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权益市场不景气，消费行业往往成为投资者们的防御盾牌。尽管当前A股估值仍然位于底部，休闲零食企业们并没有放慢上市的脚步。
根据证监会IPO信息披露，2018年6月29日良品铺子提交了招股书，拟在上交所主板上市；更早前，2017年4月21日三只松鼠也预先披露了招股书，并在同年10月预先披露更新，目前仍在深交所创业板IPO排队中。算上2016年上市的来伊份(603777.SH)、2017年上市的盐津铺子（002847.SZ），以及2016年收购零食电商百草味的好想你（002582.SZ），日常嘴边的休闲零食商近两年纷纷抢滩资本市场。
迈入股市的同时，“市场为王”的休闲零食股也在希望进一步拓展市场和品牌知名度，不约而同地选择“小鲜肉”战术，通过邀请顶级流量明星的代言希望化人气为市场占有率，体现在财报上，就是零食股们居高不下的营销费用。
国海证券分析师余春生认为，未来发展是行业公司中短期是线上存量的份额保卫战，中长期是线下增量的拥抱新零售。在市场竞争中，这些IPO和已上市的零食股们已经杀出重围暂时领先，未来低利润换市场的模式能否长期支撑业绩，有待市场检验。
营销费用高企
零食江湖，向来是激烈拼杀的战场，入局者源源不断，烧钱则源源不绝。
余春生认为，休闲零食上游制造商门槛低，竞争激烈。食品制造企业门槛低于酒类，休闲零食制造商门槛低于乳制品/调味品。根据前瞻产业研究院数据，2011-2017年行业企业数量不断增长，2017年我国休闲食品行业企业数量达到2771家，同比增长4.42%。可见我国休闲食品行业入局者仍不断增加，行业竞争未有趋缓迹象。
入局者众，跑在前面的公司们只能选择“烧钱”的模式，以高营销费用换市场占有率，因此在净利润上财报可能就不那么好看了。
对比零食股们的净利润，已上市的来伊份2018年三季报显示，前三季度营收28.47亿元，保持了10.77%的增长；净利润仅有1340.78万元，同比下滑86.61%。
好想你的三季报显示，1-9月营收达到35.62亿元，并保持了26.8%的增长；净利润为9539.22万元，也没有突破1亿元。
盐津铺子情况略好，但总体也是低净利模式，2018年前三季度营收7.54亿元，同比增长38.16%；净利润为5563.31万元，增长率为4.18%。
尽管营销成本都不低，不过造成个股净利润的分化，主要在于销售费用的巨大差别。盐津铺子2018年前三季度销售费用为2亿元，好想你为7.16亿元，来伊份则高达9.12亿元。 共2页 [1] [2] 下一页 搜索更多: 零食 |
