百丽为什么要退市？它真的失败了吗？

　　7月27日16点，百丽国际正式宣布从港交所退市，私有化价格为6.3港元/股，公司总估值为531亿港元，与市值巅峰时的1500亿港元相比，市值缩水65%，近千亿港元蒸发！

　　朋友圈炸了窝，点开几篇文章，感觉“百丽”不像是退市，到像是倒闭一样，随便截几张图，大家感受一下这画风：

　　“一代鞋王再见”、“11万员工何去何从”、“2万家门店何去何从”，像不像公司倒闭了？

　　不少文章的结尾都用了同一句话来总结百丽退市："百丽的成功兴于百货商场的崛起，百丽的失败也源于对百货商场的无限执着，对电商的到来，丝毫没放在心上......."

　　注意，里面用到了一个词，叫做“百丽的失败”，对于百丽退市，我今天聊三个问题：

　　1、百丽失败了吗？

　　2、百丽为什么要退市？

　　3、百丽的利润为何会下滑？

　　一、百丽失败了吗？

　　在鞋服行业浸淫多年，见过不少品牌失败，那些失败的公司，几乎都有几个共同特征：

　　最近有一家典型——“乐视”，就完全具备以上3个特征，大家自行百度，再来看看“百丽”

　　1.百丽盈利现金充裕——2016年盈利24.03亿人民币，如果一年赚24亿叫作失败，我也很想“这样失败”

　　2.百丽没有欠款信息——百度搜索不到任何百丽的欠款信息（加盟商挑选品牌可以用这招）

　　3.猎头圈没有大量百丽员工找工作——百丽管理团队增持公司股份，哪有空出去找工作？

　　所以，百丽并没有失败！失败的“鞋王”是2016年亏损8.37亿的达芙妮，如下图：

　　达芙妮2012年利润9.75亿，2016年亏损8.37亿

　　为什么达芙妮失败了，而百丽没有失败？百丽将来会不会像达芙蓉那样亏损8个亿呢？

　　我的答案是：百丽不会，达芙妮的失败，在乎市场被严重稀释的情况下，仍然将“几乎所有的鸡蛋”放在一个篮子里，而百丽早就代理了Nike、Adidas、PUMA、Converse等运动品牌，和MOUSSY、SLY等潮流女装品牌，销售业绩已经占到半壁江山，如下图：

　　运动+女装占到总营收的50%左右

　　百丽代理的运动品牌不用我多说，相信大家都知道，可那两个日本女装品牌MOUSSY和SLY，你有可能不知道：

　　这两个不起眼的潮牌业绩怎么样呢？我没有具体数据，但“浙江巨子”王总裁经常在我耳边说：“MOUSSY这个小店过千万了，SLY这个店700万......”

　　鞋类品牌经历了十几年的高速发展之后，市场一定会被稀释，在鞋类品牌走下坡路之前，百丽提前布局了运动品牌和女装潮牌，以每年15%的增长，或弥补鞋类品牌13%的下滑，到2016年，集团总业绩竟然有2.2%的增长，这是相当有战略眼光的：

　　依我看，百丽不但没有失败，而且是成功的战略转移，只是转移还在进行中...

　　一定有人会问：百丽既然没有失败，那为何要退市呢？

　　二、百丽为何要退市？

　　百丽退市的原因，网上可以查到，简单梳理一下：

　　1.截至2017.2.28，营收417亿元，归属股东净利润24亿元，同比下降18.1%。

　　2.这2016-2017财年利润大跌到24亿，是从51亿、40亿、29亿一路跌过来的；

　　3.鞋类业务持续疲弱，导致相关业务商誉减值，其他无形资产也跟随减值；

　　百丽国际利润连续3年跌幅在20%左右

　　重点是第3：商誉减值导致无形资产跟随减值；说白了，就是担心股价"跌跌不休"，引发股民（包含持股员工）的恐慌性抛售，造成市值大幅度跳水，给股东造成巨额经济损失!

　　ESPRIT（思捷环球）如日中天时，股价高达133元，2006年前后，邢李原（林青霞老公）以每股69元~54元的价格卖掉ESPRIT的股份，套现214亿元离场，如今ESPRIT的股价是3.9元

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