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万达急售630多亿资产包，交易结构一变再变。在7月19日颇具戏剧化的签约发布会上，富力地产（02777.HK）作为万达另一个接盘方浮出水面。
据公告，万达将酒店资产包增加一家至77家后，作价199.06亿元卖给富力集团富力将在签约后2日内付20亿元定金，2018年1月31日前付清全部转让价款，完成酒店交割。因此，融创中国（01918.HK）不再接手酒店，万达给融创的296亿元委托贷款取消。
据多位投资者透露， 7月20日下午，富力地产董秘胡杰在招商证券电话会议上表示，此次交易“是在机缘巧合的场所聊到了交易的想法”，富力在上周末（7月15日-7月16日）才得知万达要重新沽售酒店资产，从与万达接触到签约，做决策只有3到4天的时间。
据多方信源证实，万达和富力的协议条款讨论，的确持续到签约前的最后一刻。但在7月18日的媒体见面会上，融创中国董事长孙宏斌已对财新表示，次日将有新的合作方加入签约，酒店部分资产的交易有变，融创愿意承担酒店折让部分的成本。这一信息显示，融创、富力和万达三方，当时已在基本交易框架上达成共识。
在7月19日的签约发布会现场，印有富力地产字样的背景板一度被拿下，又在一个半小时后重新出现。多个信源透露，签约现场确实发生了波折，富力和万达双方的工作人员在协议细节上一度有所分歧。
富力方面的报价底线是酒店资产包在净值上打六折，这一定价被多位业界人士认为“基本属于市场价”。一位熟悉三方的市场人士指出，酒店资产因各种因素并不受市场欢迎，关键还在于定价，高价肯定难以脱手。而像万达酒店资产包这么大的体量，市场上有业务协同又有能力接盘的并不多，而富力是其中较为理想的交易方。
值得注意的是，与融创用454亿元承接万达13个文旅城债务不同，富力不用承担199.6亿酒店资产包相关的负债。据胡杰透露，合作银行对这笔交易都很关注， 但并没有进一步的负面信息，公司目前在银行的未使用授信有900亿元。
“新的交易结构更为合理，富力确实有赚，而万达的资金能够更早回笼。”一位参加电话会议的投资者对财新记者如此评价。
富力的账本
“本次交易主要考虑收购酒店的成本非常低。”胡杰指出，77家酒店的账面净值330多亿，账面资产净值主要是固定资产净值及土地使用权，价格相当于标的酒店账面净值的六折。
根据富力地产披露，万达77家酒店资产包的资产净值331.76亿元，总建筑面积328.63万平方米，折合每平米一万元。胡杰指出，从交易价格看，199.06亿元的对价，对应每间酒店平均2.6亿的成本，每平米6100元。如果按照账面净值计算，收购酒店的每平米成本和富力自己建造酒店成本相当。但品牌酒店的开发周期一般要4-5年，富力可以借道收购节省时间。
财报显示，77家酒店去年的现金流50亿元，归属业主的净利润8个多亿。在酒店正常经营的情况下，4年的时间现金流就可以回收支付的对价。
不过，融创需要向万达每年支付6.5亿元的管理费，富力的酒店管理费如何支付？胡杰回应称，这些酒店分两部分。其中54间酒店目前是由万达旗下的酒店管理公司在运营，将由他们继续管理。剩下的酒店目前由第三方酒店管理公司管理，富力将继承并尊重原有管理协议的约定。 共2页 [1] [2] 下一页 融创632亿收购万达酒店文旅项目 万达商业负债率大降 孙宏斌超600亿购万达酒店文旅资产 接盘侠or抄底者？ 半年出手千亿并购的孙宏斌 为何要吃下万达酒店 万达酒店出售西班牙大厦交易延迟 万达酒店转手西班牙大厦 王健林净亏1.1亿港元 搜索更多: 万达酒店 |
