虐杀无数零售商亚马逊下一步能杀掉Costco吗？

　　每个零售商都有自己的经营模式，最具“防御亚马逊(Amazon-Proof)”能力的好市多(Costco)是否能在亚马逊这场屠杀当中“幸存”下来呢?

　　首先要说的是，2017年亚马逊一些大动作后，Costco的股价却是受到波及，比如在2017年6月份亚马逊宣布收购全食超市(Whole Foods)后，Costco的股价暴跌13%，尽管很快涨了回去，但是当亚马逊宣布要对全食超市的商品降价的时候，Costco股价又跌了7%。

　　所以说，至少每家零售商的股价都对亚马逊的最新动向会有点敏锐反应。

　　亚马逊的威胁

　　从商业模式看，Costco属于独特的：消费者必须成为会员（要么是付费会员，要么是由付费会员“邀请”的家庭卡会员、附加卡会员）。

　　从表面看，每年Costco能从会员费方面收入将近30亿美元(2017财年为28.5亿美元)，这和整个收入1290亿美元相比简直可以忽略(准确的说，商品销售收入1262亿美元、会员费28.5亿美元)，但是仔细一看就会发现，Costco从商品获得的纯利润只有12.6亿美元(相当于商品销售收入的1%)，而这一年的税都有13.3亿美元、收归企业的经营利润为26.8亿美元。

　　也就是说，Costco的真正模式是通过卖货这个行为收了一笔巨额会员费，然后这比会员费就成了Costco的最终利润。

▲近十年来Costco的Operating Margin，基本没超过3%

　　所以从模式——而不是价格——看，亚马逊和Costco是非常近似的，亚马逊也有一套和Costco一样成功的会员体系Prime(年费99美元)，尽管这套体系每年都为亚马逊消费者提供更多的服务和特权，但是研究显示，亚马逊客户最看重的就是“2日送达”服务。

　　于是，一份来自Morgan Stanley的数据显示，大约一半的Costco会员同时也是亚马逊会员，也就是说这两家公司近乎在服务有类似行为的消费者，考虑到Costco的电商业务实在是发展比较缓慢——在过去的一两年里，沃尔玛、塔吉特(Target)都在电商方面投入巨资，取得相当出色的成绩，Costco就是这么“传统的”做着自己的实体店业务——准确的说，在电商市场增幅依然有15%的时代，Costco增幅只有11%(当然2017年的黑五、圣诞季，Costco的电商表现还是相当抢眼的)……

　　只能说，Costco依然和自己的竞争对手保持“差异化”，因为它更喜欢消费者能来到实体店，而且用户来买东西都是成箱的，无法想象Costco电商给消费者寄出十几箱水这个过程中Costco的物流成本得多高。

　　另外，值得一提的是Costco的核心消费群，虽然其平均收入在10万美元一年，属于高端中产阶级，但是很多顾客岁数已经不小了，绝大部分超过了65岁，正是那群有钱的、喜欢传统实体店的一代人。

　　这时，对比亚马逊，你会发现，亚马逊的核心消费群都是年轻一代，他们喜欢技术，更喜欢在电脑和手机上做更多的事情。