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2013年开始，海外保健品借跨境电商与逐渐成体系的代购经销进入中国市场，占据了线上保健品行业的半壁江山甚至对线下也产生冲击。而在医改政策对药企的洗牌下，毛利高、客单价高的保健品行业更频繁地出现国内大药企的身影，诸如广药集团、白云山、同仁堂等。这也客观上造成竞争加剧，公司业绩压力增大。
评级或目标价遭机构下调
面对中期业绩的困局，机构也纷纷下调汤臣倍健的评级和目标价。元大证券在研报中指出，2016年下半年，汤臣倍健仍将面临药房渠道销售表现疲弱和费用增加的影响。
另外，汤臣倍健与NBTY（自然之宝）建立的合资公司今年很难获利，未来公司实现重大并购的可能性有限。远大证券尽管依旧给出了“持有”评级，不过将每股盈余股指下调27.2%-32.3%，目标价降至人民币13.4元，并认为股价表现将很难超越大盘。
事实上在今年6月，元大证券研报中对汤臣倍健还是“买入”评级，认为汤臣倍健将成为CFDA保健品注册及备案双轨制新规的最大受惠者。
而财富证券则指出，药店渠道保健品增长乏力导致公司收入增速放缓，收入同比增速仅4.78%，增速较上年同期下降20.68个百分点。期间费用率的提升也是公司净利润同比下滑的主要原因。
另外，公司对骨骼健康品类“健力多”实行大单品策略，但通过去三四年运营， “健力多”收入规模虽然上升很快，但由于组织架构人员膨胀，导致费用失控，15年亏损5000多万。因此汤臣倍健去年九月底提出在单品模式不改变情况下，调整考核指标，由规模考核到利润考核。在调整过程中，出现了部分人员不稳定，新经销商运营能力相对较差，而负责“健力多”运营的子公司佰嘉在管理、扶持方面没有完整应对机制，导致收入不仅没有增长反而有部分下滑，上半年继续亏损2000多万。
尽管财富证券也维持了“增持”的评级，不过目标价格已经从去年10月的43.18-45.72元，下调至15.9元。在完成送转后，实际价格下调了近1/3。（经济观察报） 共2页 上一页 [1] [2] 汤臣倍健交上市以来最差财报 牺牲净利润砸营销 汤臣倍健净利润下滑营销失灵 单品运营模式遇困境 汤臣倍健利润首度告负 董事长自嘲上市五年无像样动作 上半年净利同比降14% 汤臣倍健是否还能“极速前进”？ 汤臣倍健漫威儿童系列上市 走萌趣健康路线 搜索更多: 汤臣倍健 |
