2018，中国院线公司的“至暗时刻”

　　影视行业凛冬已至，院线公司也没有办法避免。

　　拓普电影智库数据显示，在今年的前10个月里，确认倒闭或停业整改的影院已接近300家，其中不乏此前的院线巨头公司，如星美控股。今年以来，星美控股旗下多地的影院接连关闭，究其原因多是债台高筑，经营状况不佳。星美的关门潮，也为整个行业敲响了警钟。

　　从2018年电影市场的表现来看，票房增长速度开始放缓，与此同时，在平均不足13%的上座率下，单个银幕产出的票房也在同比下滑。从影院的经营状况来看，随着运营成本的增加，多数院线依靠传统的放映业务已经很难维持经营，今年上半年，万达电影、金逸影视、横店影视等多数院线放映业务的毛利率仅在10%左右。因此，目前很多院线公司都在谋求产业布局多元化。

　　当下随着票补的退潮，“小镇青年”的票房贡献力开始减退，三四线城市影院数量迎来饱和，对院线公司来说，未来一段时间通过纵向下沉取得竞争优势的路子已经行不通了。当下，院线公司只有通过横向的并购，达成深层次整合，才能在电影行业的大拐点站稳脚跟。

　　星美控股旗下140家影院关闭，院线公司高速扩张后遗症显现

　　今年以来，星美控股旗下的影院迎来关门潮。

　　从星美票务的APP来看，当下北京、深圳等多个城市的星美影院均已陷入大规模的停业状态，北京仅有3家影院有影片在播映。而《钱江晚报》报道，星美在浙江的20多家影院中，半数已不能正常营业，停业主要是因为拖欠经营费用。

　　通过星美控股12月6日发布的公告，也可以看到当下星美已经举步维艰。

　　公告显示，星美对若干员工尚未支付工资约1.08亿港元;对若干租赁物业租金尚未支付总额约2.01亿港元;对上映电影供货商未支付相关版权费用约为1.5亿人民币，合计约4亿人民币。公告称，截止2018年11月30日，星美旗下320家院线中约140家已经暂停运营，约11家不久后或因不能支付资金而失去赎回权。

　　星美控股的总裁郑吉崇曾立志，星美控股在国内市场的目标是挑战万达院线，成为拥有电影院线数量最多的公司。截止2018年6月份，星美控股在中国拥有365家影城，较2017年的总数并没有变化。在星美2015年的中报中，星美影城的数量还仅为130家，三年时间内发展为365家，扩张速度之快可想而知。

　　在对标万达的路上，星美控股通过配售新股、出售股份等方式进行过10多次筹资，合计筹资金额达到80亿左右。而这些资金被星美控股用来不断扩张影院数量，走量而不走质的发展模式，也是星美走上“债台高筑”的主因。

　　2017年，星美净利润亏损超过2亿，迅速扩张之下，星美不仅盈利不佳，资金链也很是紧张，公司账面上一度仅剩7000万元。2018年上半年，星美控股流动负债净额约为19.82亿港元，负债比率为32%。

　　影视行业高歌猛进的几年里，全国院线公司也进入了粗放式的高速增长阶段，各大院线公司跑马圈地以量取胜，星美控股就是如此。但是当票房的盈利增速远低于银幕数增长速度时，这些连锁品牌快速扩张的弊端就开始显现了。

　　今年，全国影院平均上座率仅为12.8%，而2015年时，这个数字还是17.4%，影院数量的供过于求，当下也让多数院线公司苦不堪言。

　　单个银幕产出量走低，院线公司迎来转型阵痛期

　　2017年，全国银幕数新增9597块，累计达到50776块，同比增长23.3%，六年时间国内银幕数增长近四倍，年均复合增长率达到31.09%。2018年上半年，全国电影银幕总数达到55623块，同比增速为20.6%，增速开始放缓。2018年1月～10月全国新增影院数量仅1200家左右，同比依然处于下滑趋势。

　　银幕数量增速放缓的同时，单个银幕票房产出量也在下滑。2018年上半年，全国电影市场实现票房320亿元，剔除服务费为299.4亿元，同比增长17.82%，观影人次9.01亿，同比增长15.34%，但2018年上半年电影银幕单屏产出为57.6万元，同比下滑了2.09%。

　　单个银幕产出量走低，也让电影院的运营压力持续加大。影院所需要的建设资金、租金、人力等运营成本都非常高，其中租金成本可以说是影院运营中最为昂贵的成本。

　　近几年，随着租金的不断上涨，影院放映业务毛利率的逐年下滑几乎是不可逆转的，2018年上半年，万达电影放映业务毛利率都下滑了1.57%，金逸影视下滑了4.21%。此外，上半年万达电影、金逸影视、横店影视等院线公司的放映业务毛利率都在10%左右。