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库存是服饰企业最重要的健康度指标，如果库存过高，企业流动资金将会直接受到影响，同时高库存代表老货的占比很高，这个问题不解决，未来在经营方面很可能会出现问题。
“海澜之家，男人的衣柜”，“一年逛两次海澜之家”。说起海澜之家，很多人都对男星印小天在广告中魔性的舞蹈和上述广告语印象深刻。
而作为上市公司，海澜之家引发关注的却是另一个问题。近日，公司发布了2017年半年报，其中高昂的存货金额引发了业界和投资者的广泛讨论。
海澜之家目前是什么经营模式？为何会产生那么多的库存？又将怎样处理呢？为解答投资者的上述疑问，《投资者报》记者近日联系到公司相关负责人，但截至规定时间，并未收到相应解释。
代销模式下的风险
据海澜之家发布的2017年半年报显示，其报告期内营收92.53亿元，同比增长5.5%，净利润18.75亿元，同比增长5.7%。
但在业绩有所增长的情况下，海澜之家的存货却高得令投资者担忧。据其上半年数据显示，存货量高达86.75亿元，其中，库存商品为57.92亿元。回看往年数据，2015年公司存货95亿元、2016年86亿，都超过总资产比例的40%。而统计A股38家上市服装企业发布的2016年年报，期末存货总量为353.96亿元，占总资产比值平均为21%。
公司为何存货这么高？据海澜之家称，是因为自己“独特的经营模式”和“较强的议价能力”。这又如何解释呢？
海澜之家走的路子被业内人士称为“轻资产”，与快时尚品牌HM、ZARA类似。
这种模式主要是“总部品牌管理+生产外包+总库物流+连锁销售”。加盟商开设新店时，由加盟商负责店铺装修费用、租金费用、水电气费用、物业费用、店铺人员工资等开支，海澜之家则全权负责门店的运营，包括管理和营业人员的培训、录用、薪酬，店面的铺货、换货以及店面装修等，实现“千店一面”的要求，也就是说，海澜之家更多是通过加盟商的钱来扩张布局。
在这种模式下，海澜之家近年已在全国31个省(自治区、直辖市)开店达5491家，堪称遍地开花。但对于这种模式，有业内人士提出疑问，认为“在这种模式下，企业不会关注消费者和服装质量本身，而是更关注加盟商。”
在这种模式下，存货跌价如何计提就成为了一个重要问题。据公司2017年中报计提跌价准备2.30亿元，约占存货的4%。但其他同业上市公司对此数据貌似更为保守，七匹狼（002029.SZ）、九牧王（601566.SH）、日播时尚（603196.SH）等服装企业，跌价准备比例分别为49.4%、10.3%、19.7%。
此外，在存货中，海澜之家委托代销商品数额同样不小，达24.57亿元，但仅计提0.4亿元左右的跌价准备，比例大概在1.6%。
委托代销模式，即海澜之家将自己的产品委托给加盟商销售，根据相关条款，加盟商并不承担存货滞销风险。也就是说，在海澜之家的委托代销模式下，存货风险不在加盟商身上。 共2页 [1] [2] 下一页 海澜之家转型成了老男人的衣柜 海澜之家押宝全品类集合店 Heilan Home优选生活馆开业 海澜之家等服饰品牌疑受第三方压力集体撤出京东 美邦、海澜之家并非做不成O2O 忽略了简化供应链 “中国优衣库”入局阿里新零售：海澜之家的时尚野心 搜索更多: 海澜之家 |
