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主业困境难缓解，投资并购落得一地鸡毛
不久之前的8月29日，贵人鸟发布了2017年上半年年报。数据显示，贵人鸟报告期内实现营业收入15.79亿元，同比增长55.03%；归属于上市公司股东的净利润为1.299亿元，同比下滑17.26%。
营收大幅增长，净利润却继续下滑，出现剪刀差并非好兆头。
其实，自2012年之后，贵人鸟的业绩就一直处在下滑之中，5年间贵人鸟的扣非净利润从2012年5.05亿元下降至2016年的2.56亿元，降幅近半。
半年报显示，目前贵人鸟的业务主要依靠贵人鸟品牌、杰之行、名鞋库三者展开。贵人鸟主要经营旗下“贵人鸟”这一单一品牌，杰之行、名鞋库则代理销售耐克、阿迪、New Balance等多品牌体育运动产品。在销售模式方面，三者也有很大差别，贵人鸟主要依靠经销商代理销售，杰之行侧重于线下直营，名鞋库则全部于线上销售。
贵人鸟上半年的营收能够上涨55%，依靠的还是其近年来的资本收购，而其贵人鸟品牌的业务，在2017年上半年仅实现收入85317.44万元，与上年同期相比下降了16.20%。目前，贵人鸟品牌仍处于“关门闭店”的进程中。上半年贵人鸟关闭零售终端326家，贵人鸟加盟代理总店数量为3997，数量已是近三年来新低。
而对于已经收购的名鞋库、杰之行与BOY，虽然提升了公司的营业收入，但隐忧也不小。首先就是提高了公司债务。贵人鸟收购杰之行合计花费3.83亿元，其中1.8亿元来自于公司向华润深国投信托有限公司的贷款，该笔借款期限为3年。贵人鸟收购名鞋库股权花费3.8亿元，其中的2.3亿元来自于向民生银行的贷款，该笔贷款期限同样为3年。而在2017年5月，贵人鸟为收购名鞋库少数权益股东股权，再向民生银行贷款2.2亿元。
半年报显示，今年上半年贵人鸟的资产负债率已高达62.37%，同比增加1.75个百分点。而对日渐薄弱的净利润来说，这其中产生的财务费用也不容忽视，比如上半年的财务费用就高达11145.46万元，比去年同期增长88.45%，增加五千多万，占了近一半的半年净利润。
前面我们已经提到，贵人鸟这一年多来投资的公司实在不少，但除了名鞋库、杰之行与BOY这三家已并表企业，其它的公司在半年报里踪迹全无。比如贵人鸟曾在去年拿下“AND1”30年的授权许可，单在上半年便为其砸下超过1亿元的管理费用，但AND1目前到底是什么营业状况，半年报中销声匿迹。再比如设立于2015年12月的厦门市动云信息技术有限公司，注册资本1亿元，目前却还没有财务数据。设立于2016年9月的厦门市恩万体育产业有限公司比前者晚了大半年的时间，却已经有了财务数据，但2017年上半年年实现收入为0元。
除此之外，“闪婚闪离”也是贵人鸟投资的一大特点。2016年7月，贵人鸟高调宣布出资1亿元增资星友科技，仅仅半年之后，便因为星友科技业绩欠佳宣布退出。2016年4月，为了进军体育保险也，贵人鸟成立享安保险，但到了今年年初，这家成立仅8个月保险公司便被注销了。
可见，贵人鸟改名字玩“一日游”，投资并购却喜欢玩“一年游”。而如此反复折腾的结果，就是管理费用猛增，2017年上半年达到了10341万，猛增41%。这同样也是其报告期内净利润下滑的重要原因。
所以说，此次并购威康健身失败，对贵人鸟或许是一件好事。毕竟是27亿的大手笔，万一事后再发现“打眼”了，各种费用加起来肯定不是小数目。当前体育行业已开始回暖，安踏、李宁等竞争对手把精力专注于品牌建设，已陆续走出困境。而贵人鸟的步子太大，走的却又不扎实，东一头西一头，不在主业上下功夫，却在资本运作的泥潭里越陷越深。
“体育全产业链”，梦想很好，但贵人鸟没有变成这样的“九头鸟”，却只落得了一地鸡毛。如今并购失败，主业长期不振，下一步该如何是好呢？不过，贵人鸟的第二大股东便是“国家队”证金公司，其持有2.25%的股份。作为“王的女人”，贵人鸟也许还要继续“傲娇”的走下去，但投资者们买不买账就不知道了。
（来源：财经网 鸿辰） 共2页 上一页 [1] [2] 贵人鸟两年46亿资本运作 投资并购落得一地鸡毛 收购健身会所告吹 贵人鸟转型遇阻 贵人鸟转型遇阻：收购健身会所告吹 业绩进一步承压 贵人鸟健身房收购案流产 体育多元化布局遇挫 价格过高谈不拢？贵人鸟收购威尔士健身告吹 搜索更多: 贵人鸟 |
