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6月12日，曾沽空过国药控股的做空机构GMTRsearch发布的题为《中国体育用品：造假还是惊艳》研究报告，将“大棒”挥向包括安踏在内的数家中国上市鞋服企业。上述报告称，自2005年来上市的16家中国育用品生产商中，有9家福建公司财务造假、虚报利润，涉嫌以欺诈手段夸大收入与利润率，其中安踏是主要对象之一。
报告称，安踏年度营业利润率高至23.9%，远大于国际领导者品牌，在一系列的国际品牌中，耐克最高为13.8%，仅有安踏营业利润率的57.7%，且之前被证明为骗子的公司较为明显的特征也是高营业利润率。
“当天我们也没有睡不着觉，”郑捷认为这份报告不负责任也不专业。报告中将安踏的营业利润率与耐克、阿迪达斯相比缺乏科学性。
“大家都知道，各大体育品牌中国区的业务都是增长最快的，利润率也最高。国际品牌在中国市场的利润率也非常高，甚至高过安踏。有相关报告指出，耐克和阿迪达斯在中国区的利润率在一定时期内超过了30%，但是这些品牌是世界性的企业，其他地区的低利润率甚至是亏损拉低了他们整体的利润率。目前安踏99%的业务都在大中华区，我们接近25%的利润率是符合事实的。”赖世贤称，安踏的绝大部分业务都在大中华区，简单地以集团利润率做比较，偏差很大。
“安踏在上市后的11年间，跟投资者间的沟通频率相对较高。投资者不仅会来听我们的报告，也会来终端访问，参观我们的公司。在沽空报告发布后，不少投资者自发地提出质疑。当然，投资者有疑惑的地方我们也及时做出了解释。”郑捷称。
尽管GMTRsearch的沽空报告存在多处漏洞，但安踏的市值仍在过去两个月内由1300亿港币滑落到1000亿港币上下。此外，2018年上半年，安踏集团经营利润率从25.9%降至25.5%，赖世贤称，是因为新品牌带来的一部分亏损。
目标200亿
在实现半年业绩超100亿后，安踏也将向全年200亿的目标前进。
尽管斐乐高速的增长为安踏集团带来不少收益，但面对大众市场的主品牌安踏仍是支撑整个集团营收的肱骨。
今年上半年，安踏集团一共出售5600万件衣服，总收入超过60亿元。强劲增长的服装销售被安踏集团视作营收大幅增长44.1%的主要原因。其中，服装毛利率达到了57.8%，提升了4.3个百分点。郑捷认为，在以服装业务为主的斐乐提升了公司整体毛利率的同时，主品牌安踏也将重新定义其一直的目标群体——大众市场。
郑捷称，安踏不会粗暴提升单品价格，“但因为中产阶级人数增加等原因，现在的大众市场拥有一批不同的‘大众’。安踏也要针对新的大众，制定新的策略。”
在发布会上，郑捷花了不少时间介绍自己在研发和科技上的投入和成果。安踏在财报中称，上半年研发活动占总销售成本的6.2%，同比增加0.4个百分点。而前一日发布中期业绩的李宁在产品研究及开发支出仅占收入的1.3%，研发费用同比减少0.1%。
安踏近来在创新研发方面也是动作频频。2017年底推出的“闪能科技A-FLASHFORM”，是安踏自主研发的高性能科技平台，如今已经运用于超过600万双安踏鞋类商品中。安踏的“雨翼科技”“银能科技”等研发成果也已经被运用在产品上。
另一方面，尽管年初安踏首次提出“全球化”战略，但在现阶段，这一战略对总体营收的贡献度仍然较小。
在中期业绩新闻发布会上，郑捷对安踏“全球化”进行了梳理，“全球化属于‘两条腿走路’。一个是‘安踏国际化’，也就是安踏品牌如何走向国际市场；另一个是‘品牌国际化’，也就是安踏公司通过收购、兼并、合作等方式引入更多世界各地的品牌到集团旗下。”
今年3月，安踏在旧金山推出以汤普森及其爱犬“洛可”为主题的KT3“Rocco版”限量球鞋。售价160美元的KT-Rocco，引发当地千人排队购买。不过某款特定产品的热销与真正进军国际市场是截然不同的两回事。郑捷称，公司开始了“全球化”战略的运作，但具体策划仍有待审慎制定。
在交出半年超100亿的成绩单之后，安踏集团要实现全年超200亿的目标仍然要仰仗国内市场。尽管安踏集团已经提出了“志在全球”的战略，但真正想要赶上耐克、阿迪达斯还需要继续等待机会。
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