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马云沈国军唱双簧?银泰私有化背后的新零售难题

  刚刚在美国纽约川普大厦与特朗普进行完会面交流的马云,转身就在香港干了件大事。

  1月10日早间,银泰商业发布公告宣布,阿里巴巴全资子公司Alibaba Investment Limited联同银泰商业创始人沈国军的全资公司,要求银泰董事会向其股东提呈有关通过协议安排私有化银泰商业建议。

  据建议,此次私有化银泰商业每股计划股份注销价定为10.00港元,较银泰商业最后交易日期联交所所报股份收市价每股7.03港元溢价约42.25%,较最后60个交易日的平均收市价溢价约53.59%,较2016年12月28日停牌前最后交易日收市价溢价约42.25%。

  经计算,联席要约方拟注销已归属及未归属购股权,私有化所需的现金金额将达197.9亿港元(折合人民币176.9亿元)。

  从2007年3月登录香港联交所挂牌上市,到2014年3月阿里以53.7亿元港币战略入股,再到2016年6月阿里成为第一大股东,直至今日,银泰商业宣布私有化。

  十年来,银泰商业走过了内地百货行业的黄金时代,正在度过经济下行零售低迷的商业寒冬,而面对仍将持续的转型阵痛和长期低迷的股价表现,银泰商业最终选择挥手与港交所告别,结束长达十年的港股上市路。

  马云沈国军177亿双簧戏

  据了解,于公告日,银泰商业法定股本为5万美元,分为50亿股股份,公司已发行股本为2,716,014,726股股份。

  于本公告日期,阿里巴巴投资持有755,727,738股股份,占已发行股本的27.82%,沈氏要约方持有249,073,015股股份,占公司已发行股本的9.17%。

  此外,联席要约方一致行动人士还合共持有240,061,000股股份,占已发行股本的8.84%。

  其中,在该等联席要约方一致行动人士当中,沈氏集团(不包括沈氏要约方)持有的231,020,000股股份(占已发行股本的8.51%)将不会构成计划股份的一部份。

  余下联席要约方一致行动人士(即蔡崇信先生、The Libra Capital Greater China Fund Limited及中金香港证券集团)持有的9,041,000股股份(占已发行股本约0.33%)将构成计划股份的一部份并将于计划生效后注销,惟该等联席要约方一致行动人士(上述中金香港证券集团持有股份除外)将于法院会议上就计划放弃投票。

  此外,根据存续安排,陈氏集团持有的42,250,000股股份(占公司已发行股本约1.56%)将不会构成计划股份的一部份。

  因此,本次拟进行私有化注销的计划股份(包括1,437,943,973股股份),占公司已发行股本约52.94%。

  另外,银泰商业尚有44,793,500份根据购股权计划授出的未行使购股权,占已发行股本约1.65%及经发行该等新股份而扩大的已发行股本约1.62%。其中11,550,000份购股权由公司CEO陈晓东持有,余下33,243,500份购股权由集团其他雇员持有。

  据此,未计将提出的购股权要约,此次私有化所需代价将为194.73亿港元;而倘若上述所有购股权都行使,则私有化所需现金金额将增加3.17亿港元至197.90亿港元(折合人民币176.9亿元)。

  联席要约方将向购股权持有人提出(或促使以其名义提出)适当要约,以注销每份已归属及未归属购股权。该购股权要约须待计划生效后方可作实。

  紧随计划生效后,银泰商业将撤销及终止股份于联交所的上市地位。阿里巴巴将成为银泰的控股股东,持股比例预计增至约73.74%,沈氏要约方持股将达到16.21%,一共持有89.94%的股权。阿里巴巴投资亦将获授权优先购买沈氏集团的股份。

  银泰商业方面表示,在零售业转型环境下,联席要约方计划与公司更深入合作,探索新的发展机遇及实施一系列长期发展策略,该举措可能影响公司的短期发展势头,且可能导致公司与联席要约方在潜在长期价值方面的意见与投资者对公司股价的意见产生分歧。建议实施后,联席要约方及本公司可制定战略决策,专注长期利益,避免公开上市公司身份相关的市场预期及股价波动的压力。

  由于股份交易流动性较低,公司目前的上市平台不足以作为公司业务及增长的资金来源。雇员购股权激励计划在保留及招募员工方面有效性亦有所下降。私有化后,公司可享有自由及机遇以更灵活的方法激励员工。

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