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不出意外，匹克体育(1968.HK)于港交所的上市地位预期将于2016年11月2日下午4点撤销。
过去，匹克曾经经历了两次IPO失败，最终于2009年9月在香港上市。但匹克在香港上市后的表现却与预期大相径庭。特别在国家关于加快体育产业发展的文件出台之后，国内一些体育概念股甚至是泛体育概念股大受热捧，这对于在体育产业深耕多年的匹克来说，更是个刺激。
现在，匹克私有化成功在即，其未来资本运作的想象空间也已打开。但是，国内收紧的IPO及借壳上市的政策，为匹克回归内地资本市场增添了难度。
匹克的宣传用语是“ICANPLAY!”逃离了香港，匹克能否在市场中继续“PLAY”，将会是摆在匹克管理层面前的一道难题。而匹克私有化之后的前景，很有可能会给仍在港股市场搏杀的诸多国内体育品牌带去更多的思考。
未及预期的上市
厦门的观音山是中国体育品牌的根据地，安踏、匹克、361°、特步等体育品牌的总部均坐落于此。无论晴雨，在观音山上都能望见大海。而这些福建制造的品牌们，都早已跨过了这片大海。自2007年6月安踏体育在港交所上市后，匹克、361°、特步纷纷追随安踏的脚步，在香港上市。
但在香港上市后，这些品牌的股价和市值并没有达到预期。
国内体育品牌在2011年之后遭遇的库存危机对其股价和市值带来了巨大影响。“当时别的品牌都在飞速铺设销售终端，我们不能也不敢不跟进。”某国内体育品牌的市场部人士向经济观察报记者说到。2012年，安踏、李宁单年关店近千家，到2013年安踏、李宁、匹克等五家运动品牌总计高达29.4亿的“难消化”库存，让作为快消行业的运动用品制造业不堪重负。
从2014年开始，国内运动品牌已经逐步走出低谷并实现业绩增长。但除了于2015年迈入年营收百亿大关的安踏外，其他体育品牌的股价并没有随着业绩的转好回升到一个合理的价格。
匹克体育CEO许志华在与经济观察报记者对话时谈到，匹克自2009年9月在香港上市以来，股价的表现并不令人满意，“作为一家国内领先的的运动用品公司，公司低迷的股价将影响公司声誉，进而影响公司经营、业务发展。公司的投资价值长期被低估，流通量小，公司很难有效运用资本平台”。
匹克目前主要专注于篮球市场，并且有自己的研发团队，匹克篮球鞋的市场占有率连续8年位居国内第一，签约NBA球员的数量多达11名，居全球第三。在销售端，匹克拥有近六千家线下门店，入驻了天猫、京东等线上平台。匹克还是海外市场销售占比最高的本土体育品牌。2015年，匹克集团的国际销售额达到6.7亿元人民币，占总营业额比例达21.6%。
然而这些数据并没有打动海外的投资者。匹克在香港上市后，其每股股价长期在2港币附近徘徊，并且有很长一段时间其股价低于1港币，市值跌落到了30亿港币以下，市盈率在3倍左右。罗兰贝格高级合伙人任国强向经济观察报介绍到，在香港上市的企业如果没有实力雄厚的基金重仓持有，股价是很难维持在高位的。国际投资者对中国体育品牌的股票存在偏见。国际投资者缺少在中国生活的经验，不懂得中国除了北上广深之外，还有广大二三线城市的体育用品市场，而国内体育品牌的主力消费人群就集中在二三线城市，甚至农村地区人口也消费了大量国内品牌的产品。“很少有研究机构能够把这些情况详实的反馈给国际投资人，多数国内运动品牌也缺少与国际投资机构的沟通，所以造成了股价偏低的现象。”
与匹克们在港股市场上股价未起波澜的现状不同的是，国内资本市场上的资金正澎湃地向A股中的体育概念股涌入。特别是在国务院46号文件出台后，国内体育产业迅速成为了国内投资者眼中的香饽饽。
据国泰君安分析师介绍，与匹克主营业务相似的贵人鸟2015年全年的市盈率均值高达70.13，而匹克在2015年的市盈率仅在10倍上下。如果以贵人鸟为估值标准，匹克在A股的市值将会在目前的52.4亿元的基础上增长7倍，达到350.7亿元。而在A股中，贵人鸟的市盈率甚至没有达到行业平均水平。根据统计，2015年A股与体育相关的公司全年的市盈率为133.38，其中中体产业和莱茵体育更是高达194和362，如果按照行业平均标准来计算，匹克在A股的市值将比目前增长13倍，达到667亿元。
根据上半年报显示，匹克在上半年的营收为12.98亿元，同期相比下降了5.96%，仍高于贵人鸟的10.18亿元。如果将考察期拉长，贵人鸟2015年全年的营收为19.69亿元，匹克则为31.1亿元。匹克公司目前每年净利润在4亿元左右，与乐视体育、恒大淘宝、虎扑传媒等，在A股有上市预期但盈利模式有待观察的体育公司相比，匹克拥有绝对的竞争力。
光大体育基金总裁范南在接受经济观察报采访时也表达了匹克如果回归国内资本市场将会有较强的竞争优势这一观点，首先，匹克有着真实、可持续且较大的盈利规模；其次，匹克属于文化体育产业的实业公司，对标A股市场上的贵人鸟、探路者等相似企业，属于比较稀缺的概念；再者，匹克在海外市场的优异表现，能够让投资者有更多的想象空间；并且匹克在赛事和服务上的延伸拥有较高的潜力，接下来的转型空间也相对较大。 共2页 [1] [2] 下一页 泉州鞋服企业动作频频：匹克退市、九牧王发债… 匹克私有化获得通过 光大等国有券商成认购方 匹克借NBA明星效应 布局篮球全产业链经济 国内市场拖累匹克表现 奥运会成中国服装品牌秀场 361匹克李宁安踏特步各有高招 搜索更多: 匹克 |
