|
资金链紧绷的背后
那么，海澜之家这样的计提比例，是否合理呢？
对此问题，海澜之家在半年报中称，“公司对供货商有较强的议价能力。”与多数自产自销服装企业不同，海澜之家所售商品是从全国上千家服装企业(即供货商)赊账订货而来，同时海澜之家与供应商签订有滞销商品可退货条款。这无异于海澜之家将库存商品及委托代销商品的滞销风险，间接转嫁给上游供货商。
有业内人士称：“海澜之家与供应商这样的条款确实可以降低其存货风险，因为库存中很大比例是滞销款，海澜之家则把这部分转移给了上游供应商，代工厂压力比较大。”
但就目前海澜之家的做法来看，想要让供货商承担全部风险，也显然不太可能。中报显示，海澜之家旗下子公司海一家也参与到尾货的处理，共同承担滞销风险。
不过，海澜之家与供应商签订的这一协议，在2011年上市之时，还没有这样强势。根据此前海澜之家招股书，公司称，商品的主要风险由公司承担，只有因产品质量问题被消费者退货或者因其他供应商方面的原因而出现滞销的产品，才会退回供应商。此外，海澜之家还提及公司退货率较低，供应商事实上并未承担较大的存货风险。
为何仅仅五六年时间，公司就对供货商有这样大的控制权？目前，海澜之家的负债中有大部分是欠供货商的货款以及加盟商交的保证金。也就是说，如果上游出现问题或信任危机，海澜之家的整个资金链则面临很大的风险。对此，公司是否已找到合适的风险管控措施，还未可知。
外界有评论称，产品的优劣对海澜之家似乎并不重要，重要的是能将供应商的货款账期压多久及店面规模扩张的速度，才是海澜之家赚钱的关键。海澜之家更像是金融类企业，而非服饰类企业。
国金证券纺织行业高级分析师曾表示，“服装企业由于要适应消费者的需求，不断地推出新品，所以不可能停止生产原料进口和暂停生产，所导致的结果就是存货金额越来越大。在营收和净利润都继续保持高速增长之际，海澜之家这样的库存数据凸显公司的隐忧。”
“库存是服饰企业最重要的健康度指标，如果库存过高，企业流动资金将会直接受到影响，同时高库存代表老货的占比很高，为此会影响终端销售状态，老货出不去新货进不来，终端效益会受到巨大的影响。如果高库存问题不解决，未来在经营方面将会出现问题。”
对于库存问题，海澜之家曾表示，公司也意识到自身发展的隐忧，欲做出相应的调整。2016年，海澜之家选择200家试点门店开启了线上下单，线下发货的互联网模式。今年8月14日，海澜之家股份有限公司全资子公司江阴海澜之家投资有限公司与快尚时装(广州)有限公司签订《投资意向协议》，拟对快尚时装(广州)有限公司增资1亿元，首期认购其不超过10%的股权。该公司主要经营名为“UR”的快时尚品牌，被外界称为中国版的“ZARA”。对于投资的目的，海澜之家在公告中表示，该投资有利于公司加快时尚生态圈优质企业的布局，培育新的利润增长点。
但这一模式对库存有多大影响，还待观察。
（来源：投资者报 作者：周月明） 共2页 上一页 [1] [2] 海澜之家转型成了老男人的衣柜 海澜之家押宝全品类集合店 Heilan Home优选生活馆开业 海澜之家等服饰品牌疑受第三方压力集体撤出京东 美邦、海澜之家并非做不成O2O 忽略了简化供应链 “中国优衣库”入局阿里新零售：海澜之家的时尚野心 搜索更多: 海澜之家 |
