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同样做女装的地素时尚，尽管2016年的营收只有18亿元，可5.22亿元的净利润与80亿元营收规模的拉夏贝尔已相差无几。
全直营以及网点的扩张，带来更要命的结果是——不断攀升的库存。2015年和2016年，拉夏贝尔的存货已连续两年超过17亿，分别占到公司当期总资产的29.93%和27.18%。
一位服装行业的业内人士表示，不少国内服装企业都想学ZARA，只要有钱店面扩张容易，但ZARA真正成功的内核是其供应链的响应速度，“这一点，远非一朝一夕可以学会。学之不会，则会反被其害。”
疯狂扩充，新品牌如何做大？
拉夏贝尔线下网点扩张的同时，公司品牌也在不断扩充。通过自己开发或对外收购，拉夏贝尔旗下服装品牌已有十余个。
这些品牌几乎涵盖了女装的各种风格，甚至还有男装、童装以及电商品牌，如果再加入老年人服装，那么在拉夏贝尔就可以解决一家人一辈子的穿衣问题。
特别是女装，尽管拉夏贝尔对旗下各品牌有明确的年龄段和风格定位，但有逛街达人表示，事实上，该公司各品牌女装之间并没有太明显差异，甚至会出现互相竞争的局面。
严格来说，拉夏贝尔线下网点的扩张，正是由于品牌扩充引发的刚需。目前该公司半数以上收入是由La Chapelle和Puella两个老品牌所贡献，而这两个品牌在线下分别有1855个、2090个网点，拉夏贝尔表示，这两个品牌的线下门店的增长空间有限。
多品牌的战略确实看起来美好，可反映在各个子公司的业绩上并不好看，也影响了公司的盈利能力。2010年成立的上海乐欧服饰有限公司是拉夏贝尔的控股子公司，负责Candie's女装品牌的研发设计和销售。但2014年-2016年，该公司的营收虽有微增，净利润却从2300万元降至-167万元。
无独有偶，2016年广州熙辰服饰有限公司，当年即贡献了超过2000万元的净亏损，该公司负责中高端女装品牌Siastellad研发设计和销售。
2015年成立的上海崇安服饰有限公司，负责设计研发销售男装品牌Marc Ecko，两年亏损超过1200万元。US是拉夏贝尔用来直接对标ZARA的品牌，因此被公司寄予厚望，负责运营该品牌的上海优饰2016年净亏损达到4800万元。
如果新公司和新品牌需要烧钱培育尚可理解，那么已是公司主力品牌的Puella业绩持续下滑，恐怕是拉夏贝尔需要重视的。负责运营Puella的上海微乐近三年的营收尚能保持在12亿元左右，但净利润却从2014年的1.58亿元骤降至2016年的3500万元。
2016年，拉夏贝尔密集对外投资参股了多家公司，投资的领域涵盖互联网服装品牌、中高端女装品牌，还跨度到了意大利咖啡连锁店。但从公布的财务数据来看，截止2016年底，参股的6家公司暂没有一家能称得上成功。
消费者似乎对拉夏贝尔已产生了审美疲劳，报告期内客户的平均购买次数正不断减少，而平均购买间隔天数正不断拉长。
此番，拉夏贝尔想登陆A股募资16.4亿元，其中超过15亿元要用来开店，计划3年内再开3000家线下店。在公司目前的经营形势之下，这笔投资的风险可见一斑。
而在今年初的时候，拉夏贝尔耗资数百万参与了时装共享平台多啦衣梦的A+轮融资，把公司的存货拿到平台去共享，这或许会是一步好棋。
（来源：斑马消费 文/范建） 共2页 上一页 [1] [2] 拉夏贝尔冲刺A股狂开店 过度依赖百货渠道存隐患 冲刺A股 拉夏贝尔狂开店 百货渠道隐患 拉夏贝尔冲刺A股 寻求突破多元化瓶颈 拉夏贝尔要登陆上交所 未来要有一万个专柜或店铺 拉夏贝尔服饰申请IPO 计划融资16.4亿 搜索更多: 拉夏贝尔 |
