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资料显示，万达此番转让的13个文旅城项目公司涉及土地储备总建筑面积合计约为 5897 万平方米，其中，自持面积约为 924 万平方米，可售面积约为 4973 万平方米，可售面积约佔总建筑面积的 84%。
上述13个项目涉及的土地储备占万达截至2017年中总土地储备的7332.6万平方米的约8成。转让资产后，万达的地产资产规模将大幅缩水，从而实现风险系数相对较低的轻资产运作。
反观融创，则在接盘万达的土地后实现规模的大幅提升。截至2016年底，融创拥有土地量7912万平方米，同期国内土地储备前三强分别为恒大22900万平方米、碧桂园16600万平方米和绿地13654万平方米。随着融创此番接盘万达超过5900万平方米土地，以及今年以来的其他多宗收购，预计该公司的土地储备量有望跻身行业前三甲。
对于万达与融创之间这笔交易，机构之间褒贬不一。
摩根士丹利发布研究报告称，这对于融创而言是一项好收购，将为其带来正面影响，基于约4970万平米的土地储备，摩根士丹利估算，按照当前市场每平米15500元的均价，这些可售资产价值约合7700亿元。
摩根士丹利同时预测，融创本次收购资产每年可带来510亿人民币的销售额，预计融创2017年的预期销售额将达到2500亿元。另外，还预测13个文旅资产包会达到15%-20%的净利率，将增加融创610亿的净资产价值。
但国际评级机构惠誉、标普均不看好本次交易。日前，两家机构先后对融创和万达两家公司的相应评级进行下调处理。
标普表示：尽管此番交易能够降低万达商业的资产负债率，但由于失去了大量土地储备，导致其后续售卖物业的收入减少，并大幅降低其市场地位，这某种程度抵消了在万达商业通过出售项目降低资产负债率的效果。为此，将万达商业列入负面观察名单，评级为“BBB-”。对于融创，标普表示其今年已经用于并购的资金总额已经超过该公司去年的合同销售额，固该公司财务杠杆可能进一步恶化。
对于外界关于融创资金链以及债务结构的担忧，孙宏斌在18日表示，13个万达城债务约为450亿元，这些债务由项目公司承担;截至6月30日，这些公司账面上还有200多亿元现金可供项目运转。
另外，孙宏斌还就标普等机构下调评级作出回应，称：“标普等机构看不懂国内公司。”孙宏斌表示，融创自去年10月以来未在公开土地拍卖市场上拿过地，仅进行了部分并购。考虑到今年销售回款额的提升，预计公司整体负债率不会有大的变化，如果不包含万达的这笔收购，资产负债率还有下降空间。
至于公司现金流，孙宏斌称：到今年6月30日，融创账上还有900亿元现金，能动用的现金将近500亿元。6月销售额285亿元，7月销售预计会超200亿，8月以后能超过300亿元，融创与万达交易的现金流没有压力。
（来源：第一财经日报 张歆晨） 共2页 上一页 [1] [2] 孙宏斌：买万达就是碰上了 万达卖是另一个故事 孙宏斌：和万达的合作没谈得很细 没想降负债率 乐视万达深度合作？孙宏斌：王健林对张昭也很看好 融创中国632亿闪电购万达：负债率高升 评级遭下调 融创万达两个神级房企道不同 二者战略离得越来越远 搜索更多: 万达 |
