香港创业板上市公司中国糖果(8182.HK)的一纸公告，将娃哈哈和宏胜饮料推到了舆论关注的热点之下。
3月31日，中国糖果的公告显示，中国糖果主要股东与潜在买家于3月30日订立意向书，订立可能收购事项及可能自愿要约的若干初步条款。在有关可能收购事项方面，潜在买家拟作出可能自愿要约，以收购中国糖果不少于50%的投票权。
引起市场关注的是潜在买家的身份—娃哈哈董事长宗庆后的独女宗馥莉。公告显示，与中国糖果订立意向书的潜在买家为Ever Maple Flavors and Fragrances Holdings Limited，其最终实益拥有人为宗馥莉。
这一动作迅速被市场解读为多年来未登陆资本市场的娃哈哈或将准备借壳上市，但这也有可能仅仅为宗馥莉的个人行为。
4月14日，娃哈哈集团外联部部长卢东在接受时代周报记者采访时否认了借壳说法，并表示，该宗收购为宗馥莉个人行为，与集团公司无关。
由宗馥莉担任总裁的宏胜饮料集团总裁办在回复时代周报记者的采访中称：“关于此传闻，我司不予置评，业务动态以我司的公告为准。”在中国的顶级富豪中，宗庆后具有符号价值，他是为数不多草根出身、艰难创业，通过自己的努力，挣扎着崛起的一个，并数度成为中国首富。
在中国的顶级富二代中，宗馥莉同样具有符号价值，她是当之无愧的娃哈哈帝国接班人，也是颠覆者和试错者。宗馥莉和她熟读《毛泽东选集》的父亲经营理念迥异，其独立的举措，几乎是所有面临传承宿命的二代想努力证明的事情。
从1987年校办企业成长为中国最大、全球领先的饮料生产企业。如今迈入而立之年的娃哈哈，正面临着业绩下滑的挑战。在这个时间点，宗馥莉拟收购香港上市公司，言下之意或许更多：这是娃哈哈转型的探路，还是宗馥莉接班的前兆？
宏胜欲借壳中国糖果
中国糖果是一家总部位于福建的糖果制造商，主要生产的糖果包括凝胶糖果、充气糖果、硬质糖果及巧克力，公司于2015年11月11日在香港创业板上市。
中国糖果2016年年报显示，该公司年度收益为人民币7000多万元，同比减少6.7%，年度毛利则约为人民币1598万元，同比减少21.9%，年度亏损约为人民币329万元，资本负债比率约为68.5%。
“这更像是宗馥莉想借一个壳，然后做大做强之后再反向收购娃哈哈，这跟娃哈哈的企业决策可能关系不大，更像是宗馥莉的个人行为。”食品饮料营销专家陈玮告诉时代周报记者。
过惯苦日子的宗庆后非常看重现金流和利润。不片面追求销量，他要的是效益，常说“企业不赚钱，你怎么发展”。为了保持利润，宗庆后推动旗下工厂研发设备、技术，自主生产包括标签、香精在内的多种“辅料”，把所有环节的钱都装进娃哈哈自己口袋里。宗庆后此前曾多次公开表示过对上市不感兴趣，指娃哈哈“有100亿元的现金(躺在银行)”，不需要通过上市融资。
“从目前情况分析，比较大的迹象可能是(宏胜集团)想借壳上市。”国信(香港)助理副总裁何超告诉时代周报记者，近几年很多中资企业倾向于通过借壳，而非IPO的方式在香港上市。
在何超看来，对于初涉香港资本市场的中资企业来说，借壳对企业财务并没有严格的要求，并不需要像IPO一样严格审核企业各项财务条件，企业可以拿部分资产试水资本市场。另一方面，借壳对企业经营冲击也比较小，通过借壳的方式，在信披方面需要的工作量较小，不会“牵一发而动全身”影响到企业的主体运营。
“这种稳健、温和融入资本市场的方式对宗馥莉带领的宏胜集团是比较适合的。”何超分析说。
一般来说，壳资源准买家会选择业务较为相近的壳股。资料显示，宏胜集团主要经营娃哈哈出口茶饮料系列产品，而中国糖果则主要生产各类糖果，均属快消品行业。
“中国糖果更像是宏胜集团在资本市场想要设立的桥头堡，供企业实体经营和资本市场之间相互了解和学习，为集团以后更大规模的资本运作提供基础。”何超认为，宏胜集团选择定价更为公平、市场更为开放的香港市场借壳，可以扩大企业在全球市场的影响力，通过资本市场横向、纵向扩展经营产业链，让资本运作和业务发展迅速走向国际化。
在何超看来，如果宏胜借壳上市可以成功，对娃哈哈来说有十分正面的影响，“子公司上市代表娃哈哈这样的优质中资企业开始主动走向资本市场”。
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