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穆迪副总裁曾启贤表示：“该资产出售计划若成功完成，将是万达商业地产在实现轻资产战略方面迈出的重要一步，并可在增强其流动性的同时削减债务水平。但该交易对万达商业地产Baa3的发行人评级或负面评级展望并无即时影响，因为该公司正在实施的轻资产转型战略面临一定的不确定性，且该交易将导致可用于支持万达零售类购物中心开发的房地产销售现金流大幅减少。”
不过，由于对租金收入的测算，穆迪认为万达未来财务状况尚可。穆迪指出，完成该交易后，物业租赁将成为万达商业地产最大的利润来源。穆迪预计，未来1-2年内万达商业地产来自零售类购物中心的租金收入，将从2016年的人民币176亿元增长至人民币200-220亿元。这一稳定的重复性收入可覆盖未来1-2年公司总利息支出的2.0-2.8倍左右，而2016年该覆盖率为1.64倍。
交易透明度不够
除这些财务计算外，标普反复强调，万达在这笔交易上的透明度不够，也难以预测该公司未来两年在战略和财务上的发展情况。“万达出售土地储备和文娱城的决策是一个难以预测的举动，万达商业对投资者的信息披露和透明度都不够。”标普指出，万达在过去几个月还设立新的文旅城项目，此次几乎按账面净值出售这些文旅城和酒店，也引发了一个疑问——以往万达的这些投资究竟有多少回报？
标普指出，也不确定此次交易对万达回归A股计划的影响。2016年，万达私有化时，向投资者承诺两年内在A股上市。虽然万达缩表会提高其上市地位，但标普不确定这么大体量的资产处置会否影响其上市时间。
标普表示，将在接下来的90天内观察此次交易对万达的战略、运作、融资情况的潜在影响，如果万达的市场地位削弱，其杠杆率和现金流未有效改善，未来战略和融资情况仍难以预测的话，将下调对万达的评级。
（财新网 记者 吴红毓然） 共2页 上一页 [1] [2] 万达集团六个境外投资项目被管控 王健林出卖资产背后：国有金融机构担忧万达债务兑付 王健林甩楼套现激起千层浪 万达仍留有两成土地储备 房地产的当下与未来：融创与万达代表的是当下 万达卖掉八成国内产业 大动作背后潜藏着什么 搜索更多: 万达 |
