业搞大事情啊。
快人一步的红星美凯龙，2015年6月港股上市后，2018年1月A股上市，A+H股两大融资渠道，成为公司迅速坐大的关键之一。
两次IPO、5次发债，红星美凯龙仅通过这两种方式，融资250亿元左右。
相比之下，居然新零售的筹资方式比较单一。引入实力股东、积极推进借壳上市，都是为了解决这些问题。
（来源：斑马消费 徐霁）
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