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私有化之路
“包括匹克在内的大批中概股目前确实已集体陷入低估值陷阱中，客观上对再融资造成了较大影响。”国泰君安分析师向经济观察报记者谈到。于是，近两年来，不下30家中概股公司已完成或正在筹划私有化。并且已有多家中概股公司成功回归A股，如分众传媒、如家等。
当然，还有不少企业卡在私有化这条路上。当当网、聚美优品、爱奇艺、欢聚时代等均在筹划私有化，但这些企业的私有化进程并不顺利，主要原因是境外投资者不认可私有化报价。
今年5月，匹克也启动了私有化计划。在香港法律中，为了进一步保护中小投资者的利益，规定私有化或资本重组需要得到除大股东及其一致行动人外的中小股东中75%的表决同意；并且除大股东及其一致行动人外的中小股东中不能有多于10%表决反对该议案。尽管港股上市公司私有化退市程序非常复杂，但匹克内部很久之前就已开始筹建产业集团，准备了足够的私有化资金。许志华向经济观察报记者透露，匹克私有化的价格公允，由股东参与的投票，过程与结果都符合预期。在私有化过程中，匹克与联交所、证监会及各中介机构都保持了良好的沟通，参与匹克私有化投资的金融机构也对匹克充满信心。“所以整个私有化过程还是比较顺利的。”
据悉，本次私有化认购方为几家大型国有证券公司，匹克流通股私有化累计金额超过20亿港币。光大资本是此次参与匹克私有化的投资方之一，范南向经济观察报记者介绍到，光大资本投资的金额在1.5亿人民币左右。
10月19日晚间，在香港上市的匹克体育发布公告，宣布其私有化的协议计划及相关事项在当天举行的法院会议及股东特别大会上获得投票通过，随后港交所也发布相应信息披露。
目前，匹克的私有化协议计划仍须等待最后的几项条件符合才能生效，其中包括获得开曼群岛大法院批准。当全部条件符合后，匹克公司于港交所的上市地位预期将于2016年11月2日(星期三)下午4点撤销。
乐观与隐忧
尽管目前各方对匹克私有化后的前景都表示乐观，但是隐患依旧存在。
回归到经营层面，匹克正面临着挑战。任国强谈到，目前国际品牌正在不断地进行下沉，“包括耐克、阿迪达斯都推出了价格比较低的品类，来与国内品牌争夺市场份额。而‘舶来品’在中国市场上更受消费者的认可。”
相比于其他国内品牌来说，匹克也有一定的差距。任国强介绍说，目前消费者愈发注重运动装备的功能性，研发投入的多少也在一定程度上决定了这个品牌能否在将来的市场上站稳脚跟。据上半年报显示，匹克的研发投入为营业收入的2%，不论是与研发开支占营收5%到10%的国外品牌相比，还是与研发投入占营业总额4.4%的安踏相比，匹克都有不小的差距。“匹克是偏向篮球市场的品牌，在篮球这个项目上，各大品牌的研发投入都会高于其他项目。”
“国外体育品牌都有一脉相承的品牌调性，比如安德玛追求科技、耐克受年轻人热捧等。但是国内品牌就很少有相应的品牌文化，在产品上同质化比较严重，体育用品需要体现相应的体育精神。”任国强称。
关于私有化问题，在采访中，许志华没有向经济观察报透露匹克在私有化后在资本层面的运作计划，但私有化后的匹克还是要面对能否在国内资本市场登陆这一问题。根据国泰君安相关分析师介绍，目前A股监管政策趋紧，对于借壳和IPO本身，有着近乎严苛的要求，私有化回归的海外标的，登陆国内资本市场会存在一定的不确定性。
截至2016年10月28日，证监会受理首发企业806家。在发行新股最多的2015年，共有224只新股上市。一旦匹克进行IPO，那么其上市的周期将会非常长。“能否保证在等待IPO的这段时间内保持良好的经营状况，将会是匹克的管理层需要考虑的一个问题。”
如果选择花费时间成本较低的借壳上市这一方式，匹克也将面临挑战。近期大量的中概股回归国内资本市场，造成了境内外市场的明显价差，并且壳资源炒作等现象已经引起了监管层的高度关注，“一些著名的科技公司都还处在观望之中，”一位证券分析师向经济观察报介绍到。这些不确定因素无疑在匹克“回家”道路上增设了一道障碍。
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