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存货连年走高暗藏财务风险
除此之外，安奈儿的存货金额明显处于与年俱增的状态，且占流动资产的比例远高于同行业公司所占比例。在业内人士看来，这也为公司的经营埋下了一定的风险隐患。
财务数据显示，2013-2015年以及2016年上半年安奈儿实现的营业收入分别约为70617.74万元、79258.18万元、84027.04万元以及43335.29万元。同期对应实现的归属于母公司所有者的净利润分别为5611.51万元、7896.89万元、7090.86万元以及4021.49万元。除2015年因销售费用增幅较大出现增收不增利的现象以外，公司整体业绩处于上升的状态。此外，安奈儿同期对应实现的营业毛利率分别为56.67%、58.95%、60.28%和60.81%。远高于同行业公司森马服饰（巴拉巴拉）同期对应实现的营业毛利率39.31%、42.01%、41.09%和42.7%以及金发拉比（婴幼儿服饰）的实现数额53.16%、54.07%、50.14%和48.86%。
不过，在安奈儿亮丽的业绩背后，公司连年来居高不下的存货却让人有些担忧。招股书显示，2013-2015年以及2016年上半年安奈儿的存货账面值分别为18278.43万元、21295.76万元、23092.67万元和22452.14万元。对应数值占流动资产的比例分别为55.14%、 52.07%、59.72%以及54.98%。经北京商报记者查询、计算发现，就2015年以及2016年上半年而言，上市公司维格娜丝的存货金额占流动资产的比例分别为21.04%、 20.68%。另外，金发拉比同期对应的占比则分别为18.08%和21.58%。也就是说安奈儿的存货金额在流动资产中的占比明显偏高。另外，安奈儿近几年的存货周转率处于连年下降的态势，2013-2015年以及2016年上半年的存货周转率分别为1.76、1.64、1.5和0.75。
关于公司存货占流动资产的比重较高这一现象，安奈儿解释称，主要是与公司采取预先订货、提前生产的产品供应模式以及较高比例的直营渠道有关。至于2013-2015年期末公司存货总量持续上升的原因，安奈儿给出的解释则是由于经营规模与直营门店数量的持续增长，带动了门店铺货商品的增加。
然而，宋清辉认为，安奈儿高额的存货占比从侧面说明公司的资金周转趋于紧张，这会为企业经营埋下一定的风险。这种现象如果长期下去，不但会影响公司的经营稳定，而且还会阻碍公司未来的健康发展，具有较高的风险，财务隐忧较为明显。 共3页 上一页 [1] [2] [3] 下一页 安奈儿IPO：品牌单一 库存居高不下 H&M、迪士尼、安奈儿等品牌儿童泳装被检出存安全风险 安奈儿再掀品牌大战 安奈儿被指弄巧成拙 搞营销不能超越道德底线 搜索更多: 安奈儿 |
