上市风波
屈臣氏收购百佳超市是在1972年。到了1984年，李嘉诚看到了中国有限度开放外资零售业政策的机遇，在深圳开设了第一家合资百佳超市。
这比屈臣氏还要早5年进入内地市场，更早于沃尔玛、家乐福、正大集团等外资零售入华近10年。当沃尔玛进入中国时，百佳超市已在北京、上海、广州开设了近50家门店。
但随着竞争加剧，百佳超市的毛利率出现持续萎缩。
2013年7月，和黄发布公告称“正就对以百佳为主要品牌经营的超级市场零售业务进行策略性评估”。
市场对此解读为，和黄欲为屈臣氏的分拆上市赢得更好的估值，而剥离可能拖累业绩的百佳超市。
不久，百佳即启动招标。
消息一出，各路资本闻风而动。然而，8家竞标者中出价最高的，也仅有28亿美元。不但达不到和黄的40亿美元叫价，也达不到李嘉诚35亿美元的心理底线。
于是，到10月时，和黄又发公告，称“不会于此刻以私人交易方式出售百佳业务”，同时表示，将策略性评估范围扩大至屈臣氏集团所有零售业务，“不排除于适当市场就所有或部分业务公开招股的可能性”。
一时间，市场认为屈臣氏集团上市已成定局。
到了年底，消息更加具体清晰：屈臣氏准备2014年上半年在香港及伦敦两地同步上市，集资最多780亿港币。
对于在伦敦上市的说法，李嘉诚曾提到：按英国当局规定，如果公司总部前往英国，更容易取得当地上市资格。
英媒对此解读为：李嘉诚正考虑把屈臣氏总部由香港迁至英国。
消息一出，在很多港人心中，李嘉诚的形象一落千丈，甚至从楷模沦为奸商。
85岁高龄的李超人，彼时心中的感想，不得而知。但在2013年12月03日，沉默5年的他，破天荒地接受了一次长篇专访。
专访中，李嘉诚解释自己是“低买高卖”，希望外界不要定义为“撤资”。也道，长和“一定不会迁册，永远不会离开香港”。
在2014年2月28日出席长和系业绩会时，李嘉诚再次强调：“会在两个地方上市，因市值相当大，但香港一定是其中之一。”
“大家应该满意了吧”
然而，没出一个月，2014年3月21日，和黄突然宣布：股权被低价卖给了来自新加坡的淡马锡。后者表示，看好亚洲尤其是中国长期的增长潜力。
双方也一致同意，在适当时候安排屈臣氏集团上市。
在新闻发布会上，李嘉诚表示：“是我们主动联络的淡马锡。”
谈及屈臣氏上市地点问题，李嘉诚改口道：“只考虑新加坡同香港。因为三地上市，准备工作很多。”在时间上，他说预计“两三年内”。
此后，李嘉诚再也没提过屈臣氏的上市了。
2014年5月27日，有消息又称，屈臣氏吸引了22家银行团参与，共融资150亿港币。融来的资金，与3月淡马锡的440亿港币一起，偿付其股东和记黄埔集团欠下的借款；同时，也将向股东派每股7港币的特别股息，用来回馈香港股东。
李嘉诚似乎尝试用这种方式，给港人一些精神补偿。
若按当时市场对屈臣氏估值的中间价2500亿计算，与淡马锡的交易，也让李嘉诚账面损失了185亿港币。
当时李嘉诚表示：“人家说香港是属于李嘉诚的，这次我把屈臣氏在外国赚到的钱，用来贡献给香港，大家应该满意了吧。”
然而“大家”似乎还不满意。
“撤资论”并未销声匿迹，反而变本加厉。
2015年9月，一篇《别让李嘉诚跑了》的文章刷屏。因为影响太大，87岁的李嘉诚不得不写了一封公开信。
信中他强调：“李嘉诚不会跑，也不愿跑，更跑不了。”
去年3月16日，90岁的李嘉诚宣布退休。今年年初，他助华为打开了英国5G市场；而今，也依然在努力帮助中国企业走向世界。
李超人确实没有跑，“也不愿跑”。
而今，新零售冲击下业绩增长放缓的屈臣氏再出传言，业界推测淡马锡可能失去了等待屈臣氏上市的耐心。
2013年以来，市场对连锁零售业可谓是越来越看淡，而从传闻批露的交易价格看，当年买了便宜的淡马锡最终也并没有占到多大的便宜，多年过去，屈臣氏的估值不但没有比2013更贵，反倒是更便宜了。
回头再看，李嘉诚当年迫于压力搁置上市安排，可谓是错过了收获屈臣氏的好时期。眼睁睁的看着一场漂亮的仗打成了这样子，屈臣氏可算是李嘉诚这些年最纠结，甚至憋屈的生意了。而他原本是看对准了机会，也看到了风险的。
谋事在人，成事在天。即便是公开强调自己不喜欢意外的李嘉诚，也难逃意外的风险。这是商业交易里的无奈，在这越来越变幻的环境，也可以说是常态。
（来源：华商韬略 作者：贾澎）
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