高瓴资本与阿里“抢食”肯德基张磊在下什么棋？

　　高瓴资本长期押注消费、零售

　　高瓴资本创始人张磊，是一个能让投资圈大多数人仰视的人物。

　　1998年赴美求学期间，张磊曾在著名的耶鲁大学投资办公室工作，师从投资大师大卫·斯文森，也同样认可超长期投资。2015年张磊创立高瓴资本，将第一个赌注押在腾讯身上，购买了腾讯股票。现在，高瓴资本依然持有腾讯的股份。BATJ中，除了阿里，高瓴资本都有投资，且涉足甚早。

　　经过十几年的发展，高瓴资本已成为亚洲管理规模最大的投资基金之一，受托管理的资金包括全球顶尖大学的捐赠基金、主权财富基金、养老基金及家族基金等。2017年4月，高瓴参与了百丽国际的私有化，公告透露，当时高瓴资本管理基金规模250亿美元。

　　从往期投资案来看，高瓴一直有对传统零售、消费的投资，中国股权转让研究中心整理分类高瓴的投资项目，发现消费类、TMT和医疗是高瓴的3个重要投资方向。

　　具体到投资领域方面，高瓴是“两手抓”，投资了互联公司腾讯、京东、百度、美团、滴滴出行、去哪儿和摩拜单车等互联网经济的领头羊企业，也投资并长期持有美的、格力、蓝月亮、福耀玻璃和江小白等传统行业的头部公司。

　　下图是虎嗅整理高瓴资本投资的部分消费、零售类项目：

公开资料整理

　　在为数不多的采访里，张磊屡次提到“科技创新2.0”。他认为，科技创新2.0的主题是传统行业，“高瓴资本投资了大量消费企业，如江小白、孩子王、良品铺子、Peets咖啡等，高瓴用科技赋能传统消费企业进行创新，都获得了巨大的成功。”

　　基本上，高瓴投资的企业，都位处在细分行业的前列。百胜中国是国内最大的餐饮公司，也很符合张磊“弱水三千，但取一瓢”的投资逻辑。

　　百丽的新零售改造实验

　　新零售时代线下门店的价值在被重估，而百胜中国拥有近八千家门店组成的零售网络，这或许是高瓴看上百胜中国的原因之一。百丽私有化退市时，张磊曾表示：“现在线上流量获取成本越来越贵，流量入口正从线上向线下转移，百丽两万家直营店的线下流量入口尤其显得可贵。”

　　去年由高瓴资本牵头、鼎晖投资及百丽国际执行董事于武和盛放组成的财团，向百丽国际提出私有化，收购总价531亿港元。此次交易成为港交所历史上金额最大的私有化交易，2017年7月25日正式完成私有化，高瓴资本持有百丽国际56.81%股份；鼎晖投资持有12.06%；于武及盛放等管理层共持31.13%。

　　当时很多文章说“创始人套现离场”“‘一代鞋王’的时代落幕”，张磊则看好百丽深厚的零售基础，认为“不管是C2M（Customer-to-Manufacturer顾客对工厂），还是快时尚供应链，还是无缝链接，唯一最有机会实现并创造出新模式的公司，实际是百丽，而且只有百丽。”

　　张磊曾说自己“本质上是创业家，只是专业领域是投资而已。”高瓴成为百丽大股东，从投资者变成了经营者，张磊也算是“创业”了。百丽自私有后，高瓴在幕后推动着百丽今年一系列的科技转型——

　　4月18日，百丽发布消息称，正式和腾讯达成合作，由腾讯云智慧零售事业部牵头、腾讯优图实验室作为技术担当，对旗下的几万家门店进行智慧门店的升级改造。

　　7月19日，百丽国际与嵌入式人工智能平台创业企业地平线签署战略合作协议。探索线下零售场景与人工智能技术的深度融合。

　　7月27日，依图科技与百丽集团签署战略协议，将围绕智慧门店的建设打造更具可行性的智慧零售解决方案，以人工智能技术激活零售行业核心三要素“人、货、场”，推进行业转型升级。

　　腾讯、地平线和依图也都是百丽的投资对象，高瓴通过对投资组合牵线搭桥，将其资源和能力进行嫁接，拥有上万家门店的百丽，将是这些科技公司技术落地的大客户，而百丽也有机会接触更多资源进行科技转型。

　　在经营百丽还不忘给投资企业拉客户，双重身份的高瓴倒是哪边都不落下，话说回来，要是没有这些资源，高瓴估计也不敢拿下百丽这么个大局。

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