动向五：出售资产动作也不少
今年特别是下半年以来，贵人鸟、雅戈尔、森马服饰、赫美集团等服装板块的上市企业均有出售资产的动作。不过，相对于众多服装企业“买买买”购入资产的动作，公告出售资产动作比较活跃的，主要是贵人鸟、雅戈尔、赫美集团等这几家企业。贵人鸟在下半年相继卖出所持的虎扑体育、康湃思（北京）体育和杰之行股份，赫美集团则将其所持有的阿玛尼品牌部分存货及相关固定资产出售给上海阿玛尼，这两家企业在公告中均表示，公司面临财务压力、资金流紧张，出售资产可以缓解公司资金压力。这两家企业今年业绩下滑势头均较为明显，剥离营运成本上升的资产很大程度可视为企业的减负“止血”动作，所谓长痛不如短痛，这是企业面临营运压力下的一种选择。
森马服饰则在年底宣布以人民币1.22亿元向ISE NET出售其在三年前投资的韩国上市电商ISE Commerce 20%股权，资料显示，ISE Commerce今年业绩下滑严重，亏损额扩大。森马服饰出售的动作其实也是止损的行为。至于雅戈尔和九牧王这两家男装企业出售金融资产的一些动作，则更偏向于投资行为。雅戈尔本身有金融投资业务，数次宣布出售金融资产的动作本身是其业务营运的一部分，公司称会逐渐从金融投资向产业投资、战略投资转型；而对于九牧王来说，其出售财通证券股份的理由是与公司主业关联度不高，卖出可以带来一定投资收益。这两家公司的服装业务业绩今年均保持增长势头。
不过，这些服装企业在出售资产的同时，均不同程度表达会进一步向主业“聚焦”，优化主业资产运营或加码主业业务。总的来说，从整个产业角度来看，今年服装上市板块并没有出现太多剥离甩卖主营业务资产进行战略转型的个案。
动向六：加码智能制造和智慧零售
今年以来，服装企业的“智能风”似乎愈刮愈烈，越来越多的服装企业打算拿出真金白银来建“智能工厂”、开“智慧门店”，其中不乏大手笔的投资动作和计划。服装企业布局智能化升级改造，主要涉及两个方面，一是生产制造端的智能化工厂建设，二是品牌零售端的智慧门店建设。对于服装品牌企业来说，一方面有着产品制造的基因，一方面有着品牌零售的输出，这两方面都有着达到更低的经营成本和更高的营运效率的要求。服装企业在提到投资智能化工厂时，都指出这是柔性化生产的趋势所趋，而智慧门店的升级改造，也会提到需要更精准接触消费者、满足消费者的个性化需求。
服装企业加码智能工厂的一个案例是日播时尚。日播时尚8月14日发布公告称，2018年8月8日，公司与江西赣州于都县人民政府签署《项目投资合同书》，就日播时尚在于都县投资智能智造研发产业园项目达成协议。公司拟设立全资子公司，并通过子公司实施此项目，项目计划总投资为3.36亿元，项目建成后将新增210万件的生产能力，项目达产后预计年均营业收入3.66亿元，年均净利润5867.24万元。
另一个现象是，海澜之家、拉夏贝尔、维格娜丝等服装企业在再融资募资方案中均涉足智能制造和智能零售项目。12月12日，维格娜丝发布公告，公司公开发行可转换公司债券的方案在12月12日收到了证监会的批复，核准公司公开发行面值总额为7.46亿元可转换公司债券，期限为6年。据悉，这笔可转换公司债券中约4.61亿元是用于支付此前收购韩国休闲服装品牌Teenie Weenie及该品牌相关的资产和业务项目尾款，其他部分则是用于智能制造、智慧零售及供应链协同信息化平台和补充流动资金。
动向七：牵手互联网巨头
这两年特别是今年以来，以腾讯和阿里为代表的互联网巨头作为战略投资者，频频并购及入股线下实体企业，已成为传统私募股权投资机构投资之外的另一种产业资本整合方式，服装产业作为典型的传统产业，自然是“首当其冲”。
2月2日晚，海澜之家发布公告称，公司控股股东的一致行动人荣基国际有限公司与深圳市腾讯普和有限合伙企业签订了《股份转让协议》。经协商，荣基拟以10.48元/股的价格转让约2.39亿股公司股份予腾讯普和，股份转让总价约为人民币25亿元，本次转让股份占公司当前总股本的5.31%。同日，海澜之家全资子公司江阴海澜之家投资有限公司与林芝腾讯科技有限公司、宁波挚信投资管理合伙企业在深圳市签署了《关于共同发起设立产业投资基金之框架协议》。产业投资基金投资方向和目的为对服装相关产业链、优秀服装服饰品牌、服装制造等公司进行投资，加强公司多品牌、多品类、多渠道布局，基金目标规模拟定为人民币100亿元。
