伴着消费升级这一概念的兴起,在近年的中资海外并购中,各路资本均围绕“消费升级”而砸下重金。而山东如意无疑是最具代表性的一家企业。
今年初,彭博社发表(《当心,中国版 LVMH 集团即将到来》)一文,文中引用彭博终端的数据统计显示,若山东如意整体上市,其将入围全球时尚与奢侈品集团前20,位列第16名(以销售收入计)。
值得一提的是,彭博上述数据并未包括2018年2月山东如意收购的瑞士奢侈品牌Bally。考虑到Bally在2015年的营收就达到4亿欧元,且在近两年呈上涨趋势。Bally 公司CEO Frdric de Narp虽然拒绝透露具体财务数字,但表示品牌年销售额最快将在2021年进入10亿欧元俱乐部。
从上图也可看出,排在山东如意之前的爱马仕和老凤祥的领先幅度并不大。我们可以合理估计,算上刚收购的Bally,山东如意当前整体销售额已经可以比肩爱马仕了。
2001年成立的如意科技集团前身为始建于1972年的济宁毛纺织厂,1992年企业改制为济宁毛纺集团总公司。21世纪的前十年,如意给人的印象还主要在于纺织相关领域。之所以在短短几年间已一跃成为全球时尚与奢侈品集团前20强,其2010年后持续的“海外并购”功不可没。
早期:收购日本RENOWN、被伊藤忠入股
2010年5月,山东如意以总额约40亿日元(合4400万美元)的价格获得日本RENOWN公司41.53%的股权,从而成为该公司第一大股东。RENOWN公司曾经是日本第一大服装品牌运营商,运营着日本及欧洲的30多个著名服装品牌,在日本有2000多家服装专卖店。山东如意收购前,该公司的情况一直处在下滑状态,但现在仍排在日本服装运营商的前10名。
该次收购是中国纺织行业企业第一次收购一家在日本主板上市的日本公司,也是山东如意第一笔为人熟知的海外并购。
当时,如意集团业务主要集中在面料生产等产业链上游,迫切希望业务向下游延伸,但自有品牌缺乏历史积淀成为其获得进一步发展的最大掣肘。收购RENOWN有利于如意集团获得成衣销售先进经验,实现更为均衡的产业链。更重要的是,RENOWN公司作为百年老店,旗下"D'URBAN"等知名品牌消费者认知度高,利用其开拓市场符合如意集团发展战略。
此外,如意集团还认为,这笔交易从财务角度考虑非常合理,收购价格市净率(价格/净资产)仅0.3倍,安全边际高。
不过,当年还没有“消费升级”这一概念,放在今天,山东如意当年那笔收购毫无疑问会被媒体冠以“消费升级”系列的海外并购。从时间轴看,也显示出山东如意海外并购意识之早,领先国内同行多年。
该笔收购也显示出山东如意很早就有布局日本市场的策略。
次年,山东如意于2011年与日本伊藤忠商事株式会社达成资本合作,根据当时的协议,日本伊藤忠商事株式会社出资约2亿美元,参股山东如意科技集团有限公司,投资完成后拥有山东如意科技集团有限公司30%的股份。
伊藤忠商事株式会社以"追求附加价值"为基本战略,其在1972年成为第一个被中国认定为友好商社的综合性贸易公司,在欧美、亚洲拥有生产、销售网络。
或许是引入伊藤忠商事株式会社作为股东,为山东如意在经营上提供了更多国际化思维。此后几年,山东如意在海外并购的路上一发不可收拾。
2012年,山东如意先后收购了韩国排名第二的服装集团YeonSeung和印度GWA毛纺公司。
2013年,入股苏格兰Carloway粗花呢生产公司。
2014年,入股德国男装西装生产公司PeineGruppe,后者旗下拥有Barutti、Materhand等品牌。
爆发期:连购SMCP、利邦控股、Aquascutum、INVISTA、Bally
我们看到,山东如意在成为日本RENOWN公司第一大股东以及被日本伊藤忠商事株式会社入股后,虽然此后持续收购,但相较而言并不是重量级收购,市场影响力也一般。然而,这一切在2016年被打破了。
2016年4月,山东如意收购拥有Sandro、Maje、Claudie Pierlot等法国轻奢品牌的母公司SMCP。虽然具体交易金额并未对外公布,但市场普遍预计该交易总额在10亿欧元以上,毫无疑问的服装领域重量级交易。轻奢英文为Accessible Luxury,直译成“可接近的奢侈品”,特点是价格相对平易近人,而产品价格之外的属性又与奢侈品极为相似。这种定位于年轻中产的新时尚风格在全球服装业增长萎靡与奢侈品市场急速衰退的形势下,却逆势飞速增长,成为近年时装业的新爆发点。
收购后的第一个财年,SMCP的息税折旧摊销前利润(EBITDA)达1.3亿欧元,同比增长22%;营业收入为7.86亿欧元,同比增长16.4%;海外销售额占集团总销售额的54%,同比增长24%。SMCP首席执行官Daniel Lalonde认为,集团品牌对中国消费者的巨大吸引力是实现较大增长的主要原因。一份满意的答卷。
2017年10月,SMCP成功登陆巴黎泛欧证券交易所,创同期行业IPO最大规模,募集资金50亿元,大股东山东如意套现2.61亿欧元。目前,SMCP的市值徘徊在15亿欧元左右。
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