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《投资时报》研究员发现，永辉超市上半年负债合计124.7亿元，而去年同期增加27.5亿元，同比增幅达28.27%。
“钱途”不容乐观的同时，疯狂扩张后永辉超市的利润率亦出现下滑。半年报显示，2018上半年，该公司净利率为2.17%，同比下降1.42个百分点。
更麻烦的是，其管理隐患也开始暴露。2018年8月，永辉超市旗下门店因食品安全质量问题单月登陆监管部门“黑榜”多达5次。
新零售拖累业绩增长
“创新业务拖累传统业务”、“开店速度放缓”、“云创营收增长、占比快速提升的同时亏损扩大，影响到利润端表现”⋯⋯永辉超市业绩不及预期的表现，引发此前一直看多的券商终于掉转风向。
永辉超市业务分云超、云创、云商、云金四个板块。其中2015年6月成立的云创板块，涵盖了永辉零售新零售布局打造的永辉生活店、超级物种及永辉生活app。作为未来业绩增长的重要筹码，该业务先后获得今日资本、腾讯、创新工场多轮投资。
不过，该业务至今处于亏损状态。2016年至2018年上半年，其净利润分别亏损1.16亿元、2.67亿元和3.89亿元。
即便具备新零售的吸金招牌，但重资产模式下的增收不增利，已成永辉超市各项业务的常态。
财报显示，2018年上半年，云创板块中的永辉生活业态整体线上销售占比25%，永辉生活APP总注册数665万，较年初增加188%。永辉生活净开店85家至285家，净开店数同比增加56家；超级物种净开店19家，净开店数同比增14家，并已在全国10所城市布局的店面总数为46家。
但竞争对手也没有马放南山。盒马鲜生近期公布的首份成绩单显示，截至2018年7月31日，该公司已在全国14个城市布局了64家门店。其中，开店时间超过1.5年的门店单店坪效5.84万元，单店日均销售额超过80万元，线上销售占比超过60%，服务超1000万消费者。
尽管目前超级物种成熟门店6万元的坪效仍略高于盒马鲜生，但其线上线下融合程度、SKU数量，以及扩张速度已不及后者。特别是在9月底，盒马鲜生门店数量已扩张至87家，并领先超级物种进入新零售模式快速复制期。
作为腾讯系新零售线下领域与阿里系竞争的头马，与后者内部资源整合下的集体出击相比，一边追赶高鑫零售的商超市场份额，一边对抗同步扩张的盒马鲜生，永辉超市双线作战多少已显出力不从心。
来源：《投资时报》研究员 孟楠 共2页 上一页 [1] [2] 药监局曝光:永辉超市1批次水产检出违禁兽药呋喃唑酮 揭秘永辉超市的超级合伙人制度 永辉超市食安事故频发：双汇火腿肠呈黑色 态度恶劣 永辉超市：生鲜平台内外赋能 新业态迭代加速 武汉金地广场9月22日将开业 永辉超市等品牌入驻 搜索更多: 永辉超市 |
