服饰行业清库存的生意，最近是越来越火了。
业内有“这个行业看谁能赚钱，就是看谁的库存更干净”的说法，长期来看，服饰生意是时尚、质量、价格和持续性的结合，然而一家服饰公司出现问题，往往最先体现在库存上。
此前虎嗅曾报道过通过给品牌方打通微商渠道的好衣库、爱库存，其中好衣库拿到了腾讯领投的B轮融资，而靠存库特卖的壮大的唯品会，也开始在微信里搭台。“炙手可热”的拼多多，也同样有很多品牌商入驻，成为其库存清理的渠道。
知名品牌都背着“品牌包袱”，会谨慎选择特卖、折扣渠道清货，在微信渠道这种去中心化的隐蔽场景中，分销库存对品牌形象影响要低一些。
而“品牌包袱”和库存的矛盾，在快时尚品牌上放得更大。预判流行、少量多款、快速上新，把适量的产品在合适的时间放在合适的地点，快时尚品牌有高于行业的资金周转速度。但同样，趋势的误判以及长尾商品的乏力会带来很大的库存风险。而快时尚品牌又不愿过多打折销售，影响品牌形象，挤压新品的利润。
现在，全球第二大服装零售商H&M集团正经历二十年来的最大的业绩低谷，同时也被库存问题所困扰。
业绩刹车，积压库存
据H&M发布2018上半年 (2017年12月~2018年5月) 财报，在过去的半年时间里，集团的含税销售额为1140.17亿瑞典克朗(约127亿美元)，与去年同期持平；上半年经营利润为72.15亿瑞典克朗（约合8亿美元），同比降低33%，经营利润率7.3%，去年同期为11%，同比下降3.7个百分点。
销售与去年同期持平，但上半年H&M集团门店总数又增加62家，增店不增收，H&M的销售出现问题。
从去年年底，H&M就开始思考提振业绩，都能据上半年财报显示，H&M在德国、美国市场的销售下滑严重，情况并没出现好转。
H&M的销售增速停滞，使H&M的库存规模进一步扩大。上半年，H&M库存达到了363.33亿瑞典克朗(约合40亿美元)，同比增长了13%。已经占H&M销售额的31.9%，而去年同期为28.2%。
怎么这么高的库存？快时尚品牌上新速度快，每次上新的深度都比较浅，核心问题，还是在销售上。“市场已经趋于饱和，竞争的品牌也在变多。目前几乎所有快时尚品牌的销售增长都在放缓，这是不可避免的趋势。” No Agency分析师唐小唐曾表示。
另一方面，H&M面临线上对手的压力，2017财年H&M的电商收入为290亿瑞典克朗，约合222亿元人民币，占总收入的12.5％，看起来还有较大的提升空间，但ASOS 、Zalando、Boohoo等“超快时尚”品牌正在以更快更频繁的上新、更低的价格和渠道优势加速抢夺H&M 的年轻客户。
促进销售或处理存货，无外乎营销活动和打折手段，2018上半年其毛利率为53.2%，比去年同期54.7%下降1.5个百分点，显然H&M降低了售价。
与之同步的是销售与管理费用的上升，2018上半年H&M销售与管理费用同比增长5%，占营收比重为39.5%，去年同期为37.8%，同比上升1.7个百分点。财报显示，近四年的营销及管理费用成本增幅分别为9.5%、7.5%、17.8%、20.1%，主要用于线下布店、IT和物流、线上扩张。
烧库存治标不治本
H&M不断推出新的款式，撩起消费者的购物欲望，而其预知市场、快速上新的方式，生产大量衣物必然会有库存的压力。但打折会损害品牌形象，H&M非常看重外界的评价，其大力推行环保和回收，从而表现出良好的企业形象赢得公众的好感。
丹麦《Operation X》曾曝光H&M会以发霉或不符合安全质量标准为理由定期焚烧库存，每年焚烧12公吨未出售衣物，而其焚烧的产品与在售产品的检测结果并无二致。
一边树立环保可持续的形象，一边焚烧产品浪费资源污染环境，H&M“打脸”了自己的可持续发展战略。但为了品牌形象，宁愿烧掉、捐掉也不愿降价销售，已是时尚界的一贯套路。
就如同近期Burberry烧掉约2.5亿人民币的库存一样，捐赠和降级流通都会影响品牌的知识产权和品牌逼格，而H&M和Burberry的做法都不是特例。
H&M也承认了定期烧毁衣物的行为。说实话，打折处理拉低售价，未必能覆盖成本，也会影响新品的销售，一把火烧掉，真是最省事的做法，但这种做法“治标不治本”，而且库存拨备都需要合理的理由，烧是不可能随意烧的。
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