和海澜之家一样，都市丽人亦先后宣布与互联网企业达成战略合作关系并引入战略投资者。4月26日，都市丽人发布公告，以每股认购价4.2港元向Windcreek（京东间接全资附属）、意象架构投资（腾讯全资附属）、唯品会及Quick Returns（中瑞控股全资附属）配售共1.21亿股，配售股份占现有已发行股本5.67%及扩大后已发行股本5.37%。其中，京东占5605.07万股、腾讯占1868.36万股、唯品会占1868.36万股，以及中瑞控股占2802.54万股，持股分别为2.48%、0.83%、0.83%及1.24%。此次配售净筹5.09亿港元，拟由公司用作为集团销售分销渠道改革、潜在合并、收购和合作项目及一般流动资金用途供给资金。
动向八：IPO市场遭遇“小年”
回顾2018年A股IPO市场，对于服饰企业来说，应该是一个“小年”。年内仅有地素时尚一家成功登陆A股市场。2018年6月22日，地素时尚以每股27.52元的发行价格正式在上交所主板上市交易，地素时尚此次发行总数为6100万股，募集资金总额为16.79亿元，主要用于营销网络及品牌建设项目、信息化系统升级项目、研发中心建设项目，以及补充其他与主营业务相关的营运资金。2015年度至2017年度，地素时尚营业收入分别为18.52亿元、18.16亿元、19.46亿元，实现净利润分别为5.03亿元、5.22亿元、4.80亿元。
除了成功上市的地素时尚，今年在A股首发融资市场“露脸”的服装企业中，递交上市申请的服饰企业仅有嘉曼服饰这一家童装企业，而在排队行列中有动静的亦只有赫基中国这一家更新了招股书申请稿的服饰企业，乔丹体育则仍为IPO排队企业的“常客”，依然处于已过审的状态未变。玛丝菲尔则选择终止审查，撤回申请材料，目前退出了IPO排队名单。
这种情形，首先是跟资本市场大环境有关，今年以来，IPO从严审核的态势一直没变。据媒体统计，截至12月26日，证监会发审委共审核了199家公司的首发申请，其中过会111家，通过率为55.78%，这一数据创下近年来IPO过会率的新低。从产业角度看，这些排队的服装企业基本上是女装和童装企业唱主角，部分反映出产业发展趋势的变迁状况。而对于企业来说，所谓“真金不怕火炼”，有优秀的业绩表现和经营能力，有稳定的主业优势和强劲的发展潜力，且在发展过程中不断补足企业经营和治理上的“短板”的服装企业，长远来看自然能得到资本市场的认可和加持，借助资本的力量走得更快更远。
结语：“专注主业”是2018年服装企业发展的主题
2018年服装产业有不少故事可以讲述，上述盘点的几个服装企业发展动向难免挂一漏万，可能也并非完全准确。从整个宏观经济来说，2018年对于服装产业和服装企业来说，应该是面临着“错综复杂”的市场环境，而资本市场来说也是如此。所以，简单的梳理并不能完全准确反映整个产业的发展态势。不过，我们可以看到，服装企业渠道拓展和品牌塑造上依然保持进取的态度，力求开出更多高质量的渠道终端，通过推出新品类和子品牌获取更多层级的市场细分需求，在产业并购重组方面也是动作频频，产业的头部企业追求规模效应进一步做强做大，体现出行业进一步整合的趋势。同时也有不少服装企业进一步和新经济结合，来增强企业竞争力，培育新的利润增长点。总体来说，2018年服装企业在“专注主业”上面是有不少动作的。
展望新的一年，整个外部宏观市场环境可能会面临更多的“风雨”，资本市场相信也会有不少变动和发展。不过，作为传统实体经济的一部分，服装时尚业是一个“日不落”的产业，行业永远在发展，市场永远有需求。行业的发展和整合是服装产业永恒的主题，行业或许有周期，市场环境也会有变幻，但有竞争力的企业将永远会是市场的主角。
来源：华尚汇 小鹏
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