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屡战屡败，屡败屡战，五年三次闯关IPO的服装品牌拉夏贝尔终在这个6月如愿以偿。而此时，同样聚焦大众时尚的服装品牌太平鸟已A股上市半年。
截止6月22日收盘，太平鸟总值127.06亿元，市盈率（TTM）达29.92。反观冲击A股不成后转投港股于2014年底上市的拉夏贝尔，目前总值48.85亿元，市盈率（TTM）为8.21，当天每股报收9.89港元，相较当初IPO发行价13.98港元已跌破近30%。
近年同被看好的大众时尚品牌，两者在分别两地上市后，无论是市值还是受行情走低、业绩下滑等因素影响的市场反应都有着明显反差。
都知道港股估值偏低，但彼时拉夏贝尔港股上市正值其业绩的高增长期。据国际知名机构欧睿发布的市场统计分析报告显示，2014年拉夏贝尔在大众休闲装前十品牌排名中位列第四，市场销售份额已超过Zara、H&M，而在女装前十品牌排名中，拉夏贝尔的市场份额一举超过优衣库，位列第二。
可从市场反应来看，拉夏贝尔先是新股认购遇冷，未获市场足额认购，接着股价在短暂攀高至20港元后很快回落，之后持续下跌，不到一年的时间就已跌破发行价。期间，即便拉夏贝尔出资1.2亿港元回购自有股权以证经营向好，但依然没有起到提振股价的效果。
到2016年7月，拉夏贝尔的股价一度跌至7港元。照此趋势，就资本逐利而言，且不论拉夏贝尔自身，其投资方就要先不答应，比如君联资本。
这个从2009年起就开始以资本的力量助推拉夏贝尔快速发展，令企业业绩连年以倍速递增，并凭借先后注资的近亿元一手促成其上市的前第二大股东，在今年4月以低于前一收盘日14.7%的价格，连续两日售空所持有的27.32%股权，清仓式套现4.64亿港元。
而于2013年6月以3亿元价格购得5%股份的高盛，在2014年拉夏贝尔初登H股时，企业估值几乎是相当，但随着股价的下挫，两年多来高盛的账面始终是浮亏。若非此次拉夏贝尔获批A股上市才令其转亏为盈，后续是否亦会赴君联资本后尘尚未可知。
再看太平鸟，上市首日即毫无悬念地封停在涨停板上，以每股30.67元的价格创下A股新股首日交易最高涨幅43.99%，并凭三个连续涨停令太平鸟总市值最高攀升至205亿元。
之后虽经历A股震荡下行及财报披露去年和今年一季度公司净利润连续下滑，到6月22日仍报收26.75元，对应总值127.06亿元，超过美邦服饰等多数服装上市公司规模。
对比两地市场的估值水平及流动性，A股市场的资本诱惑对于拉夏贝尔而言显然更胜一筹。仅就A股成功挂牌来说，今后它就有可能以更高的价格减持套现股份，以实现利益的最大化。这或解释了它为何如此执着地要回归A股。
而在招股书中拉夏贝尔亦明言，H股融资成本较高且面临外汇风险，拉夏贝尔目前的融资渠道及经营业务主要集中于境内市场，回归A股建立境内股权融资平台，将有助于其提高境内融资渠道的多样性，降低债务融资风险。
纵观拉夏贝尔近年来的发展，其无论是上市前还是上市后，融资后主要做的一件事就是开店。据其招股书披露，此次登陆上交所拟募资的16.4亿元中有15.56亿元是用于零售网络的扩建，打造新零售信息系统则计划投资8400万元。按照其规划，三年内将新建3000个线下零售网点，实现门店总数超1万家。
如此跑马圈地之势很容易让人拿其与以前也曾疯狂开店扩张的美邦服饰相比较，众所周知彼时本意气风发的美邦偏遭屋漏又下雨，终致业绩持续下滑关店频频，近年始终在摸索转型中。据其一季度财报显示，转型成效并不明显，企业净利润大跌近50%。
反观拉夏贝尔，2016年凭借着直营门店的快速扩张，它才能在服装业整体行情疲软之际，实现营收85.5亿元、净利润5.7亿元的逆势增长，但同样也因此才导致销售费用过高、毛利率下降、净利率下降，拖累净利润首次下滑13.07%。 共2页 [1] [2] 下一页 New Look搬来Zara救兵 新创意总监服务印地纺10年 在谈新零售之前 ZARA这家店你应该先了解下 业绩惊人！Zara第一季度利润超H&M的2倍 ZARA母公司Inditex一季度业绩增长14％ 跑赢ZARA的“超快时尚”要先冲到终点 能有多快？ 搜索更多: ZARA |
