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标普指出，如果如果万达商业回A股上市的计划未能在2018年如期完成，可能会导致其信息风险和治理风险上升。虽然万达商业持续定期发布财报信息，以私人企业身份开展运营，但没有任何与母公司相关的信息披露。当母公司财务状况弱化时，其从万达商业支取部分价值的风险将随之加大。
万达商业历经资产重组
7月以来，万达商业历经重大资产变故，且仍在不断梳理资产结构。目前，万达商业少了文旅城资产和酒店管理公司，多了海外项目公司资产。不过这些变化难以改变万达商业在A股上市的难度。
2014年12月23日，万达商业（03699.HK）在香港上市，但估值一直不高。万达商业以48港元/股上市后，股价最高达78港元/股，最低曾跌至31.1港元/股，仅5倍PE。在2016年年中A股借壳上市监管趋严的趋势下，王健林仍执意在2016年9月将万达商业私有化，希望确保其在A股尽快上市。当时，万达商业以每股52.8港元收购全部发行H股，交易作价344.5亿港元。按私有化价格计算，万达商业当时的总市值2376亿港元（约合人民币2020.4亿元）。
万达商业2015年8月提交的招股书显示，其拟在上交所公开发行2.5亿股，募资120亿元，主要用于建设南京、济南、合肥、成都和徐州的万达广场。当时万达商业的主营业务有三：运营购物中心获取租赁及物业管理收入；持有及运营酒店；物业开发及销售，主要是综合体项目中的可售部分，包括写字楼、公寓、商铺、住宅。
7月19日，万达、融创中国（01918.HK）、富力地产（02777.HK）签订三方协议，将此前631.7亿元资产包变为637.5亿元，拆成438.44亿元文旅城资产包和199.06亿元的酒店资产包，分售予融创和富力。（详见财新网报道“万达资产包一拆为二 融创富力分食文旅城和酒店资产”）
市场人士认为，这项交易将对万达商业回A股IPO产生较大影响。首先，万达将文旅城和酒店资产包出售后，业务结构发生重大变化，IPO文件需重新修订或再次提交过审.其次，这笔交易将给万达商业带来600多亿元现金，而万达商业向轻资产转型目标明确，监管层可能关注万达商业A股上市的目的和募资用途。
交易完成后，万达集团在其原有的万达文化集团下新设了三个业务集团：万达文旅集团、万达影视集团和万达体育集团。
8月9日，万达酒店发展（00169.HK）发布公告披露重大资产重组计划：万达酒店发展将以63亿元收购万达文旅集团的全部股权；并将以7.5亿元从大股东万达商业收购万达酒店管理公司的全部股权。同时，万达酒店发展出售旗下四个海外发展项目的部分股权给万达商业，具体价格需按资产净值评估。这项交易目前仍在梳理中。
9月26日，万达酒店发展公告称，向万达商业收购万达酒店管理（香港）有限公司的全部股权，总代价8.78亿港元（约合人民币7.47亿元）。至此，万达商业中的酒店管理公司股权全部被转移至万达酒店发展。
此次与万达酒店发展资产重组后，万达商业重要的非地产类轻资产业务均置入这一香港上市公司，并可作为子公司并表加入拟于A股上市的万达商业。万达商业本身仍以地产类业务为主。
证监会官网显示，在A股IPO的排队名单中，万达商业排名持续倒退。9月21日，万达商业的A股IPO最新排名为第59位。9月14日公布的IPO排名信息显示，万达商业的排名在第56位。9月7日和8月31日公布的信息显示，万达商业IPO排名连续两周都在第55位。其余房企也都在遥遥无期的等待中，富力地产的最新排名为61位。
市场人士称，房企A股IPO排队的序列已经失去了参考价值，因为“证监会不批，受理了也不审核，审核过了也不给安排上会，过会了也不给发行批文。”（财新网 记者 侯雯） 共2页 上一页 [1] [2] 又一家评级机构下调万达商业评级 穆迪担忧其流动性 万达商业IPO敏感时期 标普和穆迪下调评级有何居心？ 标普下调万达商业评级：如果未能在12个月内上市将继续降低 战略转型不被看好 标普将万达商业地产调整为垃圾级 标普将万达商业评级下调BB垃圾级 出售资产削弱地位 搜索更多: 万达商业 |
