卖了100多年糖水的公司可口可乐把目光转向了咖啡，斥资51亿美元收购咖啡连锁品牌Costa。然而，和可口可乐的去碳酸化、寻找新的增长点相比，被星巴克远远甩开的Costa对这次收购的达成似乎更加急迫。
51亿美元贵不贵
“Cocasta”是热心网友们对未来可乐与咖啡融合店想出的店名，他们期带着可乐味的咖啡或者咖啡味的可乐。所有这些想象，都来自于一则收购消息。
当地时间8月31日，全世界最大的饮料公司可口可乐宣布达成收购全球第三大咖啡连锁品牌咖世家有限公司（Costa Limited，以下简称Costa）的最终协议，此次收购股价为39 亿英镑（约合51亿美元）。可口可乐将获得Costa的所有已发行和流通的股票以及截至目前所有运营业务，预计整个交易将在2019年上半年完成。
这虽然是可口可乐公司第一次进军咖啡连锁餐饮领域，但并非没有先兆。去年，可口可乐更换了CEO并且裁员1200人，当时官方给出的原因是，把节省下来的开支用来投资非碳酸饮料的品类。以51亿美元的价格来看，此次收购Costa算是可口可乐裁员之后最大的一笔投资了。
就在收购Costa消息发出两天之前，咖啡巨头雀巢收购星巴克零售咖啡业务的交易已经完成，做价71.5亿美元。某业内人士对新金融观察记者表示：“尽管Costa在咖啡连锁领域也名列前茅，但无论从规模体量还是世界范围内的知名度来看，和星巴克还差着很多，而且也没看到太多要迎头赶上的迹象，所以51亿美元的价格有点被高估。”对此，业内也有不同看法。在中国食品产业分析师朱丹蓬看来可口可乐的收购“物有所值”。“目前，可口可乐的业绩非常不好，整体的股价也不是很理想，究其原因，在于其布局非碳酸这个品类的时候遇到了很多阻碍，而Costa的加入会让可口可乐在非碳酸的领域迈进一大步。”他对新金融观察记者表示。
咖啡目前是餐饮行业中比较热门的品类，尤其是在中国。“咖啡在中国的增长率是世界平均水平的五倍。在中国市场上，收购Costa可以让可口可乐公司迅速抓住这个行业的爆点，使其在餐饮行业占据一定的立足点和话语权。”朱丹蓬进一步指出，从渠道来说，此前可口可乐的销售主要是靠零售渠道，如今增加了餐饮渠道，可以形成双渠道运营。“从产品来说，原本可口可乐的产品主要是冷饮，收购了Costa之后，增加了热饮饮品品类，可以进行双品类销售。”值得一提的是，热饮料市场很大，且收入增速达到了6%。
当然，51亿美元贵不贵值不值要以实际的Costa多久能给可口可乐带来回报、回报多少为基础来讨论，但至少目前能够达成一致，说明双方都认为在这个价格基础上做些改变是合理的，也是必须的。
可乐不要“气儿”
作为一家百年老店，可口可乐与其他老字号一样面临着转型的问题。尤其是在其主营业务碳酸饮料品类陷入瓶颈之后。
据可口可乐发布的2017年财报显示，2017年全年总营收 354.1 亿美元，较上一财年下滑 15%；归属上市公司股东的净利润为12.48亿美元，暴跌81%。值得一提的是，可口可乐自2012营收达到480.17亿美元的峰值后已经连续五年下降。
朱丹蓬认为，近几年，中国的碳酸饮料品类一直处于下滑趋势，而在非碳酸的布局上，可口可乐比百事可乐还要稍逊一筹。为此，去碳酸化成为了近年来可口可乐业务的重要内容。
而转型的途径，主要依靠的是资本并购。“我们不打算从零开始，”詹姆斯•昆西说，最适合可口可乐的做法是收购该类别的区域领导者，并把它扩张至全球。
今年4月，可口可乐入股了健康饮食品牌“乐纯”，这也是其在亚洲地区首次对一家创业公司进行战略投资；今年8月，可口可乐公司宣布投资由篮球名宿科比•布莱恩特创建的美国运动饮料品牌BodyArmor，并成为后者第二大股东。此举被视为可口可乐想打破百事旗下佳得乐在运动饮料市场垄断地位的行动；在今年之前，可口可乐还接连收购或入股了椰子汁品牌Zico、冷压果汁品牌Suja Life LLC、厦门粗粮王、主打大豆类饮料与果汁的AdeS等。根据PitchBook的统计，2012年以来，可口可乐公司仅披露金额的投资并购交易总额就达126.55亿美元，另有十多笔交易未披露交易金额。截至目前，可口可乐公司旗下的饮料品牌包括绫鹰绿茶、Dasani 纯净水、Del Valle 果汁及果汁饮料、芬达、乔雅咖啡、Gold Peak 茶饮料和咖啡等。
“可口可乐的投资逻辑很简单，就是去碳酸化、布局大健康、布局新生代喜爱的品类。”朱丹蓬表示，对于可口可乐这种传统老牌大鳄型企业来说，当他遇到“天花板”的时候，一定会通过资本的运营去增强其自身的活力以及竞争力，来实现其差异化的优势。
在2017年可口可乐投资者日上，可口可乐总裁兼首席执行官詹姆斯•昆西公开表示，可口可乐目前正在加速向一家全面的饮料公司转型，并重新关注创新和增长。
据欧睿估计，过去五年全球咖啡市场的复合增长率为 5.5%，而此前可口可乐在咖啡领域做的多年尝试并没有却得令人满意的结果。早在1964年，可口可乐就曾买下速溶咖啡品牌 Duncan Food，还曾对出过冷萃咖啡，更显为人知的是上世纪90年代开始于雀巢成立合资公司，但去年，双方正式终止合作。
所以，新的增长来自咖啡连锁领域也就不难理解了，更何况可口可乐看上Costa不仅仅是咖啡品牌，更重要的是一个平台。
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