北京时间5月17日，中国咖啡连锁品牌瑞幸咖啡在美国纳斯达克挂牌交易，股票代码LK，发行价17美元。上市首日，瑞幸咖啡以25.00美元的价格开盘，较发行价上涨47%。该公司股价盘中最高至25.96美元，随后股价逐渐下跌，盘中最低至18.81美元。至收盘时，瑞幸咖啡股价报收于20.38美元。按此股价计算，该公司市值约为50.9亿美元。
4月23日凌晨，美国证券交易委员会(SEC)公布了瑞幸咖啡(Luckin Coffee Inc.)提交F-1表格的信息。F-1表格也就是非美国本土公司的注册上市公告，这意味着瑞幸终于向美股上市迈出了第一步。
根据这份注册上市公告，瑞幸咖啡寻求以LK为代码在美国纳斯达克交易所上市。瑞幸咖啡此次IPO交易的承销商为瑞士信贷、摩根士丹利、中金公司和海通国际，该公司在招股书中并未具体披露股票发行量和定价区间等信息。
招股书显示，瑞幸咖啡在2018年的净收入为8.4亿元，净亏损为16.2亿元；2019年截至3月31日净收入为4.8亿元，净亏损为5.5亿元。截至2019年3月31日，瑞幸咖啡一共拥有2370家直营门店。根据利沙文(Frost & Sullivan)报告，截至2018年年底，从门店数量和销售咖啡的杯数这两个维度，瑞幸在中国市场排名第二。
就在早前的4月18日，瑞幸咖啡(以下简称“瑞幸”)宣布，在2018年11月完成的B轮融资基础上，额外获得共计1.5亿美元的新投资，其中贝莱德(BlackRock)所管理的私募基金投资1.25亿美元，瑞幸咖啡投后估值29亿美元。
瑞幸咖啡(以下简称瑞幸)不断扩张的步伐中，愉悦资本创始人合伙人刘二海的作用不容忽视。数据显示，去年一年，愉悦资本多次押注瑞幸： 2018年7月，A轮2亿美元融资;2018年12月，B轮2亿美元融资，刘二海都未曾缺席。
在瑞幸问题上，刘二海有足够的发言权，投中网商业深度也就此独家专访了刘二海，以下为专访实录(有删节)：
瑞幸才烧了多少钱?
投中网：瑞幸为什么能够在这么短时间做到几十亿美金？这和外界一直认定的激进的打法有多大关系?
刘二海：比“打法激进”这个说法更激进是说我们烧钱。与当年经历的那些“商业大战”相比，瑞幸才烧了多少钱啊?而且瑞幸的第一笔钱是钱治亚的前老板，神州租车创始人、董事局主席兼首席执行官陆正耀出的：在第一天人家就投了2亿，如果说烧钱，烧的也是自己的钱，人家把自己的钱投进去后，投资人才出手。
估值高低决定于业务水平，有的人可能就认为不值，有的人可能就认为值这个价。更有人说是你们哥几个熟人攒的。我和陆总是很熟，十几年了，但这钱是LP的钱啊，熟人再熟，他白拿我们家钱去这也不行。这是理性的投资行为。
B+引进BlackRock这就不是我们熟人了啊。其实这轮我们有挺多选择。为什么我们选择贝莱德?因为大家还是认识这名字，资产管理规模也是世界第一的机构。而且它还是星巴克的第二大股东。
这几年舆论环境的变化，出现了一些不做调查研究、甚至连求证都不做的文章，把瑞幸和那些出了问题的公司联系在一起。什么叫烧钱呢?你是看短期盈利还是看长期发展呢?
回到瑞幸，我完全不认同“激进”的说法。我们哪里激进了?高铁跑200公里你还嫌慢?拖拉机跑80公里就得散架了吧。不是我们快，是因为完全不是相同的物种。
投中网：作为一家快速狂奔的公司，瑞幸烧钱补贴抢占市场的方式一直备受争议，作为投资人，您怎么看待这种声音?
刘二海：衡量快慢的指标并非是时间。做完今年4月18日BlackRock那一轮1.5亿美元的B+轮融资，瑞幸的估值是29亿美元。这个估值水准是一个很合适去上市的体量了。
IPO是把你的公司拿到公开市场上，如果公开市场接受你的模型、相信你的未来发展，那你就能发得出去。二级市场分析师在做投资决策前会去做很多调研，跟公司沟通数字，这是最关键的。
你拿不出来数据，人家也不会搭理你。他不会因为你营销广告做得好，或者你是谁谁谁就特别热情，那不可能。基本都要和分析师一对一聊，充分沟通之后再去下单。在这个市场里只有数据、价值这些客观的、中性的指标，没有所谓的“快”和“慢”。
市场上的一些言论，我认为没有特别大的依据。当年ofo小黄车不行的时候，我们投资的摩拜单车也被质疑。从我的角度来说，瑞幸算是在新消费领域中，为数不多的快速成长的项目。
投中网：据此前公开的资料显示，2018年前9个月，瑞幸毛利润为-4.33亿元，毛利率为-115.5%，净亏损达8.57亿元。成立刚刚一年多的瑞幸为什么这么快去上市，是不是因为没钱了?
刘二海：亏损在早期不是很正常吗?作为一个投资人，我不但没有感到悲伤，我还会嫌它发展慢，没嫌它发展快。
任何时候，没钱去融资都是糟糕的事情，我从来都是让我们的被投企业在有钱的时候去融资，没钱的时候你去融资，你在谈判中处于什么样的地位?这是用脚都想得到的事。
从估值角度来讲，可能几十亿美金，你就跑到二级市场也是可能的，你未必都得到几百亿美金才去。像Uber这种情况，那就是几百亿美金全呆在私募市场了，我认为这样的例子会少一些，那些以几百亿美金估值进去的后期投资人到了二级市场上没赚到钱，那他就不会继续呆在一级市场了，还不如到二级上买点股票呢，还有流动性啊。这肯定是资本流向的变化，所以我觉得这也是一个未来的可能的情形。
投中网：瑞幸的门槛，到底是什么?
刘二海：第一个肯定是品牌，你在行当里做久了之后，你会把品牌做起来。第二个是用户群，去年年底咱们有一千二百万的用户在网上活跃着用，还有你这么大一笔资产，这2000多家店不是那么容易开出来的。
实际上，任何生意都很难说让别人永远不做，我认为这事不存在。但是到了一定程度之后，就没人喜欢再往里走。我认为是这样，管理这么多的线下店，就算你有钱，你们家投资人有钱，你找人都不容易。
钱没什么用，这世界上有很多钱。品牌、用户、管理能力、数据能力是门槛。
追风、追消息，怎么可能做投资?
投中网：在您的投资标的中，人们很容易把瑞幸和您之前投资的项目，摩拜、蔚来做对比，认为您在做投资时“唯风口论”。
刘二海：第一个，争议讨论说明没有共识，这是投资的正常现象;第二，这些争议讨论里有多少是理性的、建立在研究分析上的?又有多少是为了流量或者其他原因的?第三，你要问我最相信什么?还是实力。
回击的唯一武器就是你的业绩，理性的把数弄出来，一次一次地展示自己，尤其上市之后更简单，拿数来说话。
做投资，长期不赚钱，永远不赚钱，肯定是垃圾。短期不赚钱，就意味着长期不赚钱吗?那如何甄别挑选这些短期不赚钱、将来赚大钱的公司呢?这是一级市场的专业投资机构、二级市场的股票分析师的工作。
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