2018年11月6日，星巴克中国宣布上调部分饮品价格，涉及浓缩咖啡、茶瓦纳以及星冰乐等产品，上调幅度为1元。就在同一天，路透社称瑞幸咖啡（luckin coffee）即将完成新一轮2亿~3亿美元融资，投后估值15亿~20亿美元。
瑞幸融资意味着加速抢夺市场，继续扩张门店数量及对消费者的优惠都是题中应有之义，星巴克此时宣布涨价是傲慢还是不想玩了？
大哥真稳
星巴克创立于1971年。按11月15日收盘价，星巴克市值约为920亿美元，相当于2018财年净利润的20倍。（注：星巴克财年截至日期为每年二季度最后一个周日，2015年是9月27日、2016年是10月2日2017年是10月1日、2018年是9月30日，终于与自然季合上拍）
2009财年，星巴克历史上首次出现营收负增长，估计是金融危机后遗症。此后9年，星巴克营收增速在16.5%以下波动：2017财年最差，只有5%；2018财年回升到10.4%。
营收增速这样低，市盈率、市销率分别为20倍、4.7倍。增速比苹果低，估值比苹果高，华尔街的厚爱基于“星巴克模式可以在美国以外大放异彩”这个幻想，在欧洲、中东或者中国……
星巴克自营店和加盟店大致各占一半。在加盟模式下星巴克只分享营收中的一小部分，因此加盟店收入在总营收中的占比只有10%左右——
2001财年为9.1%，2008财年提高到11.3%，每年爬升千分之三；
2009财年星巴克收缩战绩，加盟店收入占比重回8.1%，到2018财年爬升到10.7%，还是每年千分之三！
加盟连锁是星巴克低成本扩张的要诀，虽然分享不到多少营收但能收加盟费、能免去前期投入、能省运营成本，因此加盟店营收的毛利润率远高于自营。#与京东第三方平台业务毛利润率远高于自营相似#
截至2018年9月30日，星巴克旗下自营、加盟店数量分别为1.5万间和1.4万间，合计2.9万间。
星巴克营收增长基本是外延式的，主要依赖门店数量的扩张，可比门店的收入增长只有几个百分点。
中国/亚太地区可比门店收入增长率曾高于泛美区及整体，但从2016年起成为矬子中的矬子。2018财年，中国/亚太、泛美及整体可比门店收入增长率分别为1%、2%、2%。#低于当地的CPI#
用财报期末门店数做分母，可近似算出门店平均收入。2013财年，自营门店平均收入达到峰值146万美元，2018财年跌到128万美元。每家加盟店贡献的营收在缓慢增长，2018财年达19万美元，同比增长13.3%。
截至2018年9月30日，星巴克在全球拥有29.1万员工，其中28万在自营店，1.1万在物流、仓储、烘焙等岗位。平均每家美国自营店有员工21.3名，而海外自营店有14.3名。
与日新月异的中国企业迥异，除非受到外部不可抗力影响（如金融危机），星巴克几乎没有大起大落。
在全球运营近3万家门店是星巴克的核心能力。特别是对加盟店的管理，更是“绝活”。中国企业如果资金充裕还是先搞直营，保持品质、树立口碑为上。
一杯星巴克的成本构成
2018财年，星巴克采购成本首次超过100亿美元，占营收的41%。
2018财年，星巴克自营店运营成本为71.9亿美元，占自营店收入的37%。
其它成本费用还包括仓储物流成本、生产成本、折旧及摊销、管理成本等，2018财年上述成本费用合计超过35亿美元，占总营收的14%。
在2018年，顾客从星巴克自营店买一杯咖啡的钱，五分之四是咖啡及门店运营成本，六分之一是其它成本，其余是星巴克的经营利润。
环球同此凉热？
截至2017年末，星巴克业务遍及75个国家。但与美国科技巨头相比，星巴克国际化进展缓慢。截至2018财年，星巴克247亿美元营收中有167亿美元来自美国，占总营收的67.7%，比2016财年降了一点七个百分点。泛美市场饱和、海外市场拓展缓慢，营收增速只有10%，市盈率超过20倍，星巴克估值有些虚高。
按产品或服务类型划分，星巴克营收来自饮品、小食品、包装食品及其它（如加盟费等）。2018财年，饮品销售收入145亿美元、占比59%，小食销售收入44亿美元、占比18%，包装食品销售收入28亿美元、占比11%，其它收入31亿美元、占比12%。
最近三年，星巴克营收按地理、按产品划分的格局几乎没有变化。
在泛美这个大本营，星巴克增速明显放缓。2018年Q3（自然季，下同），泛美区（包括美国、加拿大、墨西哥等）销售收入42.5亿美元，同比增长7.9%，这是过往四个季度的最佳成绩。就在2017年Q3，星巴克泛美区营收曾出现负增长。
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