自2015年开始扭亏为盈后的第四年，李宁终于达成了自己9年前的“百亿之约”。
3月22日，李宁发布2018年全年财报，数据显示，其营收增长18.4%，首次突破百亿，达到105.11亿人民币，经营溢利同比大涨74.4%至7.77亿元，净利增长38.8%至7.15亿，净利率从5.8%提升至6.8%，毛利率提升1个百分点达到48.1%，经营现金流增长44%至16.72亿。此外，李宁公司计划派息每股8.78分人民币，这也与过去几年选择不派息有所不同。
尽管营收破百亿的结果，早在2018年发布半年报时就被认为“板上钉钉”，但是今天资本市场还是对李宁的2018年全年业绩展示出极大的热情。截至3月22日收盘，李宁股价上涨11.4%，报收12.70港元，盘中一度涨至13.08港元，这是李宁2012年以来的最高股价。2019年至今，李宁股价上涨51.19%，目前市值278.40亿港币。
相比于前两年在业绩说明会上数次直言“不满意”，李宁董事会主席兼代理CEO李宁今天似乎心情很好，在现场发言和问答环节中，他几次开起小玩笑，也频繁露出笑容，看上去比之前轻松不少。
今年，李宁公司首次提出“单品牌、多品类、多渠道”战略，这和安踏近年来提出的“单聚焦、多品牌、全渠道”战略看上去有些异曲同工。李宁对懒熊体育表示：“2018年我们最终确定了不要再胡思乱想了，最有效率的还是单品牌，还是应该提升我们自身每个品类的能力。品类是(直接面向消费者的)需要满足他们真正的需求，你一定要理解这项运动，理解购买群体，才能把你的理念真正地和产品结合起来。”
百亿之舞
相比于2017年的88.73亿，今年李宁在整体营收上有16.38亿人民币的净增长。财报显示，2018年营收的增长主要得益于三个方面，第一是电商渠道迅速发展，收入占比持续上升;其次是得益于产品、渠道控制和运营能力改善，李宁品牌及产品市场认可度提升，终端销售表现良好，直营收入和经销商收入均获得双位数增长;第三是篮球和运动时尚品类表现优异，童装也得到了良好的市场反响，增长明显。
2018年，李宁服装业务增长26.8%，净增长11.25亿人民币，总额达到53.16亿，推动服装在营收占比从47.2%提升至50.6%。鞋类业务增长10.6%至46亿。
李宁财报表示，2018年公司终端整体流水增长、新品销售占比、同店销售增长、客单价等零售指标都得以持续提升，库销比得到明显改善。此外，李宁新品线下零售流水录得中单位数增长，新品占比提升2个百分点。
此外，得益于毛利率较高的电商渠道业务占比持续上升、自营渠道销售折扣上升、新品销售占比有所增长，以及吊牌成本比有所改善(部分是由于吊牌价的提升所致)，李宁的毛利率提升1个百分点至48.1%，创下近十年新高。
2018年，相比于线下直营门店和经销商门店，李宁的电商业务依然贡献了最高的增速，达到31.5%，总额达到22.17亿，占比21.1%，同比上升2.3个百分点，创历史新高。其中，李宁首先强调了电商在内容营销与事件性营销持续投入和布局，比如通过携手天猫成功策划了中国李宁纽约时装周项目，重新定义国潮文化，以及电商专供产品线的推出。
地区方面来看，2018年李宁在华南和南部地区增长显著，分别大涨36.1%和31.7%，其中南部地区的营收占比从35.8%提升至39.8%。李宁在华南的营收为12.6亿，占比仅12%，还有巨大的增长空间。为了更高地经营南方市场，李宁在2018年特设立华南区，以针对华南市场更精准快速的实现营运，“使得我们商品规划、产品设计、渠道更符合市场，可以快速做出调整。现在刚开始，未来我们在华南、华东的能力会再提升。”李宁表示。
从这些数据可以看出，不管是线上还是线下，李宁整体零售效率在2018年又向上迈了一个台阶。
正如李宁此前接受懒熊体育专访时所强调，他在意的是在获得大家肯定的运动时尚产品背后，所展示出的李宁公司在过去几年中积累的新能力——其中很重要的就是零售模式的构建和零售效率的提升。
渠道数量上，截至2018年12月31日，李宁品牌共有门店6344家，其中经销商门店4838家，较2017年增加117家，直营零售门店1506家，较2017年净减少35家。对于直营门店的减少，李宁对懒熊体育表示，“因为还在不断优化，过去还是存在低效店和亏损店，对我们来说重要的不是数量，而是效率。”
2018年，李宁整体同店销售录得低双位数增长，直营零售新品毛利率改善超过1个百分点。“最重要的是店效的提升，这是我们最重要的KPI。”李宁集团首席财务官曾华锋说。
此外，李宁是国产四大品牌中唯一一个在库存周转天数、应收账款天数和应付账款天数三个数据上均有改善的，目前其78天的存货周转天数已经是包括安踏、特步、361°在内四大国产体育品牌中的最优，且应收账款天数和应付账款天数分别减少16天和9天。
中国李宁
2018年一整年，“中国李宁”始终是整个李宁品牌最引人关注的亮点，以2018年2月纽约时装周的“中国李宁”系列为起点，时尚运动和潮流运动成为李宁新的标签。2018年，逐步从低谷走向复苏的李宁找到了有别于其他国产品牌的全新路径，它呈现的面貌、打下的基础以及能给予李宁品牌多大程度上的助益，一定程度上将决定李宁未来的战略走向和发展空间。
不论是对李宁公司还是市场观望者来说，“中国李宁”都是一个值得密切关注的风向标。
李宁公司自然深知也这一点，在发布会的背景板上是2019年纽约时装周最新“行”系列主视觉的图案，和上半年业绩说明会一样，标志性的“中国李宁”四个大字被放在了醒目的位置。
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