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4. 营收状况
2016 年 11 月，公司于香港联交所上市。
业绩方面，公司营业收入从 2013 年的 12.2 亿元上升到了 2016 年28.16 亿元人民币，年复合增长率为 32%；净利润 2013 年为2.6 亿元，2016 年上涨为 7.15 亿元，4 年间上涨 175%。
图片来源：光大证券研究所
营收结构方面，鸭及鸭副产品为公司核心品类（以鸭脖和锁骨为主），2016年占营收比重为88.6%。今年5月，周黑鸭发布新产品——小龙虾（“聚一虾”），以降低核心品类的依赖度。但金融机构认为，新品运营存在较多难点，市场可行性仍需要时间验证。
5. 问题及风险
综合周黑鸭目前的模式和盈利情况，中金列出了几个公司面临的问题和风险。
周黑鸭的产品（口味和包装）存在被模仿的可能；营销手段也有可能被模仿，壁垒可能存在于不同的规模使得可投入营销推广的资金额不同。
除此之外，受5~7天保质期制约，公司产品由经销商分销的途径受到限制。即便直销KA（向重点零售客户销售产品） 也需要 1~2 次转仓才能上架，而且商店进货未必做得到公司自营店以销定产、每天 1~2 次电话订货、店内严控存货等，所以导致了较高的货损风险。
电商渠道也受到限制。除了目前公司 O2O 业务安排合作方到门店自行提货模式外，线上2C 销售的模式（基于全国 9 间分仓对外发货），会遭遇因产品保质期短而限制接单范围与配送半径（300 公里）的问题。
总结来看，持续创新（包括产品和营销手段的差异化）能够帮助周黑鸭建立先发优势；现阶段开店仍是最佳扩张模式，而且相比其他销售渠道回报率更高。
（来源：虎嗅网 mrpuppybunny） 共2页 上一页 [1] [2] 女子称吃周黑鸭崩掉半颗牙 工作人员：已补偿 周黑鸭旗下小龙虾品牌上线3月下架 奢侈价格饱受诟病 试水聚一虾3个月后悄然下架 周黑鸭能否破局？ 周黑鸭毛利率拐头下滑 售价降成本升盈利空间遭挤压 周黑鸭新品闪电下架 欲推网红小龙虾却遭供应链掣肘 搜索更多: 周黑鸭 |